全球財經連線｜中國資產25日延續漲勢，離岸人民幣盤中“破7”
南方財經全媒體記者楊雨萊 廣州報道
A股、港股集體收漲
繼9月24日全線爆發後，9月25日，中國資產仍舊延續漲勢。A股、港股大幅高開，但後續有所回落。
截至收盤，A股滬指漲1.16%，深成指漲1.21%，創業板指漲1.62%，全市場成交額11617億元。港股恆生指數漲0.68%；恆生科技指數漲0.23%。
A股是否真正迎來了企穩回升的拐點？哪些板塊值得關注？我們先來聽聽前海開源基金首席經濟學家楊德龍的分析。
中國股市持續走強
楊德龍：股市反轉的機會降臨。在週二（9月24日）上午國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，釋放出多項重磅政策利好，直接帶動A股市場出現大幅反彈。週三（9月25日）繼續上攻，滬深兩市都出現大幅上漲，市場情緒得到了極大提振，做多的信心大幅增強。後面市場可能期待發改委、財政部等部門，陸續出臺一些財政政策，與貨幣政策配合好，共同提振經濟的表現。資本市場也有望迎來春天。這一系列的政策利好極大提升了市場的信心，推動資本市場出現大反彈，A股和港股均開啓一輪大幅上漲行情。
消費白馬股和科技板塊有望反彈
楊德龍：四季度，市場重心有望出現較大地上移，國家隊一直在加大對於市場的支持力度，通過買入各類指數ETF以及大盤股來穩定市場，在四季度可能會與多頭形成共振，出現比較好的上升行情。從市場反轉的角度來看，首先是前期跌幅比較大的板塊和個股可能會迎來比較大幅的反彈。比如，近期出現較大幅度調整的白酒、醫藥、食品飲料等消費白馬股，以及過去兩年調整幅度較大的新能源汽車、鋰電池等新能源板塊，都可能會迎來大幅回升的機會。科技板塊受到AI等新技術的帶動，也有望成爲市場反彈的主題。
現在美聯儲開啓了降息週期，預計11月、12月兩次議息會議還會繼續宣佈降息。美聯儲的降息將會給多頭帶來更多信心，美聯儲降息也爲我國央行進一步降息降準打下了基礎。所以，四季度迎來的利好因素較多，彈性較大的股票以及超跌的股票反彈力度可能更大。
港股強勁的上漲勢頭能否延續？還將受到哪些因素擾動？再來聽聽渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑的觀點。
港股長線上仍面臨挑戰
王昕傑：短線上，在美聯儲降息的背景下，資金有機會順勢流入港股市場，主要原因在於港股目前的投資者倉位相對寬鬆，估值只有9倍左右，短期受資金的流入擡升，走到19000至20000左右的區域是有機會的，但是站上20000點可能面臨一定程度的挑戰。
海外角度來看，（美國）選舉可能最近會影響近期港股的表現。但總體而言，港股會直接受益於流動性的支持，資金也會偏好估值相對較低的（港股），整體的大盤或者大盤成長股受到機構關注。
從長遠來看，（港股）短線上雖然會流入佈局的增量資金，但是它的延續性可能會受到一定程度上的挑戰，需要在宏觀層面上得到更多的信號支持，纔有可能再進一步向上挑戰。
熱門中概股能否維持漲勢？
9月25日，美股熱門中概股也迎來普漲，納斯達克中國金龍指數漲超9%，創2022年以來最大單日漲幅，但部分中概股在今日美股盤前有所回調。
當前美聯儲降息靴子落地，國內利好政策集中釋放，將如何影響國際資金流向？後市來看，中概股是否仍有上漲空間？一起來聽聽招商證券研究發展中心宏觀經濟高級分析師張岸天的解讀。
中概股短期存在上漲空間
張岸天：近期中概股存在上漲空間，國慶期間A股休息，而港股和美股中概股的走勢還是可以期待。等國慶回來，10月中下旬開始發佈三季度財報和年報前瞻等，會是較爲關鍵的節點，需要判斷市場在近期基本面數據，和政策效果逐步顯效、流動性改善和進一步政策加碼的預期之間，哪條主線佔據主導。
可以注意到上一輪中概股有更強勢的表現，港股恆生科技在5月中旬高點達到4110點左右，納指中國金龍指數在5月中旬達到約6980高點後調整。除了大會預期調整波動之外，也是市場對二季報反映出的消費動能存在擔憂。近兩日，恆生科技和中國金龍指數分別大幅反彈到3920點和6458點附近，相比於5月高點還存在空間。這一次政策組合超預期，市場情緒回暖明顯，外資對短線機會轉向積極，近期中概股存在上漲空間。
中長期還需等待政策傳導效應
張岸天：在中長期來看，需要觀察政策的落地效果，是否爲一個宏觀的變局點，後面有沒有進一步的政策加碼。因此，外資在長線的配置上認爲10月份中下旬的財報和後續幾個月的經濟數據需要觀察。往後看，到今年年底CPI回暖或會更加明顯。在年底也存在對大會的預期，市場情緒對於政策的期待也會增強。
從外部壓力來看，美債10年收益率當前在3.75%附近，進一步下行需要11、12月的議息會議上有一次降息在25個基點以上。因爲當前美債長端搶跑比較明顯，年底出現超過25個基點大幅降息的可能性是存在的，雖然概率並非很大，仍需要後面幾個月內勞動力市場的數據出現非線性冷卻。
往後看，可能需要一定時間去等待政策效果的傳導，但是在短期內，中概股有一定短期的交易機會和上漲空間。
人民幣匯率強勢拉昇
9月25日，人民幣對美元匯率持續走強，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公佈，人民幣匯率中間價爲1美元兌人民幣7.0202元，調升308個基點。
離岸人民幣對美元在25日亞洲交易時段早盤收復了7.0關口，爲2023年5月以來首次。而在岸人民幣對美元截至16:30收盤報7.0218，較上一交易日上調167個基點。
進一步的解讀，我們來連線中國銀行研究院高級研究員王有鑫。
多個因素提振人民幣匯率走勢
《全球財經連線》：怎麼看近日人民幣的強勢表現？是否表明已進入升值通道？
王有鑫：近期人民幣匯率強勢回升。從影響因素上來看，主要受情緒面、政策面、交易面、國內外貨幣政策以及經濟基本面的動態變化等因素驅動。
從情緒面上來看，近期隨着包括美聯儲在內的全球主要央行進入到降息週期，以及國內監管機構一籃子刺激政策的推出，使得市場情緒得到明顯緩解，驅動了人民幣匯率提升。
從市場交易面來看，隨着人民幣匯率企穩，近期跨境資本流入增多，國內金融市場逐漸從底部反彈，也吸引了跨境資本的流入。另外，在前期部分出口商和居民積累了一些存量美元資產。隨着人民幣快速企穩，近期企業和居民結匯的意願和速度明顯增加，交易層面的一些變化和外匯供給形勢的好轉，也提振了人民幣匯率的走勢。
從貨幣政策的變化上來看，包括美聯儲在內的全球主要央行進入到降息週期，中美貨幣政策分化的局面逐漸改善，中美利差倒掛的情況逐漸好轉。多位美聯儲官員近期表示，在今年以及明年美聯儲將進一步採取降息舉措，所以海外貨幣政策的變化，再度進入到寬鬆週期，也實際上驅動了人民幣匯率的走勢。
人民幣資產回報率呈現反彈跡象
《全球財經連線》：隨着中國資產吸引力的增加，未來將對人民幣幣值形成怎樣的支撐？
王有鑫：從經濟基本面的相對變化來看，隨着國內利好政策陸續推出，經濟的內生動能逐漸增強，包括美國在內的發達經濟，經濟下行的壓力逐漸凸顯，歐元區經濟持續低迷，所以貨幣政策走勢的分化和動態演變的趨勢，實際上也爲人民幣匯率提供了有力支撐。
目前，人民幣資產的回報率逐漸呈現反彈的跡象，不論是在匯率的變化，還是在金融市場的走勢上來看，都給予了國際投資者更多信心。未來可以預見的是，更多的跨境資本將繼續增配人民幣資產，改善外匯供求，爲人民幣匯率提供更多支撐。
（市場有風險，投資需謹慎。本節目嘉賓意見僅代表本人觀點。）
策劃：於曉娜
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記者：楊雨萊
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