美債殖利率升 通膨連動債High

受累於美國10年期公債殖利率彈升，全球金融市場近期呈現高檔震盪。法人表示，面對後疫情的新局面，可以透過「高信評」、「Income收益源廣」、「Quant量化分析」組成的「高IQ」量化策略，打造有機會提高勝率的全球債券投資組合。

安聯投信指出，根據美國聯準會於上週釋出的褐皮書報告指出，目前疫苗接種計劃增強的企業對經濟復甦的信心，美國近幾周經濟持續溫和擴張，不過在調查中也發現，製造業工廠近期反映原物料價格升高、料件缺乏以及招募人力不足等狀況，再次刺激市場對通膨的擔憂，並使風險性債券上週表現遭遇逆風。

觀察全球債市，上週與包括全球公債、全球投資級債及全球高收益債等多數債券資產單週皆呈跌勢，美國通膨連動債則是受到市場對通膨升溫的預期激勵走揚，爲債券資產中少數收紅者。

安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪表示，隨着疫苗於全球持續施打，疫情帶來的不確定性雖仍在，但影響力已逐漸下降，各國經濟封鎖措施也陸續解除，預期2021年將是全球經濟自低基期反彈的一年。

從政策面來看，根據聯準會主席鮑爾最新態度顯示，短期內應將維持當前寬鬆政策，加上美國民主黨政府推動的財政刺激，大環境中長期仍有利於風險資產。

柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠表示，儘管各國已陸續接種疫苗，但市場仍有債券殖利率走升、股市評價是否過高、疫苗接種速度和有效性等不確定因素干擾，現在時局就像是被打亂的魔術方塊，讓人看了眼花撩亂。

「如果把市場比喻爲魔術方塊，好像轉來轉去，都會有不同顏色的變數會冒出來，就算轉對了一面，看對了某個資產的方向，但另一面又會亂掉，令人無所適從，」但漢遠這說。

柏瑞投信指出，柏瑞「高IQ」量化策略中，所謂的「高信評」，就是在投組中納入投資等級的高信評債券，降低波動。以2020年3月的重大利空衝擊爲例，投資級債的跌幅僅股市約二分之一到三分之一。「Income收益源廣」指的是，在景氣復甦初升段，在投組中添加新興市場投資級企業債和全球高收益債，追求收益機會和增加動能。