北京推出樓市新政，離岸人民幣跌破7.3 | 財經日日評

5月規上工業企業利潤同比增長3.4%

6月27日，國家統計局數據顯示，1—5月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長3.4%，漲幅較前4個月回落0.9%。5月份，規模以上工業企業利潤同比增長0.7%，漲幅較上月回落3.3%。從三大門類看，1—5月，採礦業利潤同比下降16.2%，降幅比1—4月收窄2.4%；製造業利潤同比增長6.3%，漲幅比1— 4月回落1.7%； 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤同比增長29.5%，漲幅比1—4月回落7.4%。

值得一提的是，規上企業5月當月單位成本同比、環比均有所減少。5月份規上工業企業每百元營業收入中的成本爲85.46元，比4月份、上年同期分別減少0.31元、0.27元，這是今年以來企業單月單位成本同比、環比均首次減少。（綜合國家統計局）

｜點評｜5月規上工業企業利潤仍在修復當中，不過增速同比下滑，主要是由於去年基數擡高以及總生產量減少。產品價格方面，5月工廠出廠價格延續小幅回升，部分省市推動降低企業用電成本，以及企業自身的降本增效措施，企業成本端高位小幅回落。5月出口新增訂單量減少，國內需求持續偏低，出貨量的減少拖累了企業整體利潤表現。

進入6月，國際大宗商品價格高位回落，製造業成本端有望得到進一步修復。不過，現階段制約企業利潤修復的關鍵還是在於訂單量。儘管現階段工業企業成品庫存增速維持在相對低位，但企業補庫存的積極性還是不高，後半年工業企業利潤修復存在一定壓力。

離岸人民幣年內首次跌破7.3

6月27日消息，截至北京時間6月26日18:15左右，離岸人民幣對美元年內首次跌破7.3，創下去年11月以來新低。受強美元影響下，亞洲貨幣承壓，近兩週人民幣持續走弱，日元對美元在6月26日跌破160大關，創歷史新低。5月經濟週期指標較4月轉弱，5月社融數據繼續“擠水分”，M1增速下降、私人部門融資弱。需求端來看，地產仍在下行，汽車等耐用品消費偏弱，出口和製造業投資體現出韌性。

不過，對於人民幣而言，5月以來也有一些積極的跡象。例如，經常賬戶終於轉正，出口已經成爲中國強勁的增長引擎，生產力不斷提高；5月外商直接投資（FDI）賬戶的流出壓力僅略有緩解。儘管如此，5月對外直接投資同比增長25%，FDI同比增長僅爲9%。（第一財經）

｜點評｜5月國內經濟數據喜憂參半，製造業投資和出口雖保持韌性，但信貸社融數據表現疲軟，疊加對外投資比重增長較高，給人民幣匯率帶來了下行壓力。國際因素方面，人民幣匯率主要受到了強美元的影響。歐洲右翼勢力在歐洲議會的崛起導致金融風險偏好下降，疊加歐洲央行提前降息，而美聯儲按兵不動，多方因素都推動美元持續走強。

此外，人民幣匯率也受到季節性因素的影響，如夏季分紅季可能會導致資金流出，中美之間的利差也會促使一些出口商選擇持有美元而非立即結匯。A股市場也於日前跌破3000點，再挫市場信心，短期來看，上述環境恐難有所轉變。

北京優化調整房地產相關政策

6月26日，北京市住建委等部門聯合發佈《關於優化本市房地產市場平穩健康發展政策措施的通知》。《通知》明確，北京市首套房貸最低首付比例從目前的30%調整至20%，貸款利率下限最低調整爲3.5%，二套房則按照五環內和五環外劃分，最低首付比例分別調整爲35%和30%，貸款利率下限最低調整爲3.7%。

此外，上海樓市新政“滬九條”落地一個月，二手房網籤量多日破千套。6月僅用24天網籤量已超越3月，成爲上海2024年單月成交最高的月份。有機構預估上海6月二手房成交總量有望創下單月交易總量近3年來的新高。（綜合央廣網）

｜點評｜北京是央行“517樓市新政”後，最後一個鬆綁樓市政策的一線城市。這次北京樓市政策的調整，主要集中在降低購房者資金成本，減輕購房者負擔上面，剛需和改善兩種需求都有照顧到。然而，對於限購政策並未有太多修改，在本輪一線城市的樓市新政中屬於中規中矩。北京樓市政策在近幾個月來平均一個月一變，逐步釋放潛在購買需求，已經形成了自己的政策節奏。

上海“滬九條”的落地對樓市的提振效果十分明顯，很多“滬漂”有了購房資格後，決定在上海買房，剛需房的去化速度明顯加快，一些賣掉二手房後產生置換需求的客戶數量也有所增多。北京新政力度不如上海，在效果方面與上海相比可能會有差距。

7500億餘額寶收益率跌破1.5%

6月27日消息，近期隨着利率下行，無風險資產收益率走低等多方因素影響下，貨幣型基金收益率越來越低。6月25日，全市場規模最大的貨幣型基金天弘餘額寶7日年化收益率爲1.4970%，跌破1.5%，創下了2022年12月20日以來的新低，而今年初時該年化收益率還有2.4530%。截至2024年一季度，餘額寶的規模約7500億元。

截至6月25日，全市場數據可取的882只貨基最新的平均7日年化收益率爲1.7181%，僅有1只產品的7日年化收益率超過3%。不過，雖然收益整體走低，但規模反漲，仍然有大量資金不斷涌入貨幣基金市場。根據中國基金業協會最新數據，截至4月，貨幣型基金規模增長至13.43萬億元，相比今年年初增加了2.16萬億元規模，增幅達到19.17%。（界面新聞）

｜點評｜貨幣基金收益率持續下探，反映出在當前寬鬆的貨幣政策環境下，無風險資產的收益率普遍下行。無獨有偶，央行連續下調存款利率，銀行活期存款實際收益率趨近於零，儘管貨幣基金收益率下行明顯，但相比銀行存款仍具有一定收益優勢。

由於存款利率逐漸下滑，迫使投資者另闢蹊徑，試圖讓手中的錢更值錢。比如有些儲戶爲了略高一點的存款利率，不僅跨行，甚至跨省去存款。這都是經濟下行階段的無奈之舉。

亞馬遜計劃建立中國賣家直營折扣店

6月27日消息，亞馬遜正計劃在其網站上推出一個新板塊，專門提供低價的時尚及生活用品，並允許中國賣家直接向美國消費者發貨。據亞馬遜提供的一份賣家介紹來看，亞馬遜的新版塊將上線一系列無品牌的商品，其中許多商品售價將低於20美元。 亞馬遜計劃將產品直接從中國運送至美國，目標是在9—11天內送達。

亞馬遜指出，新的安排可以幫助亞馬遜在中國的賣家節約成本，賣家也可以通過小批量生產來測試產品銷路。這一模式與希音（Shein）的“按需製造”管理十分類似，即生產數量有限的商品先行測試市場，隨着需求的成長再行增加產量。此外，與特木（Temu）不同的是，亞馬遜的新欄目允許賣家自行決定商品的定價和類目。（財聯社）

｜點評｜希音只是在服飾方面與亞馬遜展開競爭，特木則是直接攻入亞馬遜腹地，希望在全品類上與亞馬遜掰手腕。在高通脹的持續困擾之下，美國消費者對產品價格的敏感度越來越高，一些沒有品牌的“白牌”商品越來越受青睞。特木將國內的低價打法複製到美國，其迅猛增長的銷量讓美國本土的老牌電商亞馬遜不得不放下身段，加入低價賽道。

亞馬遜今年年初就在印度率先上線新的低價、無品牌平臺試水，熟悉了“套路”後，開始籠絡中國賣家。亞馬遜在美國的品牌認知度比特木更強，在中國給商家的政策更爲寬鬆，勢必給特木帶來不小的影響。

短視頻平臺開始限制數字人直播帶貨

6月27日消息，繼視頻號擬限制數字人直播後，快手也對數字人收緊了限制。日前，騰訊曾宣佈擬禁止提供、售賣、教學或展示平臺不提倡傳播的內容，如講解和售賣虛擬人代播軟件；以連麥形式，代替主播本人進行直播帶貨的行爲。

與相比強調真人互動、真實屬性的短視頻內容平臺相反，以購物和交易爲主的電商平臺則是在主動擁抱和發展AI數字人。今年“618”，京東雲言犀數字人在超5000個品牌直播間開播，數字人直播累計時長超40萬小時，累計觀看人次超1億，互動頻次超500萬次。此外，MCN機構們也在追趕新的風口，美ONE曾宣佈將搭建起AI智能客服，擔任直播全鏈路的諮詢服務。（21財經）

｜點評｜視頻號、快手都不是純粹的電商平臺，而是內容創作平臺或社交電商平臺，所以會更強調真實可感的互動，數字人直播帶貨氾濫的話，會影響其內容生態。尤其視頻號是基於社交軟件微信的內容平臺，更加會重視用戶體驗。這應該是視頻號、快手對數字人直播帶貨開始有所限制的原因。

但不可否認，虛實融合將會是未來場景內容的一大趨勢。電商平臺和MCN機構積極發展數字人直播帶貨，也顯示了市場對這一新技術的熱情。數字人在線下導覽、線上諮詢所發揮的作用也不能忽視，能極大地降低用人成本。儘管短期內數字人行業仍存在不小的爭議和挑戰，但長期看，隨着技術的成熟和規範運營的建立，數字人直播仍然有很大的發展潛力。

SpaceX估值達到2100億美元

6月27日消息，馬斯克旗下的SpaceX將以每股112美元的要約收購價出售內部股票，這一高於預期的價格使公司估值接近2100億美元。由於投資者的強烈需求，這家全球市值排名第二的初創公司決定將目前的要約收購定價定在高於上個月討論的2000億美元估值的水平。

馬斯克此前在社交平臺上發帖稱，SpaceX不需要額外資本，實際上還會回購股票。馬斯克表示，每6個月左右爲員工和投資者進行一次流動性融資。他指的正是本次的定期招標要約。據悉，SpaceX旗下巨型星艦火箭從美國得克薩斯州博卡奇卡的星際基地發射，進行第四次飛行，最終取得圓滿成功。（綜合第一財經）

｜點評｜連虧20年的SpaceX去年剛剛扭虧爲盈，淨利潤僅有可憐的5500萬美元。純粹從財務上看，SpaceX的估值帶有巨大的泡沫。不過，從SpaceX的商業前景上看，2100億美元又顯得不值一提。SpaceX幾乎壟斷了全球商業火箭市場，星鏈項目實現盈虧平衡，星艦項目順利推進，SpaceX的商業閉環即將形成。

全球其他商業航空公司就沒有SpaceX這麼幸運了。探索宇宙是一件極其燒錢的事業，多數商業航空公司的融資來源都極其有限，即便是在納斯達克上市的維珍軌道也難逃破產命運。SpaceX這方面的壓力要小很多，其過去的主要收入來源是包括NASA在內的美國政府機構。SpaceX的年度投入比全球絕大多數的國家在航天領域的投入都多，這是其他商業航天公司無法企及的優勢。

週四兩市低開低走滬指跌0.9%

6月27日，市場全天低開低走，創業板指領跌。盤面上，銀行股逆勢走強，消費電子概念股盤中活躍，旅遊股一度衝高。下跌方面，醫藥股集體調整，家電股震盪走低，科創次新股、光刻機、減肥藥、工業金屬等板塊跌幅居前。總體上個股跌多漲少，全市場超4700只個股下跌。滬深兩市成交額共計6264億，較上個交易日縮量170億。

截至收盤，滬指報2945.85點，跌0.9%，成交額爲2667億元；深成指報8849.7點，跌1.53%，成交額爲3597億元；創指報1703.2點，跌1.59%，成交額爲1768億元。（新浪財經）

｜點評｜兩市早盤震盪回落後全天低位運行，部分原因在於，此前市場傳聞全部落空，導致兩市情緒重新回落。7月重要會議召開時間已經確定，但目前尚未顯示明顯利好。銀行板塊逆勢走強，配置銀行股保持倉位，成爲部分資金無奈的選擇。ETF方面依舊放量，僅能起到延緩回調的效果。人民幣匯率偏弱加上市場表現不佳，外資連續多日流出。

現在多數市場資金都陷入了被動等待的狀態，兩市重心下調和成交量萎縮導致市場缺乏騰挪的空間和條件。指數階段性低點能否確立，還需要繼續考驗市場的承受力。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英傑|主編|何夢飛