資產泡沫化恐發生？金融市場有危險　勤業衆信：應平衡財務

▲勤業衆信表示，投資人須慎防資產市場進入明斯基時刻而泡沫化，包括房市、股市泡沫等。（圖／記者季相儒攝）記者林昱均／臺北報導勤業衆信聯合會計師事務所14日發佈《亞洲之聲》第四期報告，內容指出，2018年亞洲經濟發展將比預期爲佳。不過，在企業高槓杆經營下，澳洲與韓國可能發生資產負債表衰退的特殊風險。在全球經濟部分，《亞洲之聲》顯示，「明斯基時刻」（經濟泡沫化）有可能重現，而臺灣也可能因原物價格「被颱風尾掃到」。元大寶華綜合經濟研究院董事長樑國源日前也表示，目前金融市場各項數據相當接近明斯基時刻前兆。

在《亞洲之聲》臺灣部分，因出口需求旺盛，2018年國內生產毛額（GDP）年成長率預計將落於2%至2.5%的範圍，且受惠於稅改和薪資政策影響，消費者支出將正向成長。

勤業衆信聯合會計師事務所總裁郭政弘表示，去年臺灣出口貿易表現優於預期、經濟逐漸嶄露活力；他也指出，目前雖有美國貿易保護主義、北韓軍事危機等地緣政治因素的隱憂，但臺灣產業發展強項物聯網、人工智慧、大數據分析等科技應用，讓臺灣未來經濟表現仍是樂觀而值得期待。

全球經濟自2016年底以來急轉直上，不僅需求穩定上升，未來更可能出現加速的態勢。勤業衆信研究發現，全球逾七成（75%）經濟體處在成長期，經濟成長率預計將由2016年3.2%與2017年的3.6%，上升至2018年的3.7%。而先進國家經濟成長速度之快，爲近3年來首見。勤業衆信報告預估，全球經濟將告別十年來的危機與挑戰，朝週期性上升趨勢發展。

不過，勤業衆信報告指出，2018年需關注澳洲及韓國家庭資產負債偏向高度槓桿化進而產生風險，而某些國際企業債務與影子銀行的潛在不良影響，將可能使「明斯基時刻」重現。儘管目前仍無巨幅盤整徵兆，仍應保持謹慎態度，推展國營企業去槓桿化、金融業自由化、開闢經濟成長資源等改革，以成功平衡財務穩定度風險。

▲元大寶華經濟研究院董事長樑國源。（圖／本報資料照）原爲記者林信男攝。而明斯基時刻（Minsky Moment）是以美國經濟學家海曼．明斯基的理論而命名，意指資產價格一夕崩盤的時刻，因資產價格過度投機而膨脹，造成價格泡沫。元大寶華綜合經濟研究院董事長樑國源也在上週提出警訊，認爲金融市場的數據已相當接近明斯基時刻，一旦後續漲無可漲，風險性貸款操作因此失靈而引發金融危機。

勤業衆信認爲，臺灣身爲一個高度開放的經濟體，處於地緣政治不穩定的環境中，且30%的原物料來自中東地區，主要的供應鏈則位於北韓鄰近國家，這些潛在的引爆點可能爲臺灣2018年的發展前景帶來風險。▼勤業衆信總裁郭政弘。（圖／記者林昱均攝）