韓國電商現泡沫破裂跡象

近期，在韓國電子商務平臺中月用戶數合計超過860萬人的TMON和薇美鋪陷入嚴重資金困難，無法向入駐平臺的商戶按期結算售出商品貨款。業內預測，商戶損失規模將超過1000億韓元（1元人民幣約合190韓元），衆多中小型旅遊企業將面臨破產危機。更爲嚴重的是，近年來快速增長的韓國電子商務已顯現出泡沫破裂的跡象。

據統計，去年韓國電子商務規模達到227萬億韓元，在短短13年時間內取得了10倍的爆發式增長，但電商平臺間惡性競爭也在不斷加劇。相關專家預測，在越來越殘酷的競爭中，泡沫破裂危機將首先在排名靠後的電商平臺身上顯現。去年年初，韓國以超低價商品爲主打的直播平臺“VOGO”就曾陷入資金困難境地，無法支付銷售貨款。當時615家入駐商戶合計遭受了336億韓元損失，但其他電商平臺並未對這一狀況給予足夠警惕。

7月23日晚開始，TMON和薇美鋪兩家平臺的信用卡結算和退款全部中斷。據瞭解，兩家平臺已超過1個月未向入駐商戶支付銷售貨款。韓國國民銀行和SC第一銀行原本向兩家平臺的商戶提供短期貸款服務，相當於預先墊付銷售貨款，待平臺向商戶支付貨款後再向銀行償還。由於TMON和薇美鋪已陷入現金流枯竭狀況，爲防止未來面臨壞賬風險，兩家銀行已於7月24日暫停了此項貸款業務。

韓國旅遊企業在此次事件中受到的衝擊最爲嚴重，TMON、薇美鋪兩家平臺僅旅遊商品的未支付貨款就超過了1000億韓元。據推算，應收賬款損失額最大的是韓國排名首位的旅遊企業Hana Tour，金額達到80億韓元；其次是Modetour，金額爲60億韓元；黃色氣球等企業的損失額也在數十億韓元。但目前統計的僅是6月至7月的應收賬款，如果在8月發出的旅遊產品賬款仍無法收到，損失規模將進一步擴大兩成到三成。特別是對一些中小旅遊企業來說，如果不能妥善解決兩家平臺的賬款拖欠問題，極有可能面臨破產關門的風險。

有評價認爲，此次事件源於Q10集團盲目的事業擴張。韓國電商平臺Gmarket創始人具永培設立的Q10集團接連收購了韓國的TMON、Interpark Commerce、薇美鋪、AK Mall等電商平臺。在此過程中，Q10大部分交易都是通過股票互換進行的，目的是捆綁多家企業做大規模，推動集團物流子公司Q-Express在美國納斯達克上市。但是Q-Express的上市卻遲遲沒有進展，造成了TMON和薇美鋪資金鍊斷裂。

儘管具永培承諾償還欠款，但目前公司拿得出的現金僅有二三十億韓元。據公司員工表示，具永培目前處於失聯狀態。隨着對兩家平臺信任的崩盤，商戶目前已中斷銷售，消費者也迴避購買，事態正持續惡化。

此次事件深刻暴露了韓國電子商務行業暗藏的危機。韓國電商平臺大部分處於虧損狀態。Gmarket在2021年被新世界集團以3.4萬億韓元收購後，每年都出現赤字；同屬該集團的SSG.com在2018年分拆獨立後，同樣是連年虧損。

樂天購物下屬的電子購物平臺樂天on上個月向職員發佈了自願離職公告，反映出企業經營所面臨的危機。樂天on去年的營業損失額爲856億韓元，自2020年成立以來，每年虧損額均在1000億韓元左右。

被稱爲韓國第一代電子商務企業的11號街爲了節約費用，決定於今年9月將位於首爾站前首爾廣場的總部遷至京畿道光明市。11號街在2018年以“5年內首次公開募股（IPO）”爲條件，獲得了5000億韓元的投資，但由於收益性惡化，至今仍未能上市，並且自2020年以來連續4年出現營收赤字。

有專家認爲，近期韓國電子商務平臺之間展開了需要鉅額資金投入的物流配送服務競爭，因此缺乏資本支撐的電商平臺將逐漸被擠出市場。業內人士預測，未來韓國電子商務市場將逐漸形成在配送方面具備優勢的韓國最大電商平臺Coupang和在價格方面具備優勢的Aliexpress、Temu等海外在韓電商平臺間的強強對話局面。（經濟日報駐首爾記者 楊 明）