最高暴跌 91%！德國豪車三強三季度淨利大跌：均因中國銷量下滑｜明鏡pro

在11月6日，寶馬發佈了其三季度財報，這也意味着德系豪華車三強三季度的財報均已經發布。從三季度來看，三家企業的業績都出現了大幅度的下滑。在營收上，寶馬下降最爲厲害，但是在利潤上來看，奧迪下降的最多。整體來看，三家企業的利潤下降幅度都比較大，其中奧迪下降最多是因爲轉型中要關閉某些工廠而帶來了額外的開支。除此之外，中國市場的下滑是這三家企業在營收和零利潤上下滑的共同原因，也是在財報中被多次提及的難題。

在交付量來看，寶馬第三季度共交付540881 輛寶馬、MINI 和勞斯萊斯品牌汽車，同比下降 13.0%。前9個月，寶馬在全球市場共交付1754158輛BMW、MINI和Rolls-Royce品牌汽車，穩居德系傳統三強銷量之首。在中國市場，寶馬和MINI在第三季度僅交付147691輛汽車，同比下降29.8%，跌幅近三成。今年前9個月，寶馬在中國累計銷量52.4萬輛。其中，中國市場跌幅13.1%，是所有市場中跌幅最大的。

而奔馳在今年前三季度，共交付新車1763200輛，同比下降5%。今年三季度集團汽車銷量59.46萬輛，環比下降1%，同比下降3%。其中，中國市場前三季度交付量爲512200輛，同比下降10%。從銷量規模上看，中國依然是全球最大的單一市場，佔奔馳總銷量的29%。今年第三季度，奔馳在中國的銷量爲17.07萬輛，同比減少13%，是全球降幅最大的市場。

在奧迪集團這邊，情況也基本相似。在今年前三季度，奧迪集團共交付了125 萬輛汽車，較去年同期的 140 萬輛有所下降。第三季度奧迪集團共交付 407390 輛汽車，同比下降 16%。而在中國市場，奧迪集團在中國市場方面，1-9月共交付479496輛汽車，較去年同期下降8.6%。

在營收方面，寶馬集團第三季度實現營業收入324.06 億歐元，同比減少 15.7%。今年1-9月，寶馬的營收爲1059.64億歐元，同比下降5.8%。如果單就核心的汽車板塊來看，在20234年三季度，寶馬汽車板塊的營收爲278.54億歐元，同比下滑15.7%；1-9月，寶馬汽車板塊的營收是908.63億歐元，同比下滑4.3%。

而奔馳汽車三季度營收爲345.28億歐元，同比下滑6.7%，今年1-9月奔馳的營收爲1071.44億歐元，同比下滑4.7%。其中，汽車乘用車收入爲256.02億歐元，同比下滑-5.6%；而1-9月，奔馳乘用車營收爲784.85億歐元，同比下滑5.7%。

而第三季度奧迪集團共交付407,390 輛汽車，同比下降 16%。營收 153.22 億歐元，同比下降 5.5%。今年1-9月，奧迪的營收爲462.62億歐元，同比下滑8.2%，奧迪品牌在1-9月的營業收入爲412.96億歐元。

從利潤這個指標來看。今年三季度，寶馬集團的息稅前利潤爲1,6.96億歐元，而去年43.52億歐元，同比下降61%。寶馬集團1-9月的息稅前利潤爲96.27億歐元，比去年的140.7億歐元下滑31.6%。

在三季度，寶馬汽車息稅前利潤率爲2.3%，而上一個季度寶馬汽車板塊息稅前利潤率爲8.4%，而去年同期這一數字爲3.5%。寶馬集團三季度的利潤率爲2.6%，而去年同期爲10.6%，同比大幅度下跌75.5%。

如果單就核心的汽車板塊來看。寶馬汽車板塊在三季度獲得了6.34億歐元的息稅前利潤，同比下滑79.8%；而1-9月，汽車板塊獲得息稅前利潤60.28億歐元，下滑38.6%。另外，寶馬汽車部門的自由現金流爲-24.8億歐元，這是最近十年來，寶馬汽車部門首次出現自由現金爲負數的情況。寶馬解釋說，除了繳納的所得稅和提前向中國經銷商支付的獎金也增加了自由現金流負擔。

奔馳在利潤上也受到了衝擊。奔馳今年三季度獲得了25.17億歐元在息稅前利潤的表現，同比下滑-48.0%，而1-9月則收穫了104.17億歐元的息稅前利潤，同比下滑-32.1%。值得一提的是，奔馳三季度在中國市場收入爲50.9億歐元，同比下滑-16.6% ，1-9月的收入爲 172.27歐元，同比下滑-6.7%。

作爲核心的奔馳乘用車業務部門三季度經調整後的EBIT利潤爲12億歐元（約等於92.5億人民幣），較去年同期下降64%；調整後的銷售回報率降至4.7%，比上年同期減少了7.5個百分點，這是自疫情以來所記錄到的最低盈利水平。1-9月，奔馳乘用車銷售回報率爲8.2 %，而去年同期爲13.6 %。

第三季度奧迪集團營業利潤同比暴跌了 91%，降至 1.06 億歐元，該公司解釋說，將這一大幅下滑主要歸咎於“奧迪布魯塞爾工廠重組的重組費用”。今年1-9月奧迪集團的運營利潤爲20.88億歐元，同比去年的45.95億歐元下滑了54.6%。奧迪集團1-9月在中國利潤爲5億歐元，比去年同期的6.69億歐元下降了25.3%。奧迪解釋說，這主要是因爲中國市場的競爭正變得更加激烈。

在銷售回報率上，今年1-9月奧迪集團爲4.5%，去年同期爲9.1%，減少了4.6個百分點。而作爲核心的奧迪品牌在1-9月的營業收入爲412.96億歐元，而營業利潤爲10.12億歐元，銷售回報率爲2.5,%，是奧迪集團中最低的。本利今年前三季度爲15.5%、蘭博基尼爲27.9%，而杜卡迪爲12%。

在對未來的展望上，寶馬錶示，由於第三季度出現的技術問題，寶馬集團調整了全年業績展望。預計全年集團稅前利潤將顯著下降，汽車板塊交付量將略低於去年水平，EBIT利潤率將在 6% 至 7% 之間，資本回報率 (RoCE) 爲 11% 至 13% 之間。不過，寶馬仍然堅持其集團EBT 利潤率 >10%的戰略目標。

寶馬認爲歐洲，整體市場可能仍略低於去年。根據目前的估計，美國、中國整體市場將與去年持平。

而面對業績下滑，奔馳今年已經兩次下調了全年的利潤率目標。奔馳表示將增強成本控制措施，並預計第四季度的銷量將與第三季度持平，銷售回報率將在6%至7%之間。而奧迪集團則預測今年的利潤會在63億-68億歐元之間，銷售回報率在6-8%。值得一提的是，奧迪集團的中期銷售回報率目標是12%，而長期目標是14%。

隨着全球轉型的大踏步進行，中國市場的變化讓豪華車們也不得不面對市場帶來的壓力。不過，正如寶馬高層所言，這些大豪華車企都是在全球範圍內佈局，中國市場的變化也正是其中一部分。但毫無疑問的是，如果不跟上這種變化，他們所面臨的壓力會更大。