行情兩極分化 格局短期難改
近期A股市場出現兩極分化格局，上證指數持續走高，K線組合呈現11連陽，但創業板指數卻有回試前期低點支撐的態勢。而且，滬市成交量一直未能有效放大，顯示市場追漲熱情不足，投資者擔憂情緒漸趨增強。
比較A股與港股近期的走勢可見，港股的牛市氛圍帶動了上證指數的持續強勢。隨着滬港通、深港通的實施，A股與港股的走勢有了極強的聯動性，近期港股的強勢，尤其是恆生指數突破31000點後的逼空K線形態，給A股帶來了積極的引導效應。
一是熱點的引導效應。近期港股中資地產股持續走高，A股地產股也跟隨走強，牽引上證指數節節走高。
二是A+H股的聯動效應，帶動了A股藍籌股的強勢。如復星醫藥、招商銀行等擁有H股的A股藍籌股，因爲其H股股價迭創歷史新高，即便考慮匯率差的話，其H股股價與A股股價也相差不大。因此，H股愈強勢，A股存量資金對相應的A股藍籌股的追捧力度也越大。而且，H股的走高，也提升了部分外資北上追逐股價低於H股的A股藍籌股的意願。
二八格局或難改變
據此，業內人士認爲短線A股市場二八格局難以改變，或者說，上證指數強勢與創業板指數弱勢的分化格局不會改變。
目前港股的牛市氛圍仍然較爲清晰，且有進一步延續的可能性。一方面，全球資本雲集港股市場，2017年以來人民幣重現升值趨勢，海外資本通過投資港股押注人民幣升值的態勢依然清晰，資本流入將驅動港股進一步強勢。另一方面，由於擁有大量H股，港股也在反映內地經濟的發展態勢。很多代表內地傳統經濟和新興經濟發展的公司，如騰訊、融創、恆大等，均在港股上市交易。因此，港股牛市仍有望延續，其對A股的引導效應依然存在。
同時，從A股目前的金融環境來看，金融監管力度仍呈現“高壓”態勢，對信託業、券商資管業務的整頓顯示，短線期待增量資金大規模進場尚不太現實。沒有增量資金，也就意味着A股市場缺乏炒作主題投資的氛圍。因此，寄望藉助區塊鏈主題來激活創業板也是不現實的。這種主題炒作大多會呈現出短暫的脈衝行情，由於缺乏增量資金追捧，脈衝過後又會偃旗息鼓。上週五的創業板指數回落、區塊鏈概念股走勢分化，已經顯示出這一市場特徵。
也就是說，目前A股市場的主角還是與港股H股密切相關的藍籌股或地產股等品種。對於芯片概念、區塊鏈概念等主題投資來說，短線尚難有持續行情。由此可推測，上證指數近期仍可能會震盪前行，甚至不排除在近期衝破3450點的可能性，但創業板指數、主題投資的機會並不大，行情仍將呈現“二八格局”。類似上週五上證指數微漲，但仍有2100餘隻個股下跌的情形，估計近期還會反覆出現。
操作上，一方面建議投資者儘量不頻繁操作。因爲操作越頻繁，越容易出錯，而且大市值品種並不適合頻繁反覆操作。另一方面則建議投資者對近期密集公佈的年報業績預告予以關注，從中挖掘出2018年仍然有望持續高成長的品種。⊙金百臨諮詢 秦洪（執業證書：A1210612020001）