趁價格回檔 可加碼高收益債

2020年第四季初以來，美國10年期國庫券殖利率上升，同時間ICE美銀美林美國BBB級公司債指數的利差也收窄，美國高收益指數的利差亦收窄並寫下將近7％的總報酬。

此外，儘管利率攀升，但是資金仍持續流入信用市場，反映投資人對於信用資產的投資信心。法人表示，利率上升但不會大升，趁價格回檔可加碼高收益債。

路博邁表示，未來信用利差收窄的幅度，可能無法像先前一樣有效彌補利率上升帶來的負面影響。然這一波利率走升的階段可能也快要告一段落。展望2021年，預期通膨只會有限度地攀升。預期今年底10年期美國國庫券殖利率最終將停在1.75％併成爲今年利率走升的天花板，並促使聯準會開始出手干預支撐市場。

路博邁指出，近期已進一步降低利率敏感度最高的投資部位，並增持具備資本增值潛力的全球高收益債券。

目前持續認爲整個大環境處於典型的景氣循環初期階段，並有利於信用資產的表現。並將趁着市場進一步走弱之際，伺機增持些許存續期較長的投資部位。

臺新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示，在通膨疑慮升高下，近期美國10年期公債殖利率走升，依市場預估，今年有機會看到殖利率上升，甚至可能見到1.8～2％，利率走升導致債市跟着震盪。針對通膨，聯準會重申是屬於暫時的上揚，不足以刺激升息，且聯準會並表示將維持當前的購債速度。

另一方面，若長期公債殖利率上升過快，將增加政府償債負擔，估聯準會到時將出手干預，投資人無需過度擔憂美債殖利率走升的問題，反而可以利用債市回檔時擇優佈局，其中，新興短期高收益債具短天期優勢，可以降低利率敏感度，同時又具有較佳息收，可望成爲短線資金避風港。

尹晟龢指出，2021年新興市場經濟增長可望優於全球，原物料和大宗商品將迎來牛市，因此，看好資金續涌入新興債券基金；在債券產業別操作方面，看好消費、房地產、通訊等高收益債券，其評價面具吸引力且兼具防禦性，石油天然氣產業選擇受政府支持的國有能源企業，基礎建設則鎖定與經濟復甦和疫苗相關的企業佈局。