國泰金：臺股未見縮手跡象

程淑芬談臺股國泰金控投資長程淑芬。（資料照片）

臺股這波的天花板究竟在哪？國泰金控投資長程淑芬22日表示，看臺股不斷攀高「會怕」，但在實質低利率、過剩資金支撐下，加上臺灣出口成長、具經濟基本面及企業獲利佳，「沒有看見很明顯會讓大家瞬間縮手的跡象」。她強調，臺股花了30年才突破1990年的高點，大家要習慣「頭部變支撐」的現象。

程淑芬坦言，目前仍看不見臺股「頭部」，但投資人要注意四大警訊，即美元開始升值、全球開始升息、大型被動投資基金要獲利了結，股市即有可能大幅回檔。

■未來六個月防明顯回檔

程淑芬提醒投資人，國泰金與臺灣大學合作的產經團隊預估，未來六個月內臺股還是可能有「明顯回檔的風險」，主要是秋冬疫情再現，英國又傳出疫情變種和擴散，臺灣也傳出本土病例，情況有可能修正，但明年春夏之後，人類會逐步克服疫情，持續抗戰，經濟成長會有新動能，臺股即便回檔，2021年下半年仍會恢復上漲動能，原則上依舊維持「回檔即買點」的趨勢。

■散戶可望繼續推升大盤

臺股依舊穩站萬四以上，且國泰金12月調查有逾三成民衆打算進場投資臺股，可望繼續推升臺股上攻，程淑芬表示，臺股不斷創新高後，「價格沒有很便宜」，投資起來的確會怕，但經濟復甦是事實，其次是低利率持續，對本益比推升有幫助，第三是資金過剩行情，持續讓股市的合理評價得到很強的支撐，第四就是國際間被動投資、ESG投資成主流，籌碼集中在大型股、ESG指數股等，除非這些追蹤指數的大型基金大量贖回，否則臺股還是會繼續旺。

所以程淑芬也提供四大可觀察的指標，即美元開始升值，全球開始升息，這兩項指標會影響債信；另外則是超長期投資人有提早贖回的情況，或市場有重大事件或經濟回檔，讓基金投資人想落袋爲安，這項指標主要是影響籌碼面。

程淑芬建議投資人要「居高思危」，在此環境下避開財務高槓杆、偏炒作、體質弱的個股，注意新興國家及企業的債信，如國泰金已極長時間對非投資等級的標的，採較保守的態度。