財聯社債市早參6月21日 |未持牌城農商行存量理財業務2026年末“一刀切”？化債政策或有突破，河南發行520億元新增專項債引發熱議

債市要聞

【6月LPR報價“按兵不動” 專家：存款降息等有望爲後續LPR報價打開下行空間】

6月20日，6月貸款市場報價利率（LPR）報價出爐，1年期LPR報3.45%，上月爲3.45%；5年期以上LPR報3.95%，上月爲3.95%，1年期和5年期利率均維持不變。多位業內人士對財聯社記者分析稱，LPR不變符合市場預期。6月MLF操作利率不變，意味着當月LPR報價基礎保持穩定。LPR不變，也有助於銀行保持息差基本穩定。LPR調整需要反映自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。展望後期，業內預計LPR仍有調降空間，但調降需要綜合考慮銀行淨息差及實體經濟復甦情況。

【部分省份未持牌城農商行存量理財業務2026年末“一刀切”？有城商行已收到“口頭通知”】

20日有市場消息稱，監管日前對未成立理財子公司的銀行理財業務風險做出提醒，要求部分省份相關城商行與農商行於2026年末將存量理財業務全部清理完畢。消息指，廣東省、浙江省等區域銀行已經接到通知，其他區域銀行預計將陸續收文。一名城商行人士向財聯社記者確認，該行已收到口頭通知，上述消息“基本屬實”，但監管尚未發文。多名受訪城農商行人士對財聯社記者表示“聽聞此事”。有城商行人士稱，如果確定2026年前“一刀切”那麼對中小銀行衝擊比較大，“因爲中小銀行很難拿牌照，少賺點錢是小事，更大影響是流失優質客戶”。截至2024年3月中旬，已有32家理財公司獲批籌建，包括國有大行6家、股份行12家、城商行8家、農商行1家、合資5家，除浙銀理財外均已開業。

【化債政策或有突破！河南發行520億元新增專項債引發市場關注】

河南省近日披露了2024年政府專項債券(十六期)發行計劃，規模520億元，6月26日招標，本期債項募集資金用於表格所列項目，引發市場熱議。與此前的特殊再融資債不同，本次河南發行的地方債並非再融資債，而是新增專項債，爲本輪特殊再融資債發行啓動以來首次，業內對此表示關注，需留意後續其他省份是否也有類似情況，化債政策或有突破。

【“收儲”商品房用作保障房擴展至市縣】

據中房報，“收儲”存量商品房用作保障性住房又有進一步工作安排，將擴展至縣級以上城市。6月20日，住房城鄉建設部召開“收購已建成存量商品房用作保障性住房工作視頻會議”，推動縣級以上城市有力有序有效開展收購已建成存量商品房用作保障性住房工作。會議強調，市縣根據本地區房地產市場情況，綜合考慮保障性住房實際需求、商品房市場庫存水平等因素，按照“政府主導、市場化運作”的思路，自主決策、自願參與。要堅持以需定購，準確摸清需求，細緻摸排本地區保障性住房需求底數和已建成存量商品房情況，合理確定可用作保障性住房的商品房房源，提前鎖定保障性住房需求。

【中國外匯交易中心：境外投資者已連續16個月淨買入中國債券 持有規模創歷史新高】

中國外匯交易中心黨委書記霍穎勵20日在2024陸家嘴論壇上表示，近期，境外投資者已經連續16個月淨買入中國債券，債券持有規模超過4萬億元，創下歷史新高。在中美利差倒掛背景下，境外資金持續流入銀行間市場，彰顯了人民幣金融資產的吸引力。

【“債市大戶”角色弱化，農商行資金找到更好去處？】

當下債市穩步走高，國債收益率迭創新低，然而在紅火的債市行情之下，農商銀行一改一季度“買買買”的急先鋒模式，債市投資熱情有所減退，在購債規模大體表現平穩的同時，長債持倉有所收斂，這是央行對債市風險的提示發揮了作用，還是農商銀行資金找到了更好去處？記者調研多家農商銀行了解到，大多數農商銀行基於市場基本面、自身資負狀況，在風險指標內參與債市投資。此外，監管風險提示、所處時點等因素會影響其債券買賣。多位受訪人士表示，在信貸需求有待恢復背景下，農商銀行應摒棄規模情結，平衡好投資收益和風險承受能力。

【50年期信用債即將出爐？承銷商招行：不屬實】

近日網傳無錫產業發展集團有限公司將發行10億元50年期的信用債，承銷和簿記管理人爲招商銀行。財聯社向招商銀行求證：此事不屬實，以官方信息爲準。今年以來，信用債發行期限拉長。財聯社據Wind數據統計，自2024年3月中國誠通控股發行首隻30年期中期票據以來，信用債市場已累計發行13只30年期的債券，規模合計高達445億元。

【年內第三隻百億債券ETF誕生】

據中證報，截至6月19日，博時中證可轉債及可交換債券ETF規模超過100億元，達到100.98億元。是成爲繼富國政金債券ETF、平安公司債ETF之後，年內第三隻規模突破百億元大關的債券ETF。據悉，博時中證可轉債及可交換債券ETF成立於2020年3月，首發規模爲6億元。與今年初相比，該基金規模增幅已超過50%。

【券商對再融資愈發審慎 紛紛轉向發債融資】

當前，券商再融資愈發審慎。一方面，部分券商選擇將再融資事項的有效期延長，另一方面，也有部分券商決定等待再融資事項有效期滿自動失效，也有券商選擇主動終止再融資事項。不過，在當前行業的競爭形勢下，雄厚的資本實力仍是券商防範風險、獲取競爭優勢的重要條件之一。因此，券商正持續通過發行債券等方式積極補充資本金。Wind資訊數據顯示，截至6月20日，今年以來已有63家券商境內發行債券264只，金額合計達4648.87億元；境外發債11只，金額合計達20.49億美元。

【湖南省專題研究融資平臺以儲備土地等方式新增隱性債務風險防控工作】

據湖南自然資源廳官微，6月19日上午，湖南自然資源廳廳長、省自然資源總督察李全勝主持召開會議，專題研究融資平臺以儲備土地等方式新增隱性債務風險防控工作。李全勝強調，要樹立和踐行正確的政績觀，堅持問題導向，強化風險意識，增強防範化解新增政府隱性債務風險的緊迫感責任感，更好統籌高質量發展和高水平保護、高質量發展和高水平安全。要加強風險源頭管控，建立風險評估預警機制，分級分類監測管控平臺公司拿地行爲。要加強各部門溝通協作，建立信息共享機制，統一認識、統一口徑，形成監管和整改合力，堅決防控融資平臺以儲備土地等方式新增隱性債務。

【重慶財政局答覆市人大第1105號建議：已推進兩地超19億元非標轉固貸，探索適當降低成渝地區REITs發行標準】

重慶市財政局關於市六屆人大二次會議第1105號建議辦理情況的答覆函中提到，目前，興農擔保集團已推進三峽庫區範圍的長壽區、渝北區超19億元的非標轉固貸，江津區2億元流貸展期降費，正在推進開州區、奉節縣、忠縣等區域的相關項目；重慶銀行已經對豐都縣、忠縣5個盤活存量資產項目提供信貸支持。積極推動重慶證監局加強與證監會的對接，探索適當降低成渝地區REITs發行標準。在依法合規前提下，適當降低REITs發行要求，在符合條件的庫區探索部分城投平臺開展小規模REITs實現權益融資，助力更多數量的城投平臺轉型。

【美聯儲古爾斯比：若看到更多良好的通脹報告 則可以降息】

美聯儲古爾斯比表示，如果看到更多良好的通脹報告，則可以降息；不需要通脹率達到2%才降息；美聯儲的2%通脹目標是一種“神聖的誓言”。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，6月20日以利率招標方式開展200億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.80%。Wind數據顯示，當日有20億元逆回購到期，因此單日淨投放180億元。

信用債事件

■迪馬股份保殼失敗，鎖定面值退市；

■河南能源：10億元定向債務融資工具（PPN)完成發行，認購31.3倍再創新高，發行利率3.3%；

■山東高速追討20億恆大股權轉讓款，深圳安居集團再次申請"不予執行"；

■國美電器：5月新增多起被執行案件，執行標的總額超11億元；

■世茂建設：境內債擬再次展期：原本6月15日應付兌付款尚未支付，進入寬限期；

■青島海科控股：擬發行3年期人民幣高級債券，最終指導價7.5%；

■濱州經開投：已向澳交所申請5.86億元票息7.80%債券20日正式上市；

■青島膠州灣發展集團定價12億元可持續發展債券，票息6.0%；

■長髮集團定價2.3億美元高級債券，票息6.8%，最終認購金額3.8億美元；

■中國生物製藥：已完成發行首批15億元熊貓債券，發行票面利率爲1.95%；

■旭輝集團：“22旭輝01”持有人會議通過增加增信及增加寬限期等三項議案；

■長興交通投資集團有限公司：將“21長興交投MTN002”票面利率下調314個基點至1.36%；

■蘇州高新區楓橋工業園有限公司：將“21楓橋債”票面利率下調119個基點至2.3%；

■中英人壽：擬發行15億元無固定期限資本債，募資用於補充核心二級資本；

■桂林銀行：擬發年內第二期永續資本債，金額10億元。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

週四，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期上行3.26BP報1.8947%，創逾一個月新高，7天期上行2.59BP報1.9021%，14天期上行7.44BP報2.0717%，創逾一個月新高。

Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行2.4BP報1.877%；7天期上行2.9BP報1.89%；14天期上行8.7BP報2.087%；1個月期持平報1.9%。

銀行間市場回購定盤利率多數上漲，FR001報1.9500%，較上日漲3.00個基點；FR007報1.9000%，較上日漲1.00個基點；FR014報2.1000%，較上日漲5.00個基點。

銀銀間市場回購定盤利率多數上漲，FDR001報1.9000%，較上日漲3.00個基點；FDR007報1.9000%，較上日漲3.00個基點；FDR014報2.0700%，較上日漲7.00個基點。

【利率債|銀行間主要利率債收益率漲跌互現】

週四，國債期貨多數收漲，30年期主力合約漲0.39%報108.77元，10年期主力合約漲0.07%報105.015元，均創收盤價歷史新高。此外，5年期主力合約基本持平，2年期主力合約微跌0.01%。

銀行間主要利率債收益率漲跌互現，截至下午16:30，10年期國債活躍券240004收益率上行0.9bp報2.269%，30年期國債活躍券230023收益率下行0.5bp報2.4675%，10年期國開活躍券240205收益率上行1.15bp報2.349%。

交易員表示，市場對於LPR脫離MLF調降的預期落空，市場國債期貨和現券走勢分化，10年期國債和國開均有1個bp左右的上行。國債期貨T主力合約仍然上漲，但交易量有所下降。

交易員表示，債市延續昨日情緒，陸家嘴論壇上央行行長演講疊加權益市場走弱，國債活躍券全線下行，帶動期貨主力合約轉跌爲漲，長端和超長端整數阻力位已經徹底突破。

【信用債|信用債收益率集體下行，全天成交額放大至超1600億元】

週四，信用債收益率集體下行，3年期下行逾1個基點，全天成交額放大至超1600億元。城投債、產業債漲幅居前，“21吉開01”漲超9%，“21閩高速MTN002”漲超6%。AAA級中短期票據中，1年期收益率下行0.26個基點報2.0236%，AA級中短期票據中，1年期收益率下行0.25個基點報2.1737%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.52個基點報2.0437%，AA級城投債中，1年期收益率下行0.52個基點報2.1496%。

漲幅超2%的信用債共23只，城投債、產業債漲幅居前，其中“21吉開01”、“21閩高速MTN002”、“PR遵經開”漲幅位居前三，分別漲9.41%、6.76%、6.58%，分別成交59.21萬元、11112.87萬元、2.02萬元。

跌幅超2%的信用債共10只，“H1碧地01”、“20樂行債”、“H0陽城03”跌幅位居前三，分別跌10.34%、9.71%、6.98%，三隻債分別成交198.92萬元、12.64萬元、1.6萬元。

高收益債：共17只收益率高於15%的信用債有成交，其中“19聯想03”、“H1碧地01”、“22旭輝01”收益率位列前三，分別爲173.94%、136.41%、122.15%，三隻債分別成交9.85萬元、198.92萬元、2.35萬元。共17只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“22萬科01”、“20龍湖拓展MTN001B”、“22萬科04”收益率位列前三，分別爲12.75%、12.4%、10.78%，三隻債分別成交853.99萬元、555.06萬元、51.3萬元。

【歐債市場|歐債收益率多數收漲，英國10年期國債收益率跌1.1個基點報4.055%】

週四，歐債收益率多數收漲，英國10年期國債收益率跌1.1個基點報4.055%，法國10年期國債收益率漲0.6個基點報3.197%，德國10年期國債收益率漲2.8個基點報2.430%，意大利10年期國債收益率漲0.8個基點報3.946%，西班牙10年期國債收益率漲0.3個基點報3.294%。

【美債市場|美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲2.5個基點報4.75%】

週四，美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲2.5個基點報4.75%，3年期美債收益率漲3.2個基點報4.479%，5年期美債收益率漲3.3個基點報4.283%，10年期美債收益率漲3.8個基點報4.266%，30年期美債收益率漲4.4個基點報4.403%。