先探／資金派對新玩法

國際油價一度突破41美元，在已經突破頸線下，短期低點不易跌破，國際石化中間原料價格可望反彈，國內外塑化股股價強勢反彈，而臺灣塑化一、二線股3～5月的獲利預期將令人驚豔。

【文／方亞申】

國際油價在產油國減產與否的紛紛擾擾中，從農曆年後最低點二六．○六美元（美國西德州原油）反彈，一口氣強彈至三月二十二日的四一．六七美元，反彈走勢尚未結束。而這次反彈幅度達六○％，較去年三月底至六月的彈幅四九％還大。目前油價已超過一月二十八日高點三四．八二美元，頸線既然已突破，短時間就不容易再創低點。只要油價不破底，相對全球經濟以及股市的賣壓就不會那麼大，至少主權基金賣股求現的急迫性降低。

激勵五大泛用樹脂大漲

這一陣子隨着油價反彈，上游石化原料價格包括乙烯、丁二烯、苯等價格大幅反彈一～四成，其中運用最廣的乙烯，每噸國際價格從今年低點九一○美元，反彈至一二○○美元，彈幅達三二．四％，創下近八個月新高，丙烯不遑多讓，報價重返六八○美元，亦攀上六個月新高。丁二烯價格更強烈反彈接近五成，其他上游塑化原料價格也都有相當幅度的反彈。

這次波油價戰爭的始末，供過於求、美元升值都有影響，不過，市場認爲最關鍵的因素在於「期貨市場的炒作」。並預期未來油價走勢雖可能因期貨市場的信心而有波動，今年下半年應可回到每桶五○～六○美元的價位。至於是否如此仍待觀察。

不可否認，這次油價下跌過程中，大約在三四美元以下就傳出國際金融大鱷索羅斯開始買進相關商品，再來美國基金大咖以及巴菲特從去年第四季以來就陸續買進能源股，巴菲特旗下投資控股公司波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）相中的是能源管線業者Kinder Morgan。當時油價正跌破四○美元，而Kinder Morgan去年四月以來股價大跌近三分之二，迫使該公司縮減資本支出，並於去年十二月首次調降股利。二月份波克夏公佈持股時，持續加碼。當時油價約在三二～二七美元之間。

而最令稱讚的當屬高盛，當油價尚未見到第一隻腳二六．一九元（一月二十日）之前一週，一向唱空油價的投資銀行高盛認爲，大量產能關閉將使原油供需趨於平衡，新牛市即將「涅槃重生」。另一家投行花旗最新報告也指出，二○一六年油價會呈現多個「Ｗ」型走勢，年底將觸底回升。過去塑造「金磚四國」名詞的高盛成功預測到油價將觸底。而不管是巴菲特或是高盛，都認爲油價跌至三○美元之下是買點。相較之下，諸如ＩＥＡ或其他石油公司，都在油價崩跌這段時間，不是下修油價預估價，就是減產裁員不斷，連產油國自己都說不準。

高盛及巴菲特預測最準確

這兩個月傳聞沙烏地阿拉伯或俄羅斯要減產，事實證明現在連凍產會議都還沒開。而原先空頭最大利多就是伊朗被解除禁運，尤其伊朗是全球五大產油國之一，當被解除禁運，市場供給量大增，勢必迫使油價再崩跌，事實是如此嗎？與其聽這些消息說三道四，與其注意他們動作，還不如多注意高盛、巴菲特等金融投資操作者的動作，將來必須密切留意他們對油價的看法及動作，參考性較大！

當然油價下跌的起因是美國頁岩油的大量釋出，加上美國國會通過美國油品得以出口，過去美國是最大石油進口國，但現在年產量與俄羅斯、沙烏地阿拉伯等相近，不但不用進口還可出口，難怪油價大跌。而新科技的發展及運用，使得頁岩油生產成本降低，壓迫到油價，一般預計現在生產成本已降到五○美元之下。再者，石油一向被視爲戰略性物資，所以過去美國寧願進口石油灌進油井以備戰時需求，但如今替代能源興起，例如汽車早已不單單隻靠石油驅動，新能源、電力產生，將來價格持續下降後，部分取代石油的機會就會出現，間接壓抑石油價格。(全文未完)

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