價值獲市場認可 消費金融公司駛入快車道

今年下半年以來，消費金融行業頻傳喜訊。中國證券報記者日前獲悉，由螞蟻集團參與籌建、註冊資金達80億元的螞蟻消費金融有限公司將落戶重慶。分析人士指出，消費金融公司作爲持牌機構的價值逐漸得到市場認可，未來市場主體料不斷擴容，消費金融公司貸款規模有望快速提升。而隨着互聯網巨頭的佈局加快，數字化能力或成爲消費金融領域比拼的關鍵所在。

牌照價值凸顯

消費金融領域迎來“巨無霸”。日前，銀保監會批覆同意螞蟻集團在重慶市籌建重慶螞蟻消費金融有限公司（螞蟻消費金融），這意味着螞蟻集團在上市前夕再收入一塊金融牌照。

資料顯示，螞蟻消費金融註冊資本爲80億元，有望成爲市場上註冊資本金規模最大的消費金融公司，其中螞蟻集團持股比例爲50%。

與此同時，馬上消費金融公司也拿到衝刺IPO的“許可”，有望成爲中國A股市場的消費金融第一股。重慶銀保監局日前發佈批覆稱，原則上同意馬上消費金融公司首次公開發行A股股票，發行規模不超過13.33億股。

華泰證券分析師沈娟認爲，馬上消費金融上市申請已獲重慶銀保監局批准，意味着消費金融公司作爲持牌機構的價值逐漸得到市場認可，未來或有更多機構申請消費金融公司牌照。隨着市場主體的不斷擴容，消費金融公司貸款規模有望快速提升。

今年以來，儘管受到疫情衝擊，部分消費客羣和場景受影響較大，但消費金融的前景仍被看好。興業研究分析師孔祥表示，長期看，消費將成爲經濟新的增長引擎，消費金融有發展空間。短期看，疫情之後，居民尤其是城市中下收入水平居民受疫情衝擊較大。目前在消費金融細分場景中，家裝等在上半年已逐步恢復，而旅遊、教育、醫美場景等目前復甦態勢較弱，可能在2020年四季度到2021年一季度左右恢復，屆時這些行業將逐步走出階段性底部。

互聯網巨頭加入

中國銀行業協會日前發佈的《中國消費金融公司發展報告（2020）》顯示，截至2019年底，消費金融公司客戶數爲12727.92萬人，較2018年同期增長52.29%。同時，高達50%的消費金融公司2019年的新增客戶貸款餘額佔其全部貸款餘額的比重超過了60%，這說明消費金融公司新客戶拓展較快，新客戶對業務規模貢獻度較高，消費金融是一個不斷擴容的增量市場。

上半年，消費金融行業受疫情衝擊明顯，業績下滑和增速放緩是大多數消費金融公司的常態，但這絲毫沒有影響互聯網巨頭對中國消費金融領域的看好。除螞蟻消費金融剛剛獲批外，今年以來，新開業的消費金融公司有三家：平安消費金融、重慶小米消費金融、北京陽光消費金融。

分析這些消費金融公司的股東背景不難發現，目前銀行系主導的消費金融公司仍佔大多數，參股股東則大多包括零售、電商等實際消費場景的產業股東，其中也不乏新浪微博、百度旗下度小滿、小米等互聯網巨頭的加入。

複合股東能帶來綜合的資源稟賦。以螞蟻消費金融爲例，根據披露，螞蟻消費金融股東除螞蟻集團外，還包括南洋商業銀行、國泰世華銀行、寧德時代、千方科技、中國華融和魚躍醫療。中信證券分析師肖斐斐認爲，上述股東有望帶來豐富的場景佈局，包括寧德時代、千方科技和魚躍醫療帶來的交通出行、醫療器具購買等場景；同時也能帶來豐富的資金來源，包括商業銀行在內的金融機構有望提供資金拆借等融資支持。

孔祥認爲，互聯網公司在消費金融市場的佈局特徵有別於傳統金融機構。一是相比傳統金融機構，互聯網公司在流量上更具優勢。二是互聯網公司具有更強的客戶甄別能力。三是互聯網公司信用體系更先進，其擁有很強的支付場景，用戶使用頻率高、信賴度高，同時直接關聯企業，從而可以更好地給客戶提供消費金融產品，獲取更豐富的用戶數據，風險識別能力相對更強。