財聯社債市早參6月19日 |監管要求信託自查與銀行理財合作四大違規業務，含投資低評級債券等；30年國債收益率昨日下破2.50%

債市要聞

【國家發改委：去年增發的1萬億元國債項目的開工率已超80%】

在18日國家發改委召開的6月例行新聞發佈會上，國家發改委政策研究室副主任、新聞發言人李超表示，截至5月末，去年增發的1萬億元國債項目的開工率已經超過80%。去年我國增發1萬億元國債，專門用於支持以京津冀爲重點的華北地區等災後恢復重建，以及提升防災減災救災能力，相關資金已於今年2月前全部下達到各地方。

【證監會：穩妥化解私募基金、債券違約等重點領域風險 嚴控增量、妥處存量】

6月18日，中國證監會市場監管一司黨支部發表文章《以強監管、防風險推動資本市場高質量發展》稱，強化底線思維，打好防範化解資本市場風險攻堅戰持久戰。當前，外部輸入性風險與內部脆弱性交織局面尚未根本改變。證監會將繼續在增強信心、改善預期上下功夫，穩妥化解私募基金、債券違約等重點領域風險，嚴控增量、妥處存量。豐富應對市場波動政策工具，加強戰略性力量儲備和市場穩定機制建設，堅決防止股市異常波動。

【監管要求信託自查與銀行理財合作四大違規業務：調節收益、交易風險資產、投資低評級債券、不當估值】

據21財經，6月14日某地金融監管局向轄內信託公司發佈《關於進一步加強信託公司與理財公司合作業務合規管理的通知》，針對信託公司配合理財公司使用平滑機制調節產品收益，配合理財公司在不同理財產品間交易風險資產，爲現金管理類理財違規投資低評級債券、違規嵌套投資存款提供通道，配合理財產品不當使用估值方法等問題進行排查，要求信託公司認真制定整改計劃，紮實推進整改。

【超4萬億地方債新增限額近日全部下達至地方 各地加快發債】

據第一財經，今年地方政府新增債券限額下達時間晚於往年。6月17日，福建省財政廳公開消息稱，近日，財政部下達我省2024年新增政府債務限額1824億元，比上年增長3.7%。另一省份財政人士也向記者確認，當地也在近日收到該省今年新增債務限額，晚於往年。隨着地方陸續收到第二批地方政府新增債務限額，今年3月份全國人大批准的4.62萬億元新增債務限額至此基本下達至省市。根據公開數據，今年前5個月，地方政府新增債券合計發行約1.45萬億元，同比下降約35%，完成全年新增限額（4.62萬億元）的進度爲31.31%，明顯慢於去年同期。隨着第二批額度下達，以及穩經濟下中央要求加快地方政府專項債券發行，地方正加快發債進度。

【30年國債收益率下破2.50%，國債期貨創上市以來新高，“隨賣”操作影響甚微】

財政部公告於18日開展國債做市支持操作，操作券種爲2年期和7年期的兩隻國債，方向隨賣，金額合計18.9億元。分析認爲，財政部本次隨賣國債操作主要是爲了增加非主要期限國債活躍券的流動性，與央行可能的國債買賣沒有關係，對債市影響有限。18日行情顯示，各期限國債收益率普遍下行，30年期國債收益率已下破2.50%關鍵位置，國債期貨30年期主力合約和10年期主力合約均創上市以來新高。東方金誠分析師瞿瑞表示，儘管央行不斷提示長債風險，但在降準降息預期升溫背景下，市場對此反應有所鈍化，同時考慮到當前基本面仍然偏弱以及欠配壓力仍在，預計債市將延續偏強震盪。

【限期整改後 仍有銀行“手工補息”】

近日有銀行內部監測時發現，在監管整改限期後，北京、浙江、廣東等分行仍然以繞開補充計息系統和規避補息金額審批限制等方式，存在“手工補息”相關問題。具體而言，個別分行在整改過程中繞開補息系統，在未經過逐級審批授權情況下，爲客戶進行補息；個別分行爲規避審批限額控制，採取拆分金額方式進行補息，單日累計補息金額較大，使分級授權控制措施形同虛設。

【5月債券通北向通成交9792億元人民幣】

據債券通微信公衆號消息，5月，債券通北向通成交9792億元人民幣，月度日均成交466億元人民幣。國債和政策性金融債交易最爲活躍，分別佔月度交易量的42%和41%。5月，“北向互換通”共達成交易687筆，總計4029.87億元人民幣，累計入市境外機構61家。

【國內債券型基金規模逼近10萬億】

債券型基金年內收益率再度攀升。今年以來，受益於債券市場收益率走低，國內債券型基金業績和規模實現雙增長。今年已有不少債券型基金年內收益率大幅提升，如30年國債ETF上漲8.56%，10年地方債ETF上漲5.49%。20只債券型ETF全部實現正收益，其中半數基金年內收益率在2.5%以上。從規模來看，債券型基金規模達到9.62萬億元，今年新發規模佔全市場新發產品募集規模的比例超過80%；從收益率來看，400餘隻債券型基金年內收益率超3%。

【中國熊貓債年內累計發行規模已近千億 同比增速接近40%】

上海清算所週一稍晚數據顯示，今年前五月熊貓債累計發行達810億元人民幣；若統計6月發行規模在內，截至目前，熊貓債發行規模已接近千億元規模，同比增長近40%。 據上清所官方信息披露文件顯示，6月以來，包括德意志銀行、寶馬中國、中國電力國際發展有限公司、巴斯夫愛爾蘭指定活動公司、拜耳股份公司在內，披露熊貓債發行規模上限達約125億元。

【河南：推動符合條件的民營企業利用可轉債、科技創新債券、ABS產品等融資】

近日，河南省委、省人民政府發佈《關於促進民營經濟發展壯大的實施意見》，其中提到，鼓勵銀行對生產經營正常、暫時遇到困難的企業貸款按市場化原則提供接續融資服務，不盲目抽貸、壓貸、斷貸。鼓勵搭建商會融資助貸載體，在全省商會推廣“銀行+商會+擔保+民企”助貸模式。推廣新型銀擔、政銀擔合作，擴大批量擔保業務規模。推動符合條件的民營企業利用可轉債、科技創新債券、ABS產品等融資。深化工業用地“標準地+承諾制”出讓改革，持續推行長期租賃、先租後讓、彈性年期出讓、作價出資（入股）等供地方式，增加混合產業用地供給。

【央行雲南省分行行長：推進全省高風險金融機構數量由26家壓降至1家 融資平臺債務風險化解工作有序推進】

中國人民銀行雲南省分行行長韓飈6月17日在“雲南理論網”發表文章《防控金融風險 維護金融安全》。其中提到，穩妥處置重點領域金融風險。推進全省高風險金融機構數量由峰值26家壓降至1家，中小金融機構改革化險進程加快。履行好雲南省金融支持地方融資平臺債務風險化解牽頭部門職責，融資平臺債務風險化解工作有序推進。加大保交樓和行業風險出清金融支持，支持房地產市場健康發展。

【美聯儲柯林斯：可以預見今年可能出現一次或兩次降息】

美聯儲柯林斯表示，數據顯示經濟正處於更加平衡的狀態；通脹下降需要一些時間；將不得不依靠數據來告訴我們利率路徑是怎樣的；可以預見2024年可能出現一次或兩次降息。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲對衝稅期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，6月18日以利率招標方式開展860億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.80%。Wind數據顯示，當日有20億元逆回購到期，實現淨投放840億元。

信用債事件

■陽光100中國：1000萬美元貸款展期四年後再逾期；

■河北順德投資：擬發行3年期美元高級債券，最終指導價8.50%；

■紫金礦業：擬發行20億美元可轉債，另折讓約5.02%配股最高淨籌約38.71億港元；

■穆迪：維持廣西交投“Baa3”發行人評級，展望由“負面”調整至“穩定”；

■美的置業：以4.28%票面利率發行12億元債券，部分募資用於地產項目；

■金華城投：“19金華城投MTN001”擬於6月25日兌付本息10.06億元；

■當代科技：“18當代02”變更付息兌付方案議案未獲通過；

■太平人壽：擬對“21太平人壽”、“22太平人壽01”開展回購，回購面值不超150億元；

■重慶永川興永建發：無償劃出永川順致建發100%股權，淨資產減少10.09億元；

■“PR凱宏債、16凱宏專項債”：持有人會議無效，未通過提前兌付議案；

■22安市淮陰MTN001：票面利率下調500個基點至1.00%；

■21嘉興經技MTN001：票面利率下調280BP至1%；

■新創建集團：申請註冊及建議發行不超50億元熊貓債；

■長壽開發：取消“20長壽G2”2024年第一次債券持有人會議。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

週二，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期上行3.74BP報1.8366%，7天期上行2.21BP報1.8871%，14天期上行3.93BP報1.9794%，創逾一個月新高，1月期上行30.0BP報2.1%，創逾一個月新高。

Shibor短端品種集體上行。隔夜品種上行4.6BP報1.829%；7天期上行2.0BP報1.882%；14天期上行3.0BP報1.987%；1個月期上行0.2BP報1.9%。

銀行間市場回購定盤利率多數上行，FR001報1.9200%，較上日漲6.00個基點；FR007報1.8900%，較上日漲4.00個基點；FR014報2.0800%，較上日漲2.00個基點。

銀銀間市場回購定盤利率多數上行，FDR001報1.8600%，較上日漲5.00個基點；FDR007報1.8800%，較上日漲2.00個基點；FDR014報2.0000%，較上日漲9.00個基點。

【利率債|銀行間主要利率債收益率多數下行】

週二，國債期貨集體收漲，30年期主力合約漲0.26%，10年期主力合約漲0.1%，盤中均創歷史新高 ，5年期主力合約漲0.09%，2年期主力合約漲0.05%。

銀行間主要利率債收益率多數下行，截至下午16:40，10年期國債活躍券240004收益率下行0.7bp報2.281%，30年期國債活躍券230023收益率下行1.65bp報2.491%，10年期國開活躍券240205收益率下行0.95bp報2.3615%。

交易員表示，受到央行今天大幅淨投放和有關多家銀行宣佈下調存款利率的文章影響，債市做多情緒高漲，雖然關鍵期限下行幅度爲1bp左右，但30年活躍券突破2.5%並站穩，國債期貨T和TL主力合約盤中雙雙突破前高，可以感受到多方勢頭強勁。後半周，需要警惕繳稅走款對資金面和短端影響。

【信用債|信用債收益率多數小幅下行，全天成交超1300億元】

週二，信用債收益率多數小幅下行，全天成交超1300億元。地產債漲幅居前，“H1融創03”漲超128%。AAA級中短期票據中，1年期收益率下行0.4個基點報2.0245%，AA級中短期票據中，1年期收益率下行0.4個基點報2.1745%；AAA級城投債中，1年期收益率上行0.35個基點報2.0354%，AA級城投債中，1年期收益率上行0.35個基點報2.1413%。

漲幅超2%的信用債共23只，其中“H1融創03”、“H0融創03”、“H1融創01”漲幅位居前三，分別漲128.94%、73.33%、40%，分別成交1.81萬元、2.03萬元、0.54萬元。

跌幅超2%的信用債共6只，“H6天廣01”、“H0寶龍04”、“22萬科06”跌幅位居前三，分別跌16.67%、7.69%、2.58%，三隻債分別成交1萬元、16.2萬元、153.53萬元。

高收益債：共11只收益率高於15%的信用債有成交，其中“H1碧地01”、“14天瑞02”、“H1融創01”收益率位列前三，分別爲127.78%、75.96%、70.49%，三隻債分別成交139.85萬元、1089.38萬元、0.54萬元。共17只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“16龍湖04”、“22萬科01”、“22萬科06”收益率位列前三，分別爲11.99%、11.8%、10.9%，三隻債分別成交26.64萬元、778.95萬元、153.53萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌6.7個基點報4.046%】

週二，歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌6.7個基點報4.046%，法國10年期國債收益率跌3.5個基點報3.163%，德國10年期國債收益率跌1.8個基點報2.394%，意大利10年期國債收益率跌5.2個基點報3.889%，西班牙10年期國債收益率跌3.9個基點報3.267%。

【美債市場|美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌4.9個基點報4.725%】

週二，美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌4.9個基點報4.725%，3年期美債收益率跌6.1個基點報4.447%，5年期美債收益率跌5.9個基點報4.25%，10年期美債收益率跌5.8個基點報4.228%，30年期美債收益率跌4.9個基點報4.359%。