A股成交過萬億，後市將由三季報主導 ｜ 市場觀察

A股三大股指9月25日開盤延續上漲，不過早盤三大股指均漲超3%之後回調，收盤時上證指數漲1.16%，報2896.31點；滬深兩市全天成交總額11574億元，較前一交易日的9713億元增加1861億元，創近5個月新高。

9月24日，金融監管部門釋放的各種超預期利好，經過兩天的行情之後，逐步在股價上反應；而增量資金方面政策產生效果則需要更長時間。業內人士認爲，接下來的行情將會由三季報等各方面因素來主導。

信達證券策略分析師樊繼拓認爲，目前來看戰略上樂觀，戰術上不要太着急，這幾天的反彈和2024年2月6日的低點反彈不太一樣的，因爲之前下跌速度並沒有1月那麼快，所以反彈起來不一定會很順暢；另一方面，這一次政策產生的增量資金不是馬上買，產生效果速度並不快，而進入10月後馬上會有三季報擾動。

奶酪基金投資經理胡坤超向第一財經分析，政策超預期方面，主要包括股票回購增持的再貸款支持，引導上市公司與主要股東貸款支持回購與增持股票；證券、基金、保險公司互換便利首期規模5000億，獲取的資金只能用於投資股市，如果做得好，未來可以再來5000億元，或者第三個5000億元，態度是開放的，對於提振市場風險偏好釋放出較強政策信號；房地產方面，存量房貸利率下調，屬於預期之內，下調之後居民利息負擔有所降低，間接刺激消費等行業。

博時基金認爲，隨着中秋節後至今，A股在波動中有所好轉。隨着美聯儲降息落地，疊加國內潛在的政策利好預期，大盤波動走強的趨勢或將有望延續，建議投資者們持續做好資產配置，保持耐心。

廣州某基金經理對第一財經說，24日的超預期利好兌現後，25日上午開始震盪幅度加大，預計未來將會維持高位震盪，國慶假期前有一部分資金也有套現需求；進入第四季度，投資者更要留意成交額的變化，也要考慮上市公司三季報業績的影響，預計部分超預期的央企有可能繼續創出歷史新高。投資者也要留意大宗商品大幅上漲帶來的影響，4月以來銅價在8萬元/噸左右高位徘徊，部分製造業企業利潤將會被高成本侵蝕。