聚焦主業，紅星美凱龍將"輕資產、重運營、降槓桿"進行到底

國內知名家居流通龍頭紅星美凱龍在“輕資產、重運營、降槓桿”戰略上再進一步。

6月2日，紅星美凱龍（601828.SH，01528.HK）發佈公告稱，與天津遠川投資有限公司（下稱“天津遠川”）達成《合作框架協議》（下稱“協議”）。根據協議，天津遠川將受讓紅星美凱龍所持有的7家物流子公司100%股權（含間接取得並持有的夾層公司及項目公司），目標資產總價值爲25億元；交易標的分別爲西藏紅星美凱龍企業管理有限公司、紅星美凱龍（上海）企業管理有限公司、天津紅星美凱龍物流有限公司、上海倍博物流有限公司、上海倍正物流有限公司、上海倍躍物流有限公司、上海倍茂物流有限公司。資料顯示，天津遠川爲遠洋資本有限公司的關聯公司。

紅星美凱龍在公告中表示，本次交易契合公司“輕資產、重運營、降槓桿”的發展戰略，有利於公司更加聚焦主業，持續降低公司的負債率，滿足公司的中長期發展規劃，符合全體股東的利益。

業內人士分析，聚焦主營業務的持續優化，很可能是紅星美凱龍決定本次交易的原因所在。

公開資料顯示，紅星美凱龍是國內領先的家居裝飾及傢俱商場運營商和泛家居業務平臺服務商。自去年提出“輕資產、重運營、降槓桿”的發展戰略以來，公司在經營業績等方面取得明顯成效。根據此前的公告，2021年第一季度紅星美凱龍實現營業收入33.41億元，同比增長30.70％，扣非後歸母淨利潤達到4.13億元，同比增長101.45％；淨利率同比提高6.01個百分點至21.68％，盈利能力大幅提升。

在以委管商場爲代表的輕資產模式下，紅星美凱龍實現了對下沉市場的滲透，並且大幅度減少了資本性支出。2020年，委管商場淨增加23家，特許經營家居建材項目淨增加22家，到2020年底，委管商場和特許經營家居建材項目達到了339家。且後續已簽約已拿地委管商場項目儲備充足，未來具有充分發展空間。而在“重運營”的加持下，卡位一二線城市的自營商場已呈現強勁復甦態勢，2020第四季度自營收入同比2019年實現正增長。

在降槓桿方面，紅星美凱龍有序控制有息負債規模。截止2020年年末，紅星美凱龍有息負債較2020年6月底減少近25億元，有息負債率下降至34.86%。就在一週前，紅星美凱龍37億元定增申請獲得中國證監會的核準批覆。未來隨着定增計劃的順利執行，自營和委管商場經營的持續向好，減少資本開支輕資產發展，以及非核心資產的剝離，預計到2021年年末，集團負債率會進一步顯著下降。顯而易見，紅星美凱龍的輕資產、重運營、降槓桿的戰略方向和成效將會逐步顯現。