《金融》PIMCO：邁世代重置 擁抱主動式固定收益策略 建立抗通膨資產

Richard Clarida分享PIMCO在一年一度的「長期展望論壇」中，如何聚焦於未來5年的經濟前景，讓投資人在佈局投資組合的過程中，掌握全球經濟結構性變化及趨勢帶來的投資機會。

PIMCO（品浩）今年的論壇主題聚焦「收益優勢」，Richard Clarida表示，經過過去這段時間的升息，我們已經進入到一個「世代重置」，所謂的高殖利率環境，我們現在要考慮能夠打造一個提供高水準殖利率的國際組合。

Richard Clarida表示，全球風險造成的波動性還是居高不下，首先，歐洲還有中東都還有戰爭在進行，除此之外，今年看到了法國、歐洲、墨西哥跟印度都已經舉行大選，接着做美國也會在十月舉行大選。其次，貨幣政策因爲利率攀升，未來有降息的空間，但是財政刺激政策，未來進一步擴張的空間就非常有限。第三、現在有很多的銀行退出放款市場，取而代之的是非銀行的放款機構，可能在私募信貸市場去進行放款，該規模大幅成長但也代表着有潛在的一個風險；另外一個風險，就是人工智慧以及大語言模型，這些大語言模型當然會帶來革命性的影響，可以看到它已經在部分的資本市場帶動了估值上漲，未來也會對經濟帶來助力，只不過這一波的這些刺激會走多久？目前也是個未知數。但更確定的是長期而言，人工智慧會帶來效益，例如說提高生產力並且壓低通膨。

PIMCO在提出未來五年展望前，首先，回顧並更新自2023年5月論壇以來的一些重大進展：1.中東戰事爆發，歐洲戰爭進入第3年；2.目前爲止，多數已開發經濟體快速且痛地讓通膨下降至約2%。3.美國和其他已開發市場經濟體的通膨和成長軌跡呈顯著分歧。4.美國在接近史上最低失業率的經濟環境下，預算字意外地翻倍。5.在擔憂美國財政軌跡將在未來幾年惡化下，發生了10月「國債風波」(Treasury tantrum)。