金雞母發威 裕日車狠賺2股本

裕日車近年獲利表現　裕日車推2021年式Tiida，強調加配備不加價。圖／業者提供

裕隆集團金雞母裕隆日產汽車，受惠大陸轉投資東風日產汽車在疫情解封后業績加速趕進度，2020全年新車銷售達113.3萬輛，幾乎追平前年表現，法人樂觀對裕日車投資收益貢獻度不亞於2019年的72億元，評估裕日車2020年有機會再賺逾兩股本。

裕日車透過海外控股公司，持股東風日產所屬的汽車製造廠－廣州風神汽車（42.69％）以及襄陽風神汽車（16.55％），藉此認列大陸投資收益，過去每年穩定貢獻裕日車約兩個股本（60億元）投資收益，成爲裕日車最主要的獲利來源。

2019年9月起，東風日產兩岸股東決議調整股權結構，裕日車透過出售三家大陸事業，換取對廣州風神持股從40％增加至42.69％，裕日車對風神襄陽的直接持股比雖未改變，但因廣州風神對襄陽風神持股從8％大幅提升至68％，讓裕日車擴大認列大陸東風日產獲利比重。

去年第一季兩岸囿於疫情，車市下滑，裕日車不僅本業虧損，東風日產業績幾乎停擺，獲利貢獻銳減逾九成，導致裕日車整體獲利失色。所幸去年第二季起，兩岸車市解封回溫，特別是大陸，東風日產汽車銷售出現報復性反彈，5月起創下連續八個月業績成長紀錄；根據最新公佈資料，東風日產2020全年新車銷售繳出113.3萬輛，幾乎追平2019年表現，對照大陸去年車市年減約4％來看，表現優於整體市場。

其中，裕日車去年11月在臺上市的國產轎車Sentra大改款（大陸車名爲「軒逸」）不僅在臺灣熱銷缺車，去年在對岸更狂賣逾60萬輛，稱霸對岸轎車市場，成推升東風日產業績的主要產品。由於東風日產去年繳出與2019年相當的銷售成績，法人樂觀2020年東風日產貢獻的投資收益不亞於2019年的72億元。

儘管裕日車去年臺灣新車銷量微幅下滑，且產品結構上，低毛利國產休旅車Kicks佔比提高，壓抑營業利益（本業獲利）表現，但在大陸金雞母持續下蛋貢獻下，推估裕日車去年仍可繳出賺逾兩股本的高獲利成績。