小辭典－美債殖利率倒掛意義

2020是美國大選年，預期還有一波降息潮。圖／美聯社

美國債券市場常將10年期與2年期公債、10年期與3個月期債券殖利率走勢，進行比較及評估，發現美國長天期與短天期公債殖利率出現倒掛時，是經濟衰退的強大信號，且常引發市場恐慌。

之所以如此，主要是10年期公債因還款天期長、風險高，殖利率勢必高於短天期，投資人才有誘因承擔風險買進。

然而，若10年期公債的殖利率低於短天期，意味着投資人看壞未來經濟景氣，冒着高風險也要搶進10年期公債，推升價格拉低了殖利率。

加拿大經濟學家哈維於1986年在芝加哥大學發表論文指出，美債殖利率倒掛後12～18個月，美國經濟可能會步入衰退，其後1990、2000、2007年三次殖利率倒掛，均印證他準確預測了經濟衰退。