“壓哨發行”頻現 基金公司的無奈之選

近期，正在發行或即將發行的基金中，不少新基金是“壓哨發行”。公募基金在拿到批文後原則上需要在6個月內發行，所以近期出現了一大批獲批已久、踩着時間點發行的基金產品。

雖然新基金髮行遇冷，但基金機構指出，綜合估值、情緒、調整幅度等因素判斷，A股春節以來的調整或已接近尾聲，市場可能重新回到從估值修復中尋找動能的階段。

基金髮行遇冷

在A股經歷了春節以來的調整後，公募基金的賺錢效應退卻，新基金髮行也從年初的火爆逐漸冷卻下來。與去年和今年年初時百億基金、一日售罄頻現形成鮮明對比的是，近來新基金髮行中出現了募集失敗、延長髮行日期等情況。

Wind統計顯示，今年1月-4月，新成立的基金數量分別是122只、120只、184只、110只，發行份額分別爲4901.40億份、2966.80億份、2819.95億份、1406.86億份。截至5月19日，5月新成立基金的數量爲52只，發行份額爲623.48億份。數據顯示，今年3月新基金髮行的總份額已經是近一年來相對較少的月份，4月、5月基金髮行情況仍然偏冷。

雖然新基金髮行難度增大，但基金公司仍選擇繼續“上新”。4月以來，基金公司新發基金的腳步並沒有急剎車，仍有不少基金公司相繼發行新基金。根據Wind數據，4月以來，截至5月19日，全市場共有227只新基金陸續開始發行。面對不太配合的市場行情，近期有不少基金公告延長募集期。

新基金踩點發行

在近期新發的基金中，有不少產品是基金公司在去年底或今年初市場熱度相對較高時申報並獲批的產品。手握基金批文，或是一些基金公司不得不在市場相對低迷時發行新基金的原因之一。“壓哨發行”成爲很多基金公司的無奈選擇。

比如，興全合遠兩年持有4月19日開始發行。證監會網站信息顯示，該基金的申請材料接收日爲2020年12月16日，2020年12月29日該基金獲批。銀河醫藥健康混合基金將自5月31日（含）至6月11日（含），向社會公開發售。該基金於2020年12月29日獲得證監會批准。泰康浩澤混合基金則更是“姍姍來遲”，公告顯示，該基金的募集已獲證監會2020年8月6日證監許可[2020]1697號文註冊，最終的發行時間則是今年的5月17日至6月4日。

“公募基金產品在拿到批文後原則上需要在6個月內發行，基金公司可以申請延遲發行，但不能多次延遲。出現延遲發行的情況，也容易引起市場的不好聯想。”有公募基金公司市場部門負責人表示。

“看到新基金好發，一窩蜂申報產品，等拿到批文，市場已經變了。新基金不好發，但又不得不想辦法發掉。”上述基金公司人士指出，“壓哨發行”的情況反映了一些基金公司在產品申報節奏上進退失據。

調整或已接近尾聲

儘管新基金髮行遇冷，不過，機會可能就在市場冷卻之時。

景順長城基金髮表的最新觀點指出，從綜合估值、情緒、調整幅度等維度判斷，本輪調整或已接近尾聲，市場可能重新回到從估值修復中尋找動能的階段，但目前來看尚未形成合力，市場仍處於“磨底期”。從絕對位置來看，當前市場已經出現了部分成長板塊的局部熱點，如醫美、新能源汽車等。

景順長城基金指出，2020年及2021年一季度A股業績顯示，上市公司總體業績已經明顯恢復，但疫情影響並未完全消散。在當前時點上，後續可繼續關注市場的情緒面變化和政策的邊際變化，在優質資產中篩選可以逐步入場的相關標的，特別是調整幅度已經較大、基本面邏輯堅固、景氣度保持高位的部分核心資產。對中長期投資者來說，當前可能已經來到佈局的時點，可關注半導體、電氣設備和醫藥等主題性熱點與基本面並重的板塊。

招商基金也表示，考慮到國內外流動性尚未出現方向性拐點，且全球經濟復甦前景良好，市場仍存在結構性做多機會。需要密切關注國內信用擴張週期的拐點以及通脹上行的壓力。同時，還需密切關注通脹上行壓力超預期對美聯儲貨幣政策基調的影響。

在具體的投資方向上，金鷹基金表示，新能源、醫藥等前期機構抱團的賽道型品種，可重點圍繞性價比擇股。近期可關注被通脹擔憂所錯殺、下游需求不差的部分中游製造行業，尤其是行業龍頭，如出口相關的家電、汽車、紡服、機械等。在二季度PPI增速加速衝高背景下，低估值的順週期板塊存在短線機會。此外，受益於疫後經濟修復、基本面在持續改善但估值並不貴的金融股也可持續關注。