銅鎳等金屬市場：價格波動與供需變化

【隔夜多種有色金屬價格波動，市場情況各異】隔夜 LME 銅下跌 1.92%至 9238.5 美元/噸，國內滬銅主力下跌 1%至 74300 元/噸，現貨進口窗口小幅打開。宏觀方面，受美股科技股下跌影響，市場情緒受拖累，美元指數回升，有色市場普跌。國內股市表現偏弱，穩增長政策期待增強。基本面方面，銅價回升抑制下游新增訂單，部分再生銅杆企業復產，LME 庫存下降，累庫漸近尾聲。總體來看，宏觀情緒雖反覆，但整體呈回暖跡象，加之基本面好轉，銅價或維繫偏強走勢，短線關注美股表現。隔夜 LME 鎳跌 0.99%報 16995 美元/噸，滬鎳跌 0.28%報 131730 元/噸。LME 鎳庫存增加 732 噸，國內 SHFE 倉單增加 248 噸。不鏽鋼方面，庫存周環比上升 0.36%，供應端恢復，成本端有支撐。新能源方面，需求端正極排產上調預期產量，但下游對硫酸鎳價格接受有限。鎳礦批覆量小幅增加，實際供應仍偏緊。氧化鋁震盪偏弱，隔夜 AO2410 收於 3945 元/噸，跌幅 0.68%，持倉增倉 1576 手。滬鋁震盪偏弱，隔夜 AL2410 收於 19860 元/噸，跌幅 0.53%，持倉減倉 313 手。現貨方面，氧化鋁價格上漲，鋁錠現貨貼水擴至 100 元/噸，下游鋁棒加工費多地持穩，包頭無錫上調。氧化鋁繼續上調，期現套利助力晉豫現貨轉向新疆交割庫。光伏組件排產回升帶動型材訂單開工，需求未大面積回暖，鋁價漲幅收斂。滬錫主力跌 1.50%，報 263790 元/噸，期貨倉單增加 204 噸。LME 錫跌 2.22%，報 32420 美元/噸，庫存增加 60 噸。現貨市場升水情況各異。錫業股份年檢消息稱冶煉年度檢修將致國內錫錠供應環比走低，需求穩中上行，國內錫供需或現缺口，社會庫存或將重回去庫。LME 庫存上週小幅累庫，海外需求恢復緩慢。全球央行年會偏鴿，市場風偏回升，若庫存能驗證需求韌性，價格存上漲空間。滬鋅主力跌 0.25%，報 24075 元/噸，期貨倉單減少 475 噸。LME 鋅跌 2.18%，報 2872.5 美元/噸，庫存減少 6175 噸。現貨市場貼水情況不同。14 家主要冶煉企業聯合減產落地，後續即使主動減產規模不及預期，也將有被動減產。聯合減產消息已大部分反映，價格上漲需更強刺激。上週新加坡海關數據顯示 7 月鋅進口量，海外有鋅錠交倉可能。全年國內鋅元素緊缺較確定。28 日工業硅震盪偏強，主力 2411 收於 9815 元/噸，日內漲幅 1.55%，持倉增倉 11577 手。現貨延續企穩，百川參考價不變。期貨盤面階段反彈，現貨低品位優勢再起、成交稍有好轉，但再度引發舊規格倉單消化疑慮，下游抄底可能性小，後市硅價易跌難漲。昨日碳酸鋰期貨 2411 合約漲 0.13%至 75750 元/噸。現貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下跌，工業級碳酸鋰平均價維持，電池級氫氧化鋰平均價下跌。倉單維持。雅保鋰輝石招標結果出爐，換算碳酸鋰生產成本。基本面上，供減需增，過剩量小幅收窄。供應端海外發運量和國內產量有降幅，上游惜售挺價，但國內產量降幅不明顯，海外礦山未減產。需求端正極材料排產好於預期，下游採購活躍度或增加，有旺季和備貨需求預期，但下游備貨意願一般，庫存整體仍累庫，量放緩。價格或呈震盪格局，關注供應端減產和 9 月需求排產情況。