美元指數跌近100大關，人民幣匯率有望階段性走強

12月28日美元指數（DXY）自7月27日以來首次跌破101關口，逼近100的整數大關。據中國外匯交易中心行情顯示，截至16:30收盤人民幣兌美元即期收盤價報7.1055，較上一交易日上漲382點。

人民幣匯率加速升值逼近7.10關口，哪些因素支撐人民幣匯率走強

南華期貨宏觀外匯分析師周驥對貝殼財經記者表示，本週一是聖誕節假期，全球主要金融市場大多休市，導致市場交投相對清淡，人民幣匯率波動有限。然而隨着市場重新開市，市場繼續交易美聯儲降息預期，疊加日本央行行長植田和男的表態“如果可持續實現2%通脹目標的概率提高，將結束負利率政策”，這使得美元指數延續弱勢。受益於美元指數的下跌、中國11月工業企業利潤同比超預期上漲以及匯率的季節性因素的影響，人民幣匯率在週四加速升值，逼近7.10關口。

對於人民幣匯率走勢，周驥認爲最終將回歸內在因素，美元指數並不能從趨勢上改變人民幣匯率走勢。目前匯率作爲內外均衡的支撐點，監管層大概率不會允許其出現問題。然而，在國內經濟復甦情況仍需耐心等待的背景下，人民幣匯率後市任重道遠，但大幅貶值的可能性逐步降低。年末及年初的人民幣升值行情值得關注，不排除人民幣匯率以升值收官。

中國銀行研究院研究員範若瀅對貝殼財經記者表示，美元大概率迎來強弱週期的轉換，這將有利於緩解人民幣匯率貶值壓力，疊加明年中國經濟有望持續恢復，預計人民幣匯率有望階段性走強。

展望2024年，人民幣匯率面臨的積極因素不斷積累，有望穩中走升。從外部看，美元指數或將繼續回落，中美利差將不斷收窄，人民幣匯率面臨的外部壓力將得到緩解。從內部看，國內經濟增長存在較多樂觀因素，市場信心將不斷增強，助力人民幣匯率回升。隨着美國庫存週期從去庫轉向補庫，中國出口有望低位回升，支撐經常賬戶順差 。此外中國匯率調控政策工具充裕，外匯儲備規模繼續穩居全球第一，對人民幣匯率保持穩定形成支撐。

國開證券分析師杜徵徵認爲，2024年隨着中美利差大概率收窄以及美國經濟增長下半年大概率回落，人民幣兌美元雙邊匯率或震盪走高，市場情緒面或更傾向於預期人民幣升值。

此外，如果因非美經濟體發生不可預測風險導致美元指數被動上漲，進而引發人民幣快速貶值，則監管層仍會使用外匯管理“工具箱”開展逆週期調節，起到託底人民幣匯率的作用。

美元指數呈現明顯高位回落態勢，美元強勢週期結束了嗎

範若瀅指出，近期美元指數表現較爲疲弱，呈現明顯的高位回落態勢。主要原因在於美國通脹持續回落，市場對明年美聯儲降息的預期不斷升溫。明年美聯儲貨幣政策的重心或將從此前的“抑通脹”轉爲“穩增長”。

本輪美元強週期是在美國經濟疫後恢復以及美聯儲持續加息的支撐下形成的。未來美國通脹壓力或進一步放緩，美國經濟下行壓力加大。歷史上，在美元強弱週期轉換時，市場情緒的快速反轉往往會觸發美元指數較劇烈地調整，導致美元出現階段性大幅貶值。未來需要高度警惕相關外溢風險。

一德期貨宏觀戰略部高級分析師車美超對貝殼財經記者表示，當前市場主流預期美聯儲已結束加息，12月議息會議發佈的點陣圖暗示2024年將降息三次，且降息時間有所提前，這強化了市場的寬鬆預期。

此外，數據方面，美國11月PCE物價指數同比增長下降0.3個百分點至2.6%，不及市場預期的2.8%，環比下降0.1%，爲2020年4月以來的首次環比下降，作爲美聯儲關注的通脹指標，PCE指數超預期下滑強化了美聯儲提前降息的預期。美國就業市場出現降溫以及通脹水平延續放緩均爲美聯儲傾向寬鬆貨幣政策立場提供佐證，息差優勢減弱對美元指數形成壓力。

新京報貝殼財經記者 張曉翀