滬銅滬鋁滬鎳：期價走勢與產業動態

【滬銅主力期價先抑後揚，收盤站上 7.2 萬關口】滬銅主力期價今日先抑後揚，整體呈減倉下行、增倉上行趨勢。此前銅價下行因 7 月美國非農就業數據不及預期，衰退交易來襲，疊加日元加息致市場流動性不足，近期在 7 萬上方震盪企穩。8 月 11 日 Mysteel 數據顯示，電解銅社庫爲 31.69 萬噸，周環比去庫 3.32 萬噸。宏觀主導銅價下行後，產業支撐顯現，宏觀也有回暖趨勢，預計期價將持續回升。【滬鋁主力期價高開後偏弱震盪】此前期價下行因 7 月美國非農就業數據不及預期，衰退交易來襲，疊加日元加息致市場流動性不足。鋁相對宏觀屬性較弱，影響較小，已收回失地。8 月 12 日 Mysteel 數據顯示，電解鋁社庫爲 81.4 萬噸，周環比去庫 0.5 萬噸。隨着宏觀回暖，預計期價將持續回升。【滬鎳主力期價今日下行，由 13 萬一線跌至 12.8 萬一線】期價走勢與有色板塊相反，主要是鎳本身基本面偏弱及 7 月產量略超預期。中長線看，鎳相對抗跌，結合持倉量，前期空頭了結意願較強，給予鎳價一定支撐。技術上，關注 7 月低點支撐。【銅產業動態】8 月 11 日，Mysteel 電解銅社庫爲 31.69 萬噸，較 8 日去庫 1.95 萬噸，較 5 日去庫 3.23 萬噸。【鋁產業動態】8 月 9 日，銅陵海能科技有限責任公司擬建“年產 5 萬噸鋁基新材料項目”，項目處於環境影響評價徵求意見稿公示階段。分兩期建設，一期佔地 61 畝，新建約 45 條鋁芯電磁生產線等；二期佔地 60 畝，新建約 38 條鋁芯電磁線生產線等。8 月 11 日，Mysteel 電解鋁庫存爲 81.4 萬噸，較 8 日去庫 0.10 萬噸，較 5 日去庫 0.50 萬噸。【鎳產業動態】8 月 12 日，精煉鎳上海市場主流參考合約滬鎳 2409 合約。金川電解主流升貼水+1450 元/噸，價格 129160 元/噸；俄羅斯鎳主流升貼水-50 元/噸，價格 127660 元/噸；挪威鎳主流升貼水+3400 元/噸，價格 131110 元/噸；鎳豆主流升貼水-500 元/噸，價格 127210 元/噸。8 月 12 日，據 Mysteel 調研統計，本期印尼鎳鐵發往中國發貨 5.1 萬噸，環比降幅 50.44%，同比降幅 64.84%；到中國主要港口 14.73 萬噸，環比降幅 2.21，同比增幅 45.52%。本期印尼鎳鐵發運量級大幅下跌，到貨量級也維持較低位置，印尼鎳鐵迴流量級銳減。近期印尼鎳礦供應偏緊，鎳礦價格持續走高，印尼鎳鐵增速緩慢，迴流至國內量級有限。後續需關注印尼鎳礦供應及市場成交情況。