雙創50ETF來了！投資“硬科技”賽道要注意啥

經濟觀察報 記者 陳姍  國內科技賽道投資又添新產品。6月15日，備受矚目的首批中證科創創業50交易型開放指數證券投資基金（以下簡稱“雙創50ETF”）正式獲批。易方達、南方、華夏、富國、嘉實、華寶、招商、銀華、國泰9家公募嘗“頭啖湯”。各公司的發售公告顯示，首批9只一“指”佈局創業板和科創板優質龍頭公司的工具型產品，公開發售日定爲6月21日。

記者注意到，首批9只雙創50ETF普遍採取限額發行，除華寶基金之外，其他基金公司多設置了30億元的募集上限。另外，南方、招商、嘉實基金髮行時間僅6月21日一天，其他公司爲6月21日至6月23日，爲期三天。

“可以預見，首批雙創50ETF可能出現部分產品‘一日售罄’的現象。”因首批雙創50ETF普遍限額發行，一位基金公司人士如此判斷，產品成立之後也會以最快速度上市。

對於投資者而言，雙創50ETF爲無法達到科創板或創業板投資准入門檻的投資者，提供了投資“雙創”公司的途徑。不過，也有業內人士提醒，去年科創50指數發佈之後，也曾被機構激烈爭奪，但目前首批4只科創50ETF規模差異卻日漸顯現。好指數並不完全等同於好產品，其背後的關鍵還在於基金管理人的實力。

一隻基金佈局兩大市場

今年5月10日，雙創50指數正式發佈。作爲一隻“科技基因”純正的指數，雙創50指數一經發布，就受到基金公司爭相佈局。5月19日，首批10家基金公司提交申報材料，緊接着，泰康資管、博時、景順長城等多家公司也提交上報申請。此次首批雙創50ETF花落的9家基金公司，均在首批上報的公司名單上。

公開資料顯示，雙創50指數在編制方法上主要選取新一代信息技術產業、高端裝備製造產業、新材料產業、生物產業、新能源汽車產業、新能源產業、節能環保產業、數字創意產業等新興產業上市公司證券作爲待選樣本。從指數調整週期看，不同於普通寬基指數每半年調整一次樣本股，雙創50指數每季度調整一次，加快成分股優勝劣汰的速度。

根據中證指數公司公佈的成分股列表，該指數的成分股包括19只科創股票、31只創業板股票，涵蓋多隻機構熱門股票。目前，指數前十大權重股合計佔比54.04%，均爲市場關注度極高的頭部“硬科技”個股，如寧德時代、邁瑞醫療、億緯鋰能、卓勝微等。從指數行業分佈（申萬一級行業分類）來看，醫藥生物佔比高達38.5%，其次是電氣設備佔比24.3%、電子佔比19.7%。

銀華基金表示，對比單一投資科創板或創業板來說，雙創50指數取其兩者精華，達到科技屬性強、標的範圍廣，可以讓投資者一“指”盡享A股科創龍頭盛宴。

根據公告，華寶、國泰、易方達、富國、華夏和銀華6只雙創50ETF發行時間是6月21日至6月23日三天，而嘉實、招商和南方3家公司僅爲6月21日一天。發行規模上，華夏、招商、嘉實、南方、國泰、富國、銀華、易方達的雙創50ETF設置了30億元的募集上限，華寶則未設置明確的募集上限。

值得注意的是，業內普遍對此基金產品的首次發行保持樂觀。有基金公司人士認爲，“按照目前市場上流行的ETF閃電戰思路，可能會‘一日售罄’或提前結束募集，或將只發行6月21日一天。”

不過，也有業內人士對照去年首批4只科創50ETF的運行情況指出，雙創50ETF產品最終能夠做大的可能只是少數。

中信建投分析師張玉龍指出，雙創50指數的成長性和科技屬性，比創業板50指數更強；而與科創50指數相比，雙創50指數中的創業板上市公司多，這些公司的主營業務收入、利潤表現會比科創板公司更好一些，所以雙創50指數的盈利情況會更爲穩定。同時在絕對收益優勢的前提下，指數的夏普比率較大，具有良好的收益風險比，能夠爲投資者提供超額回報，且收益具有較好的穩健性。雙創50指數集合兩個板塊優質龍頭，是一個集創業板和科創板優點於一身的指數，使得未來投資者通過一隻指數基金就能同時佈局兩大市場。

值得投資嗎？

在一衆科技指數中，雙創50指數表現突出，超額收益顯著，使其“首秀”備受市場期待。“相比科創50指數、創業50指數，雙創50指數大市值成分股佔比更高，涵蓋高市值、長期業績支撐更強的企業，有望成爲我國極具代表性的長牛投資標的，成爲中國版的‘納斯達克’。”華北一家基金公司人士表示。

從指數表現來看，雙創50指數大幅優於其他部分主流指數的同期表現。Wind數據顯示，截至2021年6月15日，雙創50指數自2019年12月31日指數基日以來，漲幅達109.13%，同期創業板指、科創50指數、滬深300指數漲幅分別爲82.22%、44.82%、26.58%。

此外，據招商基金統計，盈利方面，2020年一季度至2021年一季度，五個季度雙創50指數淨資產收益率（ROE）均高於同期科創50指數。整體看，與創業板指數相比，雙創50指數剔除了部分非科技股，成長性較強；與科創50相比，雙創50指數成份股加入了主營業務收入、利潤表現穩定的部分創業板上市公司，盈利情況相對更好。

銀華基金認爲，科技創新板塊將成爲我國經濟新推動力，有望在未來幾年走出新的行情。尤其“雙創”龍頭公司盈利和經營議價能力更強，頭部效應顯著；同時高研發投入也帶來高盈利高增長預期。對此，雙創50ETF兼具交易價值與高成長性，值得投資者長期關注及配置。

嘉實基金也認爲，最優質的科技創新企業正在向科創板、創業板彙集，有望成爲中國版的“FAANG”（美國市場上五大最受歡迎和表現最佳的科技股的首字母縮寫），帶動指數走向長牛。雙創50指數標的在細分產業鏈中具有稀缺性，國內獨角獸和登陸海外市場的中概股有望加速上市迴歸，進一步提升雙創的投資價值。

不過，投資雙創50ETF所蘊藏的流動性風險、退市風險、股價波動風險等亦不容忽視。

正如招商基金在產品招募說明書中指出，首先，流動性風險方面，科創板和創業板的投資者門檻比A股其他板塊高，流動性可能弱於A股其他板塊，投資者在特定的階段對個股可能形成一致性預期，出現股票無法及時成交的情形。其次，退市風險方面，科創板和創業板的退市標準比A股其他板塊更爲嚴格，違反相關規定的科創板和創業板上市公司將直接退市，面臨退市風險更大，會給基金資產淨值帶來不利影響。最後，股價波動風險方面，科創板和創業板對個股每日漲跌幅限制爲20%，且新股上市後的前5個交易日不設置漲跌幅限制，股價可能表現出比A股其他板塊更爲劇烈的波動。

另有業內人士提醒，好指數並不完全等同於好產品，其背後的關鍵還在於基金管理人的實力。同時，科技板塊短期波動大是客觀存在的，其可能更適合長期持有或者配置較爲分散的客戶。

中信建投證券分析表示，在消費、醫藥、科技三大黃金賽道中，雙創50除了消費相對偏弱，醫藥和科技的佔比都非常高，因此，長期高增長可期。但同時，雙創50是一個典型的科技創新指數，高增長、高估值、高波動這“三高”特徵將長期存在。投資者一定要堅持長期投資和組合投資的理念，才能真正分享到科技興國的紅利。

陳姍經濟觀察報記者

華東新聞中心記者