A股衝高回落 短期市場總體穩健 兩市成交額連續三日超萬億元

A股3月13日衝高回落後小幅收跌。從盤面上看，保險、房地產等權重板塊走弱拖累大盤，AI概念、傳媒、遊戲方向逆勢活躍。滬深兩市成交連續三日突破萬億元。北向資金連續4個交易日淨買入，累計加倉超220億元。

截至收盤，上證指數跌0.4%，報3043.83點；深證成指跌0.27%，報9604.99點；創業板指跌0.57%，報1895.15點。兩市成交10548億元，較前一交易日的11454億元減少906億元。北向資金淨買入15.67億元，其中，滬股通淨流入6.49億元，深股通淨流入9.18億元。

傳媒、遊戲股逆勢大漲

傳媒、遊戲板塊昨日持續走強，凱撒文化、中廣天擇、大晟文化、龍版傳媒、掌閱科技等多股漲停，南方傳媒、中文在線、盛天網絡紛紛上漲。

消息面上，全球遊戲開發者大會將於3月18日至22日在美國舊金山召開。本次大會將舉辦數百場會議，涵蓋AI、VR、AR、音頻、視覺、編程等多個主題，參會廠商包括微軟、谷歌、英偉達、Meta、騰訊、本站等。

中信建投表示，從會議主題可以看到，AI滲透到更多的製作環節，也滲透到更多的遊戲品類。板塊估值處於低位，政策端壓力逐步消除，3月下旬產品週期將至，疊加AI長期驅動新玩法出現，看好遊戲板塊。

開源證券認爲，版號的持續發放、數量提升及重磅遊戲獲版號，提振行業發展與市場信心，並驅動新產品週期開啓，疊加多模態AI賦能，建議繼續佈局遊戲板塊。

配置型資金漸居上風

從資金面來看，A股出現了較爲清晰的增量資金持續加倉的信息，且配置型資金流入跡象明顯。

一方面，ETF基金大幅擴容。華泰柏瑞滬深300ETF規模在3月12日超過2000億元。華夏上證50ETF、嘉實滬深300ETF、易方達滬深300ETF等規模相繼突破千億元。ETF是“長錢”的重要來源之一，ETF的快速發展爲A股市場沉澱了大量的長線配置型資金。

另一方面，以北向資金爲代表的外資在近期持續迴流A股。北向資金昨日逆勢淨買入15.67億元。近4個交易日，北向資金已持續累計加倉超220億元，今年以來淨買入超500億元。這一數字不僅超過2023年全年，更是讓市場看到外資對A股市場的積極態度。

興業證券表示，過去兩年，北向資金成交額佔A股市場的比例多處於10%至14%之間。自去年12月以來，雖然A股成交活躍度不高，但是北向資金交易佔比一度大幅攀升至近20%，對於A股市場的定價權邊際提升。雖然春節後北向資金交易佔比整體回落至15%附近，但該佔比仍處於較高水位，即外資流入對市場的提振作用仍然較大。

機構：短期市場總體穩健

對於當前的市場，申萬宏源證券判斷，短期市場調整風險總體可控。一方面，短期經濟驗證有結構性亮點，1月社融信貸、降息降準、1至2月出口等均好於市場預期；另一方面，美聯儲降息預期更進一步，海外環境總體有利，這構成短期市場總體穩健的背景。

展望後市，招商證券認爲，前期流動性衝擊和流動性回補所造成的市場大波動基本告一段落，隨着市場逐漸平復，將重新回到經濟基本面、企業盈利和資金面邊際供求等關鍵因素。基本面和流動性保持弱改善的狀態下，市場在快速上行後有望逐漸平穩。目前來看，3月北向資金繼續買入的概率較大，ETF份額仍保持增加的趨勢，中證A50ETF發行結束，將進入建倉週期。

光大證券表示，雖然當前市場指數的收盤價已經接近2023年11月初以來的高點，但各行業指數市場行情的修復水平仍相對偏低，市場行情修復水平超90%和95%以上的行業佔比仍相對偏少。因此，未來市場超跌反彈的特徵或仍在，部分行業的市場行情仍存在一定的修復空間。