疫苗有了股市會怎麼走？仍呈現出結構性特點
自新冠肺炎疫情暴發以來，有好幾個國家都投入巨資開發用於免疫的疫苗，其中中國的力度是最大的，目前已經有多款疫苗進入了臨牀三期試驗，有的還在特殊人羣中開始接種。俄羅斯則已經有疫苗獲得上市許可，並且開始使用。這方面的最新消息是美國輝瑞公司對一款進入三期臨牀疫苗進行了中期分析，確認有效率達到90%。按公司的說法，到今年年底可以生產5000萬劑疫苗，明年則能夠提供13億劑疫苗。若此，新冠肺炎疫情在2021年基本被控制的可能性就大幅度增加了，這無疑對於人類的社會活動將產生重大影響。
在這裡，大家不妨討論一下，在有了疫苗以後，股票市場的運行將發生什麼樣的變化。在今年年初全面暴發的新冠疫情，在很大程度上打亂了人們習慣的生產與生活節奏。由於沒有特效藥，治療只能採取支持療法，而防範疫情傳播的最有效手段則還是古老的隔離方法。也正是基於這樣的背景，一方面醫護板塊的股票得到了追捧，與非接觸的“宅經濟”相關的企業估值也得到了大幅度的提升。另一方面，傳統服務業，特別是餐飲旅遊行業，則受到重創。而由於社會經濟活動受限制，主要經濟體中除中國之外的其它國家都出現了經濟的負增長，而中國的增長速度也有所放緩。由此，股市也就走出了結構性行情，板塊分化十分嚴重。
而在有了疫苗（當然前提是它在大規模接種時被證明有效）以後，情況顯然會出現重大的變化，簡單來說，就是受到嚴重抑制的商貿服務領域相關板塊將因此得以復甦，而隨着實體經濟的恢復，傳統的週期性板塊企業的處境也會有相應改善，而疫情期間有長足發展的醫護板塊會因爲需求可能減少而處於不利地位，因“宅經濟”而爆發的某些行業則會有較大的調整。甚至，處境風光無限的疫苗板塊，也由於市場確定性的提高而出現分化，投資者會看淡那些沒有在第一時間拿出高質量疫苗的公司。其實，本週以來的海內外市場，基本上也就是這樣走的。
那麼接下去還會怎麼樣呢？應該看到的是，即便是最樂觀的估計，疫苗的廣泛使用還需要半年左右時間，這樣還存在新冠病毒發生變異而導致疫苗免疫功能失效的風險。因此，現在還不能說人類馬上就能夠取得防範新冠疫情的全面勝利，社會生活也不可能在短時期內就恢復到疫情暴發前的狀態。所以，不能設想商貿服務行業會有所謂的報復性反彈。同樣的，實體經濟的恢復也需要時間，不太可能形成持續的強勁上升。在這個意義上，當前包括餐飲旅遊以及一些順週期板塊股票的上漲，還不能簡單地認定是在走一波大行情。
進一步說，考慮到有了疫苗後經濟的復甦需要有個較長的過程，因此就股市大盤而言，也很難說此間會產生大的上漲。反過來，疫情給人們的生活方式帶來了很大的變化，也形成了一些新的習慣，其中有些即便是在疫情過去之後，也還會得到保持。這樣一來，非接觸的“宅經濟”可能會有所退潮，但也會有相應的部分將被保留下來，相關的企業仍然有一定的發展空間。至於以信息、新能源等爲主的高科技企業，在進一步明確發展方向的基礎上，完全有可能進一步加速發展。所以，到頭來股票市場還是呈現出結構性特點，在基本格局不變的情況下，不同板塊間的平衡會有所加強。至於說“全面牛市”，現在看來是不會在有了疫苗以後就馬上出現的。
都說防治疫情的終極手段是疫苗，歷史經驗也能證明成功的疫苗在這方面有着決定性的作用。但是，經濟活動有其自身的規律，每次疫情過後很長時間，其對社會的影響仍然存在。因此，預判股市走勢，既需要考慮到有了疫苗後防疫形勢的改變，同時還需要充分考慮疫情帶來的長期影響，在此基礎上作出一個理性的判斷。