美債殖利率曲線倒掛免驚 多重資產佈局 強化耐震力

法人表示，美國經濟數據仍佳、勞動力市場表現強勁、經濟衰退風險應相對可控，且殖利率曲線倒掛不等於風險資產修正的開始，建議可透過趨勢動態多重資產策略強化投組耐震力。

柏瑞投信指出，根據外資券商Morgan Stanley統計，檢視自1975年以來，2年期和10年期美債殖利率曲線共出現六次倒掛（短天期的債券殖利率高於長天期的債券殖利率），數據顯示當殖利率曲線首次倒掛時，並非股票下跌的領先指標，且在倒掛後的12個月，全球股票持續有正報酬表現，事實上現階段股市仍具有上漲潛力。

柏瑞趨勢動態多重資產基金經理人連伯瑋表示，市場短期面臨軍事衝突、通膨高漲和央行貨幣政策緊縮等風險，美債殖利率曲線倒掛往往也預告波動的增加，如能在投資組合上透過有股有債的多重資產，以及在單一資產中分散不同地區、產業、風格、存續期間和信用品質等配置，則有機會進一步改善投組的報酬和風險表現。

中國信託ESG碳商機多重資產基金經理人張正鼎表示，今年來投資佈局難度提高，風險機會並存下，透過股債配置的多重資產基金，可因應市場的動盪、分散風險。ESG碳商機爲近年熱門趨勢，將ESG低碳納入核心的投資配置爲投資共識，多元佈局股票及債券，能展現追漲抗跌效果，ESG碳商機多重資產基金可成爲投資人在亂市中的金鐘罩。

羣益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，投資人對地緣政治、供應鏈、通膨、升息四大風險雖需戒慎，但無需過度恐懼，升息對美股實則短空長多，雖然正式實施後當月或隔月多回檔下挫，但從近五次升息循環來看，美股期間平均最大漲幅達44％，顯示拉回後是中長線極佳佈局買點。

展望2022年，美國經濟基本面強健，企業盈餘能力佳，升息時點預估將在全面退出購債計劃之後，料時間點將落在2022年下半年，也就是整體資金寬鬆環境料還將延續一段時間，投資商機仍然可期，採取以美股爲核心來進行多元資產佈局，將更有助於分散投資組合風險，掌握不同市場輪漲契機，同時也能透過收益部位獲得息收保護，以兼顧報酬和波動管理，穩中求勝。