美加息進程有望提前結束 人民幣匯率壓力減弱
▲美國升息壓力減弱，對大陸國內貨幣政策約束將能明顯減少。（圖／CFP）
美聯儲主席鮑威爾近日表示，「聯儲的貨幣政策沒有預設的路徑，仍將密切關注數據反映的情況。」從歷史角度看，當前聯邦基金利率仍處於較低水平，但僅略低於對美國經濟影響中性的區間，在業內人士看來，這意味着加息進程的提前結束，市場人士預期，明年加息的次數降到2次，甚至不排除在年中時，美國加息就提前結束的可能，所以制約大陸央行降息的最大約束已經放鬆。根據《中國經濟網》報導，東北證券分析師沈新鳳表示，「針對美聯儲是否會放慢此前計劃的加息速度，市場將在下月的FOMC議息會議後得到更直接的證據。」
伴隨着全球經濟走弱、新的減稅和財政支出計劃難產以及加徵關稅影響，美國經濟增速未來會有明顯回落，這是加息可能放緩的核心原因，此外油價中樞降低帶來全部通脹壓力下降，核心通脹的「聚乙烯週期」影響也有所減弱，這是次要原因。
中信證券固定收益首席分析師明明在接受《證券日報》記者採訪時表示，「隨着美國加息壓力減弱，制約國內貨幣政策的約束明顯減少，可以看到隨着國債與MLF利差縮窄、M1-M2負剪刀差維持、實際貸款利率仍在高位、社融-M2仍在惡化，降息政策的必要性在上升，時點在接近。」
談及明年降息的時間，明明指出，「不排除在明年的較早時點推出的可能性，當然也可能考慮到春節、兩會因素，在一季度末或者二季度初推出也有一定的合理性。對於債券市場，隨着MLF利率的下調，央行逆回購利率也可能跟隨下調，那麼隨着短端利率的打開，長端利率將迎來進一步下行的空間。」
美聯儲放慢加息節奏，對大陸國內而言偏利多，沈新鳳分析認爲，美國利率上行壓力緩解，意味着中美利差縮窄的壓力緩解，爲國內貨幣政策保持甚至邊際加大寬鬆進一步釋放空間，有助於實現「六個穩」，其次，加息放緩疊加經濟走弱，美元強勁勢頭將進一步失去支持，人民幣穩定的基礎更強。
匯率穩定有助於穩定資本市場的信心，且美聯儲放慢加息不會支持美股持續上漲，因爲放慢加息是美聯儲對美國經濟低於此前預期的確認，但確實可能會通過緩解利率上行壓力而減緩下跌的強度、幅度，也減少對大陸國內的短期衝擊。