許憲春：經濟運行的若干特點

本文 爲北京大學國家發展研究院特約研究員許憲春近期參加 新經濟學家智庫債務大辯論（第二期）的發言實錄，本人已確認，略有刪改，轉載請務必註明出處。

許憲春：2023年上半年經濟運行的若干特點

尊敬的各位嘉賓、各位參會代表，大家好！很高興參加新經濟學家智庫債務大辯論閉門研討會。非常抱歉，由於日程安排衝突了，不能現場參加會議，只能做一個視頻發言。我發言的題目是2023年上半年經濟運行的若干特點。

我從四個角度來談一下上半年經濟運行的特點，一是生產角度，二是需求角度，三是收入角度，四是價格角度。

一、從生產角度看上半年經濟運行的特點

首先，從生產角度來談一下上半年經濟運行的特點。

從生產角度看，上半年經濟運行表現出三個比較重要的特點。第一個特點，經濟增速恢復較快，兩年平均增速仍然較低。上半年 GDP同比增長5.5%，增速比一季度回升了一個百分點，比去年同期提高了三個百分點（去年同期GDP只增長2.5%，增速較低）。比2020-2022疫情三年的平均增速提高了一個百分點。

從這些數據看，上半年經濟增速恢復的是比較快的。從分季度數據看，一季度 GDP同比增長4.5%，二季度增長6.3%，一季度GDP增速比去年四季度回升了1.6個百分點，二季度比一季度又回升了1.8個百分點。所以從分季度數據看，也體現出經濟增速恢復較快的特點。

但是按兩年平均計算，上半年GDP只增長4%，仍然低於疫情三年GDP平均增速0.5個百分點；按兩年平均計算，二季度GDP只增長3.3%，比疫情三年平均增速還低了1.2個百分點。

所以說今年上半年，尤其是二季度，GDP增速受去年同期基數影響較大，剔除基數的影響，按兩年平均計算，上半年尤其是二季度 GDP增速還是比較低的。

第二個特點，第三產業增加值增速加快，對經濟增長的拉動作用進一步增強。上半年第三產業增加值增長6.4%，增速比一季度提高了一個百分點，比去年同期提高了4.6個百分點，比疫情三年平均增速高了2.3個百分點。上半年在三次產業中第三產業增加值增速是最高的，對GDP增長的貢獻率達到66.1%，拉動經濟增長約3.6個百分點，繼續對經濟增長起主要拉動作用，拉動作用比一季度進一步增強。

在第三產業中表現比較突出的有以下幾個方面：一是線下接觸型服務業增加值增速加快。上半年住宿和餐飲業，交通運輸、倉儲和郵政業，批發和零售業增加值分別增長15.5%，6.9%和6.6%，增速都比一季度加快，維持了回升的走勢。其中住宿和餐飲業表現最爲突出，是上半年第三產業增加值中增速最高的行業。即使從兩年平均增速來看，住宿和餐飲業增加值也達到了6%的增長，與疫情前的差距已經比較小。

二是現代服務業增加值增速加快。上半年信息傳輸、軟件和信息技術服務業，租賃和商務服務業增加值分別增長12.9%和10.1%，增速也都是比一季度加快的。

三是金融業增加值增速加快。上半年金融業增加值增長7.3%，增速比一季度加快0.4個百分點。

四是房地產業增加值增速回落。上半年房地產業增加值增長0.0%，增速比一季度回落了1.3個百分點，一季度增長1.3%。一季度房地產業增加值在2021年三季度以後首次實現正增長，但是二季度當季又回落到負增長區間，所以導致上半年房地產業增加值零增長。

第三個特點，第二產業增加值增速提高，但是仍然低於GDP增速。上半年第二產業增加值增長4.3%，增速比一季度提高一個百分點，但是比同期GDP增速仍然低1.2個百分點。其中工業增加值增長3.7%。在國家統計局公佈的所有行業中除房地產業以外，它的增速是最低的。主要原因，一是出口的影響，二是國內需求不足，特別是投資需求不足，所以工業增加值增速較低，與疫情前的差距較大。建築業增加值增長7.7%，增速是比一季度有所提高的。

二、從需求角度看上半年經濟運行的特點

從需求角度看，上半年經濟運行有哪些特點？我也把它歸納爲三個方面。

第一個特點，消費需求增速進一步恢復，對經濟增長的拉動作用明顯增強。年初以來，疫情影響在逐步消退，各地促消費政策顯效發力，帶動消費需求較快增長。上半年，消費需求對經濟增長的貢獻率是77.2%，貢獻率較高，比一季度提高了10.6個百分點，拉動GDP增長4.2個百分點，比一季度提高了1.2個百分點。

我們將上半年消費需求對經濟增長的貢獻率和拉動的百分點與疫情前5年，也就是2015年到2019年作一個比較。疫情前5年消費需求對經濟增長的平均貢獻率是62.7%，平均拉動經濟增長4.2個百分點。上半年消費需求拉動經濟增長的百分點與疫情前5年的平均水平是相同的。從住戶調查數據看，上半年全國居民人均消費支出同比名義增長8.4%，實際增長了7.6%，名義增速比一季度提高了三個百分點，實際增速提高了3.6個百分點，提高的幅度是比較明顯的。

但是，上半年消費需求對經濟增長的貢獻率較大，拉動GDP增長的百分點較多，實際上是與去年同期基數較低有關。上半年住戶調查中的全國居民人均消費支出同比名義增速和實際增速都比一季度明顯提升，也是受去年同期基數較低的影響。如果剔除去年基數的影響，按兩年平均計算，上半年全國居民人均消費支出同比名義增長5.4%，實際增長4.1%，都明顯低於疫情前的水平。所以和疫情前相比，當前的消費需求仍然是不足的。

第二個特點，投資需求增速有所回落，對經濟增長的貢獻率有所減弱。上半年投資需求對經濟增長的貢獻率是33.6%，比一季度下降了1.1個百分點，拉動GDP增長1.8個百分點，比一季度提高0.2個百分點。上半年全國固定資產投資增長3.8%，增速比一季度回落了1.3個百分點。上半年投資需求對經濟增長的貢獻率是有所減弱的。

從投資需求角度分析經濟形勢，經常看三大領域投資的表現，即製造業投資，基礎設施投資和房地產開發投資，這三大領域投資佔全部固定資產投資的70%左右，在很大程度上左右着後者的走勢。上半年製造業投資同比增長6%，增速比一季度回落一個百分點；基礎設施投資增長7.2%，增速比一季度回落1.6個百分點；房地產開發投資下降7.9%，降幅比一季度擴大2.1個百分點。去年全年房地產開發投資下降10%，一季度下降5.8%，降幅收窄了4.2個百分點，但上半年降幅又進一步擴大到7.9%，從一季度降幅收窄的走勢中再次逆轉。從國家統計局剛剛發佈的數據看，1-7月份房地產開發投資降幅又進一步擴大。

第三個特點，淨出口需求進一步走弱，對經濟增長的下拉作用加重。上半年淨出口需求對經濟增長的貢獻率是-10.8%，比一季度降低9.5個百分點，向下拉動GDP增速0.6個百分點，比一季度多向下拉動0.5個百分點。也就是說，如果沒有淨出口需求向下拉動0.6個百分點，那麼上半年GDP增速應該能達到6%以上。

根據海關總署發佈的數據，上半年貨物貿易出口同比增長3.7%，進口下降0.1%，和一季度相比，出口增速回落4.7個百分點，進口增速回落0.3個百分點，因此貨物貿易順差增速回落。由於全球經濟恢復乏力，同時伴隨着高通脹，爲抑制高通脹而出臺的收縮性貨幣政策，不可避免地加速了需求收縮，導致我國出口增長乏力。

三、從收入角度看上半年經濟運行的特點

從收入角度看上半年經濟運行的特點主要是看居民收入、規模以上工業企業的利潤總額和全國一般公共預算收入增長的特點。

第一個特點，居民收入增速繼續回升，但兩年平均增速仍然明顯低於疫情前的水平。上半年全國居民人均可支配收入同比名義增長6.5%，實際增長了5.8%，名義增速比一季度回升了1.4個百分點，實際增速回升了兩個百分點。

和2019年全年相比，上半年全國居民人均可支配收入同比名義增速低了2.4個百分點，實際增速已經持平。但是如果按兩年平均計算，上半年全國居民人均可支配收入同比名義增長5.6%，實際增長4.4%，名義增速仍然比2019年全年低了3.3個百分點，實際增速低了1.4個百分點。

也就是說，如果剔除基數的影響，上半年居民收入增速還沒有恢復到疫情前的水平。這也說明爲什麼居民消費需求仍然不足，因爲居民消費需求是居民收入的函數，按兩年平均計算，居民收入增速還沒有恢復到疫情前的水平，所以居民消費需求也很難恢復到疫情前的水平。

第二個特點，規模以上工業企業利潤總額持續下降，但降幅在逐漸收窄。上半年規模以上工業企業利潤總額同比下降16.8%，降幅比一季度縮小了4.6個百分點。1-2月份規上工業企業利潤總額同比下降22.9%，1-3月份下降21.4%，1-4月份下降20.6%，1-5月份下降18.8%，1-6月份下降16.8%，降幅逐月收窄。

第三個特點，全國一般公共預算收入增速明顯提高。一季度全國一般公共預算收入同比名義增長0.5%，增速比1-2月份提高了1.7個百分點，1-2月份是下降的。所以一季度全國一般公共預算收入實現了由負轉正。

上半年全國一般公共預算收入同比增長13.3%，增速比一季度提高了12.8個百分點。去年同期增值稅大規模留抵退稅，基數較低，拉高了今年上半年全國一般公共預算收入同比增速。

四、從價格角度看上半年經濟運行的特點

從價格角度看上半年經濟運行的特點，主要是看消費領域價格和生產領域價格變動的特點。

從消費領域價格的變動看，漲幅較低，呈下降走勢。上半年CPI同比上漲0.7%，其中食品價格上漲2.5%，影響CPI上漲約0.45個百分點；非食品價格上漲0.3%，影響CPI上漲約0.25個百分點。能源價格持續回落。受國際能源價格下行的影響，國內能源價格持續回落，上半年同比平均下降了3.5%，影響CPI下降約0.28個百分點。也就是說，能源價格下降對CPI漲幅起到了比較大的下拉作用。分月看，1月份CPI同比上漲2.1%，2月份上漲1.0%，3月份上漲0.7%，4月份上漲0.1%，5月份上漲0.2%，6月份上漲百分之0.0%，漲幅呈下降的走勢。從分季度來看，二季度CPI的漲幅明顯低於一季度。

從生產領域價格的變動看，持續下降，而且降幅逐月擴大。上半年工業生產者出廠價格指數，也就是PPI同比下降3.1%，其中1至 6月份分別下降0.8%、1.4%、2.5%、3.6%、4.6%和5.4%，降幅呈逐月擴大的走勢。

國家統計局剛剛發佈的數據顯示，7月份 PPI同比下降4.4%，降幅比6月份收窄了一個百分點。上半年PPI同比降幅逐月擴大，一是受石油、煤炭等大宗商品價格回落的影響，二是受市場需求不足的影響，三是同期基數較高因素的影響。

最後簡單地小結一下，我們從四個方面歸納了上半年經濟運行的特點。

從生產角度看：經濟增速恢復較快，兩年平均增速仍然較低；第三產業增加值增速加快，對經濟增長的拉動作用進一步增強；第二產業增加值增速提高，仍然低於GDP增速。

從需求角度看：消費需求增速進一步恢復，對經濟增長的拉動作用進一步增強；投資需求增速有所回落，對經濟增長的貢獻率有所減弱；淨出口需求進一步走弱，對經濟增長的下拉作用加重。

從收入角度看：居民收入增速繼續回升，兩年平均增速仍然明顯低於疫情前的水平；規模以上工業企業利潤總額持續下降，降幅逐漸收窄。

從價格角度看：消費領域價格漲幅較低，呈下降走勢；生產領域價格持續下降，降幅逐月擴大。■

入羣即可參加全年至少12場精彩閉門研討