標緻雪鐵龍+菲亞特克萊斯勒的新起點

歷經14個月談判拉鋸戰，標緻雪鐵龍（以下簡稱“PSA”）與菲亞特克萊斯勒（以下簡稱“FCA”）兩大集團終於合體，而新成立的“Stellantis”集團能否如其拉丁語的解釋“用繁星照亮”般點亮兩位汽車巨頭的前路，將留給市場給出答案。

在業內人士看來，FCA與PSA合併既能實現優勢互補，也有利於加速雙方電動化轉型。不過，雙方合併後也面臨一系列挑戰，包括如何協調分工與分配資源等，此外，PSA與FCA在華合資公司業務孱弱、產能過剩，如何扭轉在華銷量低迷現狀並解決過剩產能問題，都將成爲新集團成立後要面對的難題。

全新集團“Stellantis”

1月16日，PSA與FCA發佈聲明稱，已完成合並交易，合併後將成爲全新集團“Stellantis”。同時，Stellantis集團宣佈，該公司股票將於1月18日在巴黎泛歐交易所和米蘭證券交易所上市交易，1月19日在紐約證券交易所上市交易。屆時，Stellantis集團董事長約翰·艾爾坎及首席執行官唐唯實將爲Stellantis集團在三地上市交易敲鐘。

北京商報記者發現，目前PSA與FCA的官方微信公衆號均已發佈遷移公告，近日將統一由“Stellantis集團”微信公衆號運營。

數據顯示，2019年大衆集團全球銷量爲1097.46萬輛、豐田全球銷量爲1074.21萬輛、雷諾-日產-三菱聯盟全球銷量爲1015.52萬輛。而2019年，FCA全球銷量爲441.8萬輛，PSA全球銷量則爲350萬輛，合計爲791.8萬輛。這意味着，按照2019年銷量，Stellantis將成爲全球第四大汽車集團。同時，Stellantis集團將擁有多達14個品牌，其中包括FCA旗下的菲亞特、瑪莎拉蒂及以美國市場爲主的Jeep、道奇和Ram等；PSA旗下則爲標緻、雪鐵龍、歐寶和DS等。

從PSA與FCA宣佈合併計劃，到Stellantis集團正式成立已歷時一年多。2019年10月31日，FCA宣佈，將與PSA組建股比爲50:50的合資公司；12月18日，雙方簽署一項具有約束力的合併協議，協議規定雙方業務以50:50的比例合併，創造全球銷量排名第四位、收入排名第三位的汽車集團；去年12月21日，雙方合併獲得歐盟反壟斷監管機構批准；今年1月4日，合併雙方在各自召開的股東大會上，以超過99%的贊成票批准了該合併交易，並創建Stellantis集團。

據瞭解，PSA與FCA合併所涉及的股權和組織架構調整中，FCA控股股東爲意大利阿涅利家族的控股公司Exor，PSA投資者則包括標緻家族、法國政府，以及PSA在中國的合資夥伴東風汽車集團。其中，東風汽車集團最初在PSA的持股比例爲12.23%，爲推動雙方合併，已將股權減至9.14%。同時，Stellantis集團實體董事會將由11名成員組成，6位來自PSA，5位來自FCA。PSA集團首席執行官唐唯實擔任Stellantis集團首席執行官。

近年來，FCA一直在尋找合併對象。2015年，FCA試圖與通用汽車合併，卻遭到後者拒絕。隨後，FCA又分別與大衆汽車、PSA進行談判，最終均無疾而終。2019年初，PSA曾就合併事宜與FCA進行接觸，但FCA拒絕該提議，並謀求與雷諾汽車合併。不過，兜兜轉轉，最終FCA與PSA聯姻。

事實上，促成FCA與PSA合併的背後，雙方低迷的業績成爲原因之一。數據顯示，2019年FCA全球銷量爲441.8萬輛，同比下降9%；PSA全球銷量爲350萬輛，同比下滑9.4%。

新集團誰做主？

面對業績壓力，FCA與PSA合併後如何運用各自優勢，讓Stellantis集團駛上正軌成爲關注焦點。

按照規劃，雙方合併將產生50億歐元的協同效應，費用節省主要來自技術、產品和平臺等方面，尤其是面向未來出行的技術和服務以及滿足碳排放要求，同時也包括市場營銷、信息技術、管理費用等領域。據瞭解，雙方80%的協同效應將在2024年實現。唐唯實表示，“FCA與PSA合併，將大約創造200億-250億美元的價值”。

同時，基於董事會成員、股權結構、財務、技術等方面情況，更會賺錢的PSA可能將在Stellantis集團佔據主導地位。數據顯示，2019年，在全球和歐洲市場汽車銷量整體下滑的局面下，PSA汽車業務經營利潤高達50.37億歐元，同比增長12.8%。對此，PSA集團相關負責人表示，利潤提升主要歸功於強大的產品組合及成本的進一步削減。在業內人士看來，在節省成本方面PSA更具優勢，將有利於新集團後續發展，唐唯實出任Stellantis集團CEO，對其未來發展也更穩妥，降本增效將被更好地執行。

除降低成本外，PSA和FCA合併後，還要解決PSA對歐洲市場以及FCA對美國市場的嚴重依賴問題，並支持菲亞特在歐洲的投資需求，同時攤銷PSA的大規模投資。數據顯示，2019年PSA全球銷量爲350萬輛，其中歐洲市場銷量佔311萬輛。同時，2019年FCA全球銷量爲442萬輛，而北美市場銷量便佔221萬輛。

儘管單一市場爲兩大汽車集團帶來可喜銷量成績，但過度依賴單一市場，也存在銷量失衡風險。汽車行業專家顏景輝表示，FCA與PSA各自佔據不同地區和不同細分市場，爲日後雙方產品佈局鋪平道路。雙方合併後，也能夠相互共享技術和平臺，從而進一步降低成本。

北京商報記者瞭解到，FCA與PSA合併成立Stellantis集團後，將繼續使用現有各子品牌名稱和LOGO，但未來Stellantis集團將在全球市場進行子品牌運作調整。不過，業內人士認爲，雙方旗下品牌衆多，除共享平臺、調整產品，隨着市場需求的調整，Stellantis集團的產品線也將面臨被精簡的可能。

此外，Stellantis集團的成立還將有效緩解FCA的減排壓力。據瞭解，2018年FCA因2016年款車型燃油經濟性問題，在美國支付高達7730萬美元的罰款。顏景輝認爲：“電動化是汽車企業減排的最好方式，FCA與PSA合併後，FCA能從PSA獲得電動化平臺和技術，加快實現電動化轉型。”

中國市場成關鍵

值得一提的是，Stellantis集團在降本增效的同時，如何繼續擴大銷量成爲關鍵，而中國市場無疑爲重要一環。據瞭解，中國市場已成爲FCA與PSA合併後的重點調整市場。在雙方合併需解決的三大問題中，其中之一便是爲正處虧損中的在華兩家合資車企提供更好的機會。唐唯實曾表示，PSA與FCA需要重新審視在華戰略，以促進雙方合併後的銷售。

數據顯示，去年PSA在華合資企業神龍汽車銷量爲5.03萬輛，同比下滑高達55.74%；FCA在華合資企業廣汽菲克銷量僅爲4.05萬輛，同比下滑45.18%，下滑幅度均遠超行業水平。乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹表示，雙方在華企業銷量不振的根本原因，在於品牌力、產品力、渠道能力及體系執行能力不足。

此前，面對銷量持續下滑，不斷傳出PSA將退出中國的消息。對此，唐唯實多次公開表態稱：“PSA信心堅定，絕對不離開中國市場。”同時，去年也傳出FCA將從廣汽菲克撤資的消息。FCA同樣出面闢謠，並表示不會放棄中國市場。

由PSA集團與FCA集團合併組成的新集團Stellantis今日發表聲明，否認有關“Stellantis集團正計劃在華創建一家新合資企業”的媒體報道。聲明稱，Stellantis集團將一如既往地致力於同目前的合作伙伴——東風汽車集團和廣汽集團的合作。

儘管目前Stellantis集團尚未給出在華調整的具體戰略規劃，但在業內人士看來，PSA在新集團的地位更具主動性，未來在華或將更偏向神龍汽車。據悉，目前東風集團與PSA正在商討是否將歐寶品牌重新引入中國市場，並在神龍公司進行生產。

此外，神龍汽車和廣汽菲克也在積極自救。去年，神龍汽車發佈升級版的“元＋”計劃，神龍汽車總經理陳彬表示，未來神龍汽車的產品將“更中國”，在售產品以及產品價值將全面升級。根據計劃，未來五年神龍汽車將推出14款新車型。同時，2019年，廣汽菲克也推出“一體化”運營模式，並對組織架構進行調整。FCA方面表示，去年8月已與廣汽集團簽署諒解備忘錄，將進一步加強合作，並共同向廣汽菲克注資10億元。

在業內人士看來，PSA與FCA在華合資公司的一系列自救也是爲留出時間，等待雙方合併後的新集團制定在華改革方案。不過，雙方單純聯手並不能從根本上解決在中國市場的問題，重新調整在華定位並推出具有競爭力的產品纔是關鍵。北京商報記者 劉洋 劉曉夢