中金：短期內“增量政策”選項中降準概率大於降息

中金公司點評8月金融數據稱，8月社融增速小幅回落，非政府部門社融增速下滑更快，政府債是支撐社融的主要因素。雖然政府債發行增加，但財政存款明顯反彈，因此8月財政仍然是回收流動性的，對M2（廣義貨幣）形成拖累，財政擴張的實際效果尚未體現、後續投放有待觀察。“金融脫媒”有所減弱，如果財政投放順利，將有助於M2增速的回升。M2增速能否趨勢回升取決於財政的力度能否持續加強。短期內“增量政策”選項中降準的概率大於降息。