景氣爲王！大咖展望未來 居民儲蓄向股市轉移體量巨大
2020年12月31日，本站財經·行研院財經派雲對話年終巔峰對決，邀請到博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春，華夏基金首席策略分析師軒偉，興業證券首席分析師王德倫，華西證券軍工行業首席分析師陸洲，以及崑崙健康保險首席研究員張瑋，返場直播間，從宏觀經濟趨勢、資本市場發展，回顧2020展望2021。
魏鳳春表示，今年疫情後的經濟修復都在預料之中，但從緊貨幣到寬貨幣，從經濟低迷到復甦，節奏較難把握，明年的關注點有兩個，一是經濟修復的程度，二是信用會不會到高點決定2021年市場大的方向。
在談到互聯網反壟斷時，魏鳳春表示在中國新經濟發展指數中，2018和2019這兩年，互聯網貢獻較高，它產生的問題在經濟學上叫數字鴻溝，互聯網公司的發展最好不越界，保持原有的技術領先優勢的同時，把它用在先進製造行業，讓老樹開新花更好。在創新上，其認爲大公司有創新能力，小公司有創新動力。
魏鳳春認爲在線教育是一個風口，因爲它解決的是中國的痛點，軟件和硬件都值得佈局。
2020年是中國風景這邊獨好，2021年中國繼往開來，勇攀高峰。
軒偉回顧2020年A股市場峰迴路轉，全年資本市場呈現了在疫情衝擊下的“V”型反彈，雖然年初疫情對經濟和A股衝擊較大，但受益於我國嚴格科學的防疫舉措以及穩經濟的政策部署，復工復產工迅速有序開展，經濟基本面修復較快。同時A股投資機會較好，滬深300指數全年上漲27%，兩大主線佔優，一是以消費電子、5G新基建、國產自主可控（半導體）、新能源等爲代表的科技成長風格，二是白酒、醫藥爲代表的消費穩定成長風格。展望2021年，我們繼續積極看好A股市場投資機會，但與2020年相比，預計指數層面的空間相對有限，更多的以結構性機會爲主。建議關注幾個核心投資方向：一是上游景氣預期整體較好，相對更看好能源金屬；二是中游重點看好製造業景氣相關板塊，特別是以設備類爲代表的製造業投資相關板塊；三是新能源、光伏、軍工等行業的高景氣延續，有望成爲持續的投資主線。
軒偉表示看好科創50中長期的投資價值和機會，一是因爲彙集的是科創板中市值相對較大、流動性較好的50只頭部企業，長期成長空間非常大；二是隨着全球經濟復甦，科創板中部分細分行業中或呈現比較好的盈利增長；三是以機構爲代表的資金對科創板的投資比重開始逐步上升，未來投資比例仍有非常大的提升空間。此外，軒偉認爲居民儲蓄向投資轉化是大勢所趨，在“房住不炒”的理念下，資產會從房地產這個蓄水池流向其它投資品，再加上無風險利率的下行以及剛兌的打破，資產配置對於提升長期理財收益率愈發重要，在這個過程中，權益市場將的投資價值將愈發顯著，戰略性看多A股市場的長期投資機會。
市場不會出現風格切換 明年依然是權益時代
王德倫在直播中表示，今年權益資產回報率高，其背後有“四重奏”，一是國家重視，國家對於資本市場戰略性的重視意義比以前更大；二是居民配置，基金的持股市值淨增加了超過1萬億；三是機構配置，銀行理財子公司、社保、企業年金等都是比較明顯的力量；四是全球配置，過去三年淨流入超1萬億。明年依然是權益時代，中國區的優質資產仍是全球的好資產。
當前優質公司持續超越大盤和行業表現，迎來所謂的核心資產獨立牛市，一方面，投資者未來還是要選擇好公司，繼續配置核心資產；第二在這個基礎上，市場未來可能會出現一定程度的擴散，但不是風格的切換，因爲我們各個領域內的核心資產非常多，擴散效應值得重視。
A股未來可能“牛長熊短”，會誕生一批偉大公司和牛股，越來越呈現出強者恆強、A股美股化的特徵，在新能源板塊極有可能誕生10年10倍股。
2020年我們擁抱權益時代，2021年要繼續投資核心資產，在A股的長牛中實現超額收益。
軍工板塊正青春 將進入至少三年的強週期
陸洲認爲，軍工行業歷經五年調整，2020年開始重新被市場認可，軍工將在2021年開啓偉大征程的新起點。第一，軍工板塊作爲高端製造業，受“十三五”末期和“十四五”初期鉅額訂單的推動，拐點非常明確；第二，目前軍工的估值處在相對歷史的中低水平；第三，以飛機制造爲代表的泛航空航天領域重獲市場認可。未來機構應該會逐步加大軍工板塊的配置。
軍工行業是國企的大本營，除了優質資產置換外，很多公司開始做股權激勵，包括國資委、大股東都支持上市公司更多考慮股東回報，激發了做多軍工的信心。“十四五”期間，軍工訂單數量與歷史上比可能會有若干倍的增長，是罕見的。目前軍工行業的驅動力比歷史上的事件驅動、主題炒作堅實得多，企業資產質量提高，業績增速上升，資本市場已敏銳發現這一變化，軍工進入至少三年的強週期，短期看好導彈和飛機兩個賽道。
軍工的市值未來在A股市場佔比一定是不斷提高的，軍工從產業角度講，是一個青春期的產業，未來可能會長成大象。
2020年是鬥爭，我們要增強鬥爭精神，要有勝利的本領、有勝利的能力。“私田有人種，公地無人耕”。公地靠誰耕？公地靠軍工，2021年是軍工高科技創新載體，社會資源積聚的一年，也是星辰大海牽引我們經濟轉型，成爲新的經濟增長點的一年。