融通基金張一格：對“固收+”產品收益期望不宜過高

（原標題：融通基金張一格：對“固收+”產品收益期望不宜過高）

據中國基金報統計，截至6月25日，今年已成立的“固收+”基金有170只（A/C份額合計），成立規模合計2862.22億元，無論是隻數還是規模，都超過去年全年，創歷史同期新高。

上週（6月24日），融通基金正式對外公告，融通多元收益一年定期基金將於7月12日正式發行。據悉，該基金是一隻偏債混合基金，投資股票資產佔基金資產的比例不超過30%。融通基金固收投資總監張一格將親自執掌這隻固收+產品。

擁有近15年投研經驗的張一格，自身有着成熟的股債投資方法論，所管理的產品也實現了良好的投資收益。年報顯示，截止2020年底，他所管理的融通收益增強二級債基自2017年8月30日成立以來，每一年都取得良好的正回報，過去三個完整年度的收益率分別6.28%、10.29%、8.52%，三年累計收益率爲28.78%，同期業績比較基準收益率爲5.05%；2019年3月21日成立的融通通盈靈活配置基金，過去兩年收益率分別爲22.22%、14.84%，累計收益率40.36%,同期業績比較基準收益率爲18.27%。

對於近年來逐漸站上風口的“固收+”產品，張一格認爲，這類產品火爆不是偶然現象，存在短期、長期兩方面的因素。

從短期因素看，過去幾年權益、債券市場均有不錯表現，導致有一批“固收+”產品表現出了良好穩定的業績，吸引了投資者的關注，類似的情況在基金髮展歷史上也出現過幾次，比如2015年保本基金的大發展。從長期因素來看，資管新規出臺後，整個銀行理財產品在淨值化、打破剛兌的約束下，提供絕對收益產品的難度在加大，而投資者對於絕對收益、低迴撤的產品需求始終存在，這種供求之間的矛盾，是未來基金公司“固收+”產品持續發展的最大動力，整個基金行業也將迎來巨大紅利。

但張一格強調，在過去兩年股市、債市均有較好表現基礎上，目前市場環境下，投資者對“固收+”產品未來的收益要有清醒認識，不能有過高收益期望。

談及公募“固收+”未來發展，張一格希望，從提高收益的穩定性角度看，應該讓更多低相關性的資產和策略進入到“+”的品類中來，多渠道提升收益並控制波動性。在這方面，融通基金專戶的“固收+”產品做了很多有益的嘗試。相比公募產品，專戶“固收+”涉及了更多的投資品種和投資策略，比如高收益債策略、期貨套利策略、可交換債策略等。