專訪清華五道口周道許：投早、投小、投科技 銀行要注意做好三個“合作”

自中央金融工作會議提出做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”，科技金融作爲首篇“大文章”迎來了更多的關注和討論。需要關注的是，做好科技金融還有許多問題值得進一步探討。如何優化科技金融供給？如何引導金融機構投早、投小？帶着這些問題，記者專訪了清華大學五道口金融學院金融安全研究中心主任周道許。

周道許談道，相比傳統金融服務，科創企業的金融服務需求具有時效性強、週期長、專業性高這三個特點。因此，金融機構要滿足科創企業的金融服務需求，需要在創新金融產品和服務、建立專業的服務團隊、加強與外部機構的合作、提升風險管理能力等各方面提高自身能力，以適應我國當前科技創新的高質量快速發展。

在談及推動銀行投早、投小、投科技時，周道許建議，商業銀行要注意做好三個“合作”：“銀政合作”、“銀企合作”和“銀投合作”。“銀行可以與科技園區、孵化器及風險投資基金等建立合作關係，通過這些平臺深入瞭解科技創新企業的發展動態和資金需求，爲科技企業提供更加全面的支持，從而推動更多的資金流向科技創新領域。”周道許說道。

周道許。資料圖

科創企業金融需求的三個特點

《21世紀》：發展新質生產力的關鍵是什麼？金融機構如何更好地賦能新質生產力？

周道許：發展新質生產力的關鍵主要涉及科技創新、人才培養、政策支持、基礎設施建設、產業融合等方面。新質生產力的發展是一個持續高質量發展的過程。在這個發展過程中，也需要金融的高質量支持。金融機構更好地賦能新質生產力，有三個重點。

一是進一步優化投資結構和產業佈局。金融機構應積極挖掘並投資戰略性新興產業領域的優質企業，特別是高端製造、綠色環保、新材料、新一代信息技術、生物醫藥等領域。這些新興產業和未來產業往往具有較大的發展潛力，金融機構通過投資這些領域，可以培育戰略性新興產業增長引擎，搶佔產業發展先機。

二是不斷完善項目的篩選機制，持續提升投研能力和投資效益。積極打造適應新質生產力發展的先進運營模式並有效挖掘市場優質潛力項目，金融機構需要建立嚴格的項目篩選機制。在早中期戰略性新興產業項目選擇和風險把控上，金融機構應培養獨到眼光和獨特優勢，確保投資項目的質量和效益。同時，應更加重視投研體系建設，以專業投研促進投資業務的高質量拓展。

三是進一步促進產融結合和產業升級。金融機構要加強與企業的合作，強化對產業的研究和理解。圍繞“供應鏈、創新鏈、價值鏈”的“三鏈”維度，熟悉產業的發展規律，做到知己知彼。在實踐中，金融機構要持續圍繞地區重點產業佈局，加強與產業鏈龍頭的合作，實現金融資本和產業資本的深度融合。通過投資培育產業鏈上下游、細分賽道的優質企業，提升企業的國際競爭優勢，助力我國經濟高質量發展。

《21世紀》：對金融機構而言，科創企業的金融服務需求與傳統金融服務相比有哪些特點？金融機構應該如何滿足？

周道許：與傳統金融服務相比，科創企業的金融服務需求具有三個特點：

一是服務時效性強：科創企業通常需要快速獲得資金支持，以抓住市場機會和推動業務發展。因此，金融機構需要提供高效、便捷的金融服務，滿足科創企業的資金需求。

二是服務週期長：科創企業的發展往往需要經歷較長的時間，從研發到產品市場化，再到企業成長和擴張，每個階段都需要金融機構的持續支持。因此，金融機構需要提供全生命週期的金融服務，與科創企業共同成長。

三是服務專業性高：科創企業通常涉及高科技領域，具有較高的技術壁壘和專業門檻。因此，金融機構需要具備專業的知識和技能，瞭解科創企業的行業特點和發展需求，爲其提供個性化的金融服務方案。

因此，金融機構要滿足科創企業的金融服務需求，需要在創新金融產品和服務、建立專業的服務團隊、加強與外部機構的合作、提升風險管理能力等各方面提高自身能力，以適應我國當前科技創新的高質量快速發展。

銀行要做好三個“合作”

《21世紀》：科技金融服務需要“多層次”和全生命週期，企業不同生命週期應該提供哪些金融服務支持？

周道許：企業在不同生命週期有不同金融服務需求。初創期需要創業貸款、天使投資、政府創業扶持資金來啓動；成長期依靠銀行信貸、風險投資、融資租賃擴大生產與市場；成熟期可通過債券發行、上市融資、併購重組服務增強資本實力和整合產業；衰退期則藉助資產處置服務和債務重組回籠資金、緩解財務壓力。不過，企業各階段金融服務需求會受行業和市場等多因素影響，金融機構應提供個性化靈活方案。

《21世紀》：銀行業機構主要以債權投資爲主，如何推動更多資金投早、投小、投科技？投貸聯動的探索您有何建議？

周道許：首先，推動銀行投早、投小、投科技，要做好三個“合作”：一是做好“銀政合作”，補償風險。政府要建立與完善風險補償和激勵機制，例如設立風險補償基金，以降低銀行對早期和小型科技企業投資的風險厭惡。二是做好“銀企合作”，創新服務。銀行可以通過設立科技支行等方式，加強與科技企業的交流和溝通，提升服務的針對性和專業性，探索科技金融服務的實施方式和模式創新。三是做好“銀投合作”，融通資金。銀行可以與科技園區、孵化器及風險投資基金等建立合作關係，通過這些平臺深入瞭解科技創新企業的發展動態和資金需求，爲科技企業提供更加全面的支持，從而推動更多的資金流向科技創新領域。

其次，投貸聯動涉及多個參與主體，包括銀行、股權投資機構、科技企業等，因此營造健康的“投貸聯動生態環境”尤爲重要。一是通過建立“投貸聯動聯盟”，加強信息共享，深化投貸合作。例如，銀行、股權投資機構、產業引導基金等市場主體可以建立投貸聯盟，成立項目管理委員會，協調利益分配和風險分擔機制。二是完善“投貸聯動市場”，支持投貸聯動項目的募、投、管、退。例如，支持並推動私募股權二級市場投資基金（S基金）的設立，進一步完善股權份額轉讓二級市場交易渠道，爲投貸聯動項目提供更多便捷的退出方式。

《21世紀》：不少金融機構在科技資源集聚的地區，建設科技金融專業或特色分支機構，這樣做有哪些優勢和待改進的地方？

周道許：金融機構在科技資源豐富的地區設立科技金融專業或特色分支機構，能更緊密地聯繫科技行業，提供更專業、精準的服務，並豐富合作機會，同時提升品牌影響力。然而，這種做法也面臨服務同質化、風險管理、跨地區合作、專業人才缺乏以及對監管政策適應性的挑戰。爲保持競爭力，金融機構需不斷創新、完善風險評估、強化地區合作、加強人才培養和引進，並確保業務合規。