財聯社債市早參2月29日 | 證監會發聲，加快債券監管等領域立法修法；30年國債收益率擊穿2.5%

債市要聞

【證監會：加快上市公司監管、債券監管等各領域立法修法】

2月27日，證監會黨委書記、主席吳清主持召開資本市場法治建設座談會，就完善資本市場基礎制度、加強法治保障聽取意見建議。大家認爲，辦好資本市場，必須堅持市場化法治化改革方向，加快上市公司監管、證券公司監管、證券投資基金監管、債券監管等各領域立法修法，及時評估完善業務規則，從制度上保障資本市場良法善治。

【民進中央：建議完善民企債券融資支持機制，鼓勵銀行差異化放貸】

2月28日，據媒體報道，有記者從中國民主促進會(簡稱民進中央)獲悉，今年民進中央提出了關於充分激發民間投資活力，推進形成消費和投資良性循環的提案。提案建議：加大金融支持力度，着力緩解融資難問題。完善民營企業債券融資支持機制，降低民營企業貸款利率水平和與融資相關的費用支出，鼓勵銀行提供差異化放貸政策，支持金融機構運用大數據技術創新適合中小微企業的融資模式。

【香港特區政府將在新財年發債1200億港元】

2月28日，香港特區政府財政司司長陳茂波在特區立法會公佈新年度財政預算案。陳茂波當天在特區立法會發表2024至2025年度財政預算案，談及債券市場相關情況時作上述表示。陳茂波表示，1200億元債券中，700億元爲零售部分，包括500億元“銀色債券”(指年滿65歲居民可購買的債券)，以及200億元綠色債券及基礎建設債券，除了推動普惠金融，也提高市民對基建及可持續發展項目的“參與感”。

【銀行業競相下調存款掛牌利率保息差，多家民營銀行卻巋然不動】

近日在多家銀行競相調低存款利率、展開博弈之時，財聯社記者發現，民營銀行在存款利率下調方面較爲“剋制”。截至目前，武漢衆邦銀行、天津金城銀行和上海華瑞銀行等民營銀行更新存款利率時間均爲去年8月，其中天津金城銀行是2023年5月5日。而銀行業最近一次是存款利率調整是去年12月22日，工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、交通銀行、中國建設銀行以及招商銀行相繼發佈下調存款掛牌利率，引領行業調整。據財聯社記者不完全統計，目前，梅州客商銀行、武漢衆邦銀行、天津金城銀行和遼寧振興銀行三年期定期存款利率分別爲3.00%、2.95%、3.00%和3.39%，與大行的牌價1.95%有明顯差距。如果對比五年期的定期存款利率，民營銀行之中最高爲遼寧振興銀行3.60%，與大行2.00%的掛牌利率相差160個基點，爲歷年罕見。

解讀：中行廣東分行某網點人士表示，小型銀行利率高很正常，主要是存款和貸款的客戶羣體與大行都很不一樣，吸存比較難，同時貸款客戶質量也差一些，造成存貸款利率都高的情況。

【債基指基發力 公募今年以來分紅逾200億元】

今年以來，公募基金已累計分紅超200億元。受益於近一年來的“債牛”行情，債基充當分紅主力軍。另外，華泰柏瑞滬深300ETF年內已分紅超25億元，一些紅利指數基金也在年初密集“發紅包”。業內人士認爲，對後市看法相對謹慎不一定是債基分紅的主要動機，但需要注意債券收益率快速下行的波動風險。值得注意的是，近期指數基金探索的“強制分紅”條款，對於投資者來說，有降低交易成本、提升投資體驗等多方面的意義。

【30年國債收益率擊穿2.5%，跌破MLF利率水平】

開年以來，債市持續走強，主要品種收益率屢創新低。28日下午交易時段，30年期國債活躍券230023收益率跌破2.5%，最低報2.49%，創下近年來新低，同時跌破MLF2.5%的利率水平。

解讀：北京某大型券商研究所負責人對財聯社表示，現在融資市場比較弱，但是央行貨幣供應一直比較穩，間接造成大量資金滯留在銀行間。資產荒加上流動性，目前這波債券牛市看不到反轉的跡象。

【ABS市場遭遇“滑鐵盧”，規模連續2年下滑，部分產品已腰斬】

ABS市場遭遇“滑鐵盧”。近期，中央結算公司中債研發中心最新發布的《2023年資產證券化發展報告》顯示，我國資產證券化市場2023年發行各類產品1.85萬億元，發行規模同比下降5.8%，年末市場存量4.35萬億元，同比下降17%。這已經是ABS市場連續2年同比下滑。自2021年全年發行各類產品3.1萬億元，年末存量規模接近6萬億元的頂峰之後，至今已跌去約40.32%，其中信貸ABS跌幅最大，2023年總髮行規模3485.19億元，較2021年高點8815.33億元已經腰斬。

【中國銀行：已批覆及正在審批“白名單”項目超100個，涉資逾300億】

2月28日，據中國銀行官微，中國銀行董事長、黨委書記葛海蛟於2月27日至28日在四川成都、湖南長沙進行了城市房地產融資協調機制的專題調研。 據悉，此次調研聚焦房地產融資問題，截至目前，全國已有171個城市通過該協調機制向中國銀行推送了相關項目。中國銀行方面表示，已經批覆及正在審批的項目超過100個，涉及金額超過300億元。同時，還有近2500個項目正在進行評估。

【美聯儲官員強調降息步伐由數據引導，路徑或有別於之前的週期】

美聯儲多位官員表示，降息步伐取決於即將發佈的經濟數據，這表明降低借貸成本的路徑可能有別於之前的降息週期。波士頓聯儲主席Collins和號稱“美聯儲三把手的”紐約聯儲主席威廉姆斯均表示美聯儲在“今年晚些時候”首次降息可能是合適的。

【全球各大主要央行公佈2023年資產負債情況】

全球各大主要央行公佈2023年資產負債情況。日本央行憑藉飆升的日股持倉斬獲32萬億日元浮盈；2023年成爲美聯儲有史以來虧損最多的一年，運營虧損達1143億美元；歐洲央行因爲加息出現12.66億歐元虧損，爲2004年以來首次出現年度虧損；瑞士央行繼續虧損，不過虧損幅度降至35.4億美元。

公開市場：

央行公告稱，爲維護月末流動性平穩，2月28日以利率招標方式開展3240億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.8%。當日有490億元逆回購到期，央行當日有50億元央票互換（CBS）到期，並將開展50億元3個月期CBS操作，因此單日淨投放2750億元。

信用債事件

■中國泛海等多公司被警示：未完成增持承諾

■H&H國際控股(01112.HK)：購回本金額合共爲2119.9萬美元的於2024年到期的5.625%優先票據

■百年人壽：不行使“19百年人壽”贖回選擇權

■“21金地01”跌20%觸發盤中臨停，成交淨價報72元

■復地投資質押豫園商城2億股股權用於償還債務

■寶龍實業：“H0寶龍04”自2月29日起擬作爲特定債券轉讓

■“20寶龍MTN001”未能按期足額償付本金3500萬元及利息；

■水發集團：完成發行10億元“24水發集團MTN002”，票息2.98%創存續債新低

■“22旭輝集團MTN001”持有人會議表決截止日延長至3月8日

■晉能控股山西電力受到行政監管措施；

■“24海潤城發MTN001”取消發行。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行】

週三，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種下行13.28BP報1.6777%，7天期下行9.76BP報1.8311%，14天期下行6.32BP報1.9962%，1月期報1.96%。

Shibor短端品種集體下行。隔夜品種下行11.34BP報1.7056%；7天期下行8.62BP報1.8178%；14天期下行4.57BP報2.0333%；1個月期下行0.37BP報2.1033%，創2023年9月以來新低；3個月期下行0.51bp報2.1989%。

銀銀間回購定盤利率全線下跌。FDR001跌11.0個基點報1.7%；FDR007跌10.0個基點報1.82%；FDR014跌7.0個基點報2.0%。

銀行間回購定盤利率全線下跌。FR001跌13.0個基點報1.8%；FR007跌5.0個基點報2.1%；FR014跌14.0個基點報2.02%。

【利率債|國債期貨集體收漲，再創歷史新高，央行單日淨投放2750億元】

週三，國債期貨再創上市以來新高，地產債多數下跌。Shibor短端品種集體下行，隔夜品種下行11.34BP報1.7056%。

具體來看，國債期貨集體收漲，30年期主力合約漲0.29%報106.91元，10年期主力合約漲0.17%報104.03元，均續創上市以來收盤新高;5年期主力合約漲0.11%，2年期主力合約漲0.03%。

銀行間主要利率債收益率全線下行，截止北京時間16:30，10年期國債活躍券230026收益率下行1.75bp報2.3575%，5年期國債活躍券230022收益率下行1.75bp報2.2175%，10年期國開活躍券230210收益率下行3.05bp報2.505%。

【信用債|全國銀行間債券市場結算總量爲68,296.27億元，較上日下降3.29%】

2月28日(週三)，全國銀行間債券市場結算總量爲68,296.27億元，較上日下降3.29%，交易結算總筆數爲48,174筆。其中，質押式回購52,288.32億元，買斷式回購243.68億元，現券交易14,405.12億元，債券借貸1,359.15億元。

漲幅超2%的信用債共34只，其中“21金地MTN007”、“18GLPR2”、“21鄒城03”漲幅位居前三，分別漲8.78%、7.49%、7.36%，分別成交1892.8萬元、1227.47萬元、20.5萬元。

跌幅超2%的信用債共9只，“H1金科01”、“21金地01”、“22萬科MTN002”跌幅位居前三，分別跌40%、16.28%、6.68%，三隻債分別成交4.48萬元、45.14萬元、433萬元。

高收益債：共17只收益率高於15%的信用債有成交，其中“H9龍控01”、“22旭輝01”、“H1金科01”收益率位列前三，分別爲253.5%、92.63%、79%，三隻債分別成交96.77萬元、5.19萬元、4.48萬元。共18只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“21滬世茂MTN001”、“22GLP02”、“20萬科08”收益率位列前三，分別爲14.23%、13.04%、12.89%，三隻債分別成交28.64萬元、96.8萬元、926.58萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌1.2個基點報4.180%】

歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌1.2個基點報4.180%，法國10年期國債收益率跌1.2個基點報2.925%，德國10年期國債收益率跌0.6個基點報2.456%，意大利10年期國債收益率跌1.8個基點報3.877%，西班牙10年期國債收益率跌1.5個基點報3.335%。

【美債市場|美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌5.6個基點報4.648%】

美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌5.6個基點報4.648%，3年期美債收益率跌5.3個基點報4.44%，5年期美債收益率跌5.2個基點報4.267%，10年期美債收益率跌3.5個基點報4.271%，30年期美債收益率跌2個基點報4.409%。