易會滿：完善資本市場基礎制度 促進各方歸位盡責

在10月21日舉行的金融街論壇上，中國證監會主席易會滿發表講話稱，下一階段證監會將着重完善資本市場基礎制度，促進市場各方歸位盡責。

易會滿系統地闡述了資本市場基礎制度的內涵和特徵。他指出，總的看，資本市場基礎制度應該是一整套緊密聯繫、內在協調、相互支撐的制度生態體系，共同構成保障資本市場正常運行有效發揮作用的“四樑八柱”。具體而言包括幾方面特徵：基礎制度具有廣泛性、系統性和全面性。基礎制度的核心是要促進市場各方歸位盡責。同時，基礎制度必須是連續、穩定和可預期的。基礎制度應該是管根本、管長遠的，加強市場基礎制度建設，要體現對市場發展規律的科學認識和把握，彰顯有利於資本市場高質量發展的基本理念和核心原則，不能左右搖擺，不能“翻燒餅”。同時，基礎制度也要兼具基本穩定和與時俱進，隨着市場發展不斷豐富完善。基礎制度還應該體現出從實際出發和借鑑國際最佳實踐的有機結合。

實際上，完善資本市場基礎制度，是黨中央對於資本市場改革發展提出的明確要求。黨的十九屆四中全會指出，要加強資本市場基礎制度建設，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系，有效防範化解金融風險。2019年證監會全面深化資本市場改革工作座談會在提到全面深化資本市場改革12項重點任務就已經明確，要總結推廣科創板行之有效的制度安排，穩步實施註冊制，完善市場基礎制度。

“基礎制度是整個資本市場的底座。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，從市場運行角度來看，基礎制度涵蓋了資本市場從入口到出口的整個過程，跨越全市場各個環節，從橫向截面來看，則分佈在多層次資本市場的各個節點與層次。“資本市場基礎制度完善的一大標誌，就是市場主體對整個制度機制有敬畏感，能夠自動遵守相應行爲規範，承擔起各自的義務和責任。”董登新認爲，“歸位盡責”精準地指出了資本市場基礎制度完善的關鍵。過去，資本市場的基礎制度不完善，依法治市不到位，行政干預與依法治市存在衝突，行政和市場的邊界不清晰。促進市場各方歸位盡責，意味着市場參與的各個主體都需要各自承擔自身的法律責任，整個資本市場的生態就會實現良性循環。

同時，基礎制度必須是連續、穩定和可預期的，不能左右搖擺。董登新認爲，這一表述十分具有針對性。過去改革當中有時出現左右搖擺甚至倒退的情況，例如新股發行、市值配售等問題，改革過程不連貫，改革容易受到市場環境、股市漲跌的影響。資本市場改革，必須要在明確市場化法治化國際化大方向的基礎上，堅守基本理念和核心原則，才能給投資者和市場明確的預期，建立起市場對改革的信任感。