原木期貨：供需與價格波動的分析與策略

【截至 2024 年 10 月底，上市期貨和期權品種共 143 個】其中商品類 112 個，金融類 20 個，指數類 1 個。近年來新上市品種豐富了商品市場，帶來顯著行情。2017 年至今，新品種上市高潮迭起，涌現蘋果、純鹼、生豬、碳酸鋰等明星品種。將上市品種分類，關注第三類全新產業鏈品種，因其能產生極大交易機會。新品種有價格形成機制、產業鏈融入程度及投機水平、研究交易價值等共性。價格形成受信息侷限，波動加劇。產業持倉增長慢於投機持倉，增強市場不確定性。基於基本面研究的交易機會在新品種上市後更多、更大。新品種上市首日波動大，收盤價與交易所掛牌價常有差距，上行和下行品種數量基本相等，上市後一段時間市場延續當日行情概率大。中期行情易出現分化，新交易重點出現，衝擊上市期間行情趨勢。有的新品種上市即有大行情，有的需醞釀，如紅棗、蘋果，取決於供給端衝擊。純鹼、碳酸鋰等工業品，要考量供需平衡和產業鏈結構變化。對於即將上市的原木，其波動模式待梳理產業邊際變化以制定交易策略。原木供需環境受全球和危機影響，供應相對穩定，具有工業品屬性。行情預期不如蘋果等戲劇性，參考紙漿、純鹼等仍有機會。現貨表現方面，交易所公佈掛牌價格，需關注是否有更便宜交割品和地點。策略上可搭配相關品種，注意交割博弈風險。