美銀堅定看漲：美股未見泡沫跡象，本輪牛市仍有後勁！

財聯社3月12日訊（編輯 黃君芝）美股的“狂飆”不禁讓許多投資者提出了“泡沫論”。他們認爲，股市漲得太多、太快，正在接近泡沫區域。但美國銀行卻指出，幾乎沒有證據支持這些擔憂。

以Savita Subramanian爲首的美銀策略師在最新報告中表示，儘管美國股市去年開始的漲勢一直很強勁，但並沒有反映出之前繁榮與蕭條週期中出現的情況，比如股價與其價值之間的巨大差距，或者大量使用槓桿。

標準普爾500指數週一小幅走低，延續了上週的跌勢，交易員對週二的關鍵通脹數據保持警惕。市場將關注消費者價格壓力是否依然頑固，這可能會進一步推遲美聯儲的降息時間表。

這種情況還可能加劇人們的擔憂，即在過去19週中，標普500有16週上漲、並創下了一系列歷史新高，這樣的美國股市看起來像一個巨大的泡沫。根據德銀的說法，自第二次世界大戰以來，美國股市在四個月的時間裡以如此快的速度上漲的情況只有兩次。

該行解釋稱，除了“衰退後的復甦”，就只有在上世紀90年代末的互聯網泡沫時期，當時美股出現狂飆，但事實證明這種上漲是不可持續的。

不過，美銀策略師們指出，上市公司盈利強勁，經濟具有彈性，股市上漲空間更大。上週，其將標準普爾500指數的年終目標點上調至5,400點，這是華爾街目前最高的目標之一，意味着較當前水平有超過5%的上漲空間。

“自2023年年中以來，股市人氣有所升溫，這使得我們對市場上行的信心略有下降，但遠未接近先前市場見頂時的看漲水平。在我們看來，本輪牛市是有後勁支撐的。”他們寫道。

儘管華爾街擔心投資者的樂觀情緒已變得過度，但根據美國銀行的賣方指標，投資者情緒仍處於“中性區域”，就像1995年互聯網泡沫擴張時那樣，而不是像1999年泡沫接近破裂時那樣“瘋狂看漲”。

Subramanian認爲，牛市以普遍的樂觀情緒結束。他說，現階段的狂熱僅“侷限於”某些主題，比如人工智能和GLP-1減肥藥物。

事實上，也不只是美銀，近期越來越多的策略師淡化了對泡沫的擔憂。

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的Mislav Matejka在週一發佈的一份報告中說，相對於標準普爾500指數其他成份股，推動股市上漲的七家科技巨頭的估值仍低於五年平均水平。

與此同時，高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）的策略師上週說，雖然市場集中度達到了幾十年來的最高水平，但頂級公司的估值遠低於科技泡沫高峰期的同類公司。

美銀的Subramanian是去年首批扭轉對股市負面看法的賣方策略師之一。在他看來，雖然市盈率反映了價格與價值之間的脫節，但排除了“科技七巨頭”的標準普爾500指數更接近其長期平均水平。