專注投早投小！珠海又一“耐心”投資基金成立

繼800億珠海新質生產力基金亮相後，珠海又誕生了一支以“投早、投小、投硬科技”爲主題的“耐心”投資基金。9月30日，珠海科創長青創業投資基金（簡稱“科創長青基金”）官宣已完成工商主體設立和備案，目標規模10億元。

該基金爲珠海基金三期產業投資基金下設的直投基金，由專注於早中期項目投資的珠海科創投平臺投資運作及管理。該基金以直投爲策略，主要投向具有成長潛力的初創期、早期科技型中小企業，目前已儲備近20個直投項目。

作爲廣東股權投資基金第二城，今年以來，珠海在母基金和創投領域頻頻發力。在業內人士看來，科創長青基金是珠海佈局“耐心資本”、推動國資股權投資機構踐行“長期主義”的最新舉措，將爲珠海科技創新生態注入新的資本動能，進一步助力珠海因地制宜發展新質生產力。

壯大“耐心資本”，存續期最長可達14年

自4月30日中共中央政治局會議強調“要積極發展風險投資，壯大耐心資本”以來，各地明顯加快了“耐心資本”的佈局速度。如上海、江蘇、廣州等地已先後宣佈組建數十億至百億元級產業基金，同時探索創新了包括延長基金存續期至15年等亮眼舉措。

相較於常見的“5+2”模式，科創長青基金存續期最長可至14年，其中投資期8年，退出期4年，並設有2年的延長期，充分顯現發展“耐心資本”的決心。同時，投資基金已投項目退出資金在投資期內可循環投資。

珠海科創投相關負責人告訴記者，目前風投創投市場正面臨着諸多挑戰，特別是半導體、人工智能、生物醫藥等硬科技領域的早中期項目，由於盈利模式不清晰、投資風險較高，且回報週期長，國投機構常常怯於出手。“適當延長存續期，基金將更有信心和積極性去支持需要長週期才能實現科技成果轉化的科技企業，更好落實國有資本服務本地產業發展的初衷使命。”

根據資料，科創長青基金將重點圍繞泛半導體、人工智能、數字經濟、低空經濟、機器人、新能源、生物醫藥、智能製造等國家和珠海市鼓勵發展的產業方向，投資擁有核心競爭力和行業領先地位的科技型中小企業及具有突出技術優勢的專精特新企業。

完善考覈機制，激發投資新活力

打造“耐心資本”，離不開基金管理考覈機制的完善和優化。

今年6月19日，國務院辦公廳印發《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》，重點提及優化政府出資的創業投資基金管理，改革完善基金考覈、容錯免責機制，健全績效評價制度。

目前，多地開始逐步探索建立國資創投容錯機制。如深圳天使母基金提出，合理容忍正常的投資風險，不將正常投資風險作爲追責依據，承擔子基金在具體項目最高40%的投資風險；無錫天使投資引導基金提出，整體容虧40%，超過40%的部分由天使基金風險準備金彌補，不足部分由原天使管理人的收益獎勵爲限彌補等。

珠海基金相關負責人介紹，爲最大限度鼓勵科創長青基金投早、投小、投長期、投硬科技，推動其成爲珠海國資“長期主義”投資基金新標杆。珠海基金三期產業投資基金從免責、容錯及考覈等多角度進行了機制探索，包括基金不以營利爲目的；對基金管理機構不以盈利指標作爲考覈依據；以及對基金進行整體性績效評價及容錯，不對單個直投項目進行評價和考覈等。

按照要求，科創長青基金運作和管理過程，遵循科技創新規律、堅持市場化運作，寬容失敗、盡職免責。通過系列機制創新與探索，爲珠海戰略性產業發展提供跨週期資本支撐。

龍頭國資“領銜”，助力珠海構築產業生態

作爲近年來在創投圈崛起的城市“新星”，中基協官網顯示，目前珠海完成備案的股權投資基金數量已接近2000只，在全國排名第九，廣東排名第二，僅次於深圳。

國資投資基金成爲助推珠海構建現代化產業體系的重要抓手。如珠海前四家科創板上市企業珠海冠宇、炬芯科技、高凌信息、納睿雷達，在IPO前均曾獲得來自珠海國資投資機構的支持。高景太陽能、愛旭股份、京東方華燦、奕斯偉集團等行業龍頭順利落戶珠海，也離不開國資投資機構的“以投促引”。

其中，作爲珠海市科技投資與產業發展的核心平臺，華髮集團從2015年起進軍產業投資領域，已成功構建全生命週期投資業務體系，控股、管理華金資本、珠海科創投、珠海基金、英飛尼迪四大平臺，在母基金投資和直投領域均積累了豐富經驗。不久前正式亮相的800億元規模珠海新質生產力基金，也是由華髮集團管理。

以科創長青基金GP珠海科創投爲例。目前，該平臺已累計投資引進約70個項目，其中超過36%爲首輪投資，60%爲A輪及A輪以前，92%符合種子期、初創期中小企業特點，近五成被投企業成功入選了國家級專精特新“小巨人”企業和專精特新中小企業。此外，該平臺還成功培育了國內半導體失效性分析權威團隊洪啓集成、原創技術填補國內空白並領先世界的抗癌新藥企業貝海生物、新一代全生物基自然可降解PHA生物材料研發生產領先企業麥得發等本地企業；引進落地了國內RISC-V架構SoC芯片設計及產業應用的先行者躍昉科技、國內碳化硅銀燒結設備領先企業硅酷科技、國內首家通過刺晶路線完成巨量轉移工藝並通過驗證的設備供應商新連芯等一衆業內“明星”項目。

華髮集團相關負責人表示，隨着科創長青基金、珠海新質生產力基金的陸續設立，華髮集團將聚力打造“耐心資本”珠海典範，積極佈局戰略性新興產業和未來產業，陪伴創新企業和創業者“一路長跑”，爲珠海加快構建現代化產業體系作出更多積極貢獻。

編輯：朱鵬景