這個行業，要迎來困境反轉了嗎？

醫藥股可以說是眼下的當紅辣子雞。

在美聯儲進入降息通道後，標普生物醫藥指數已經漲超15%。

國內醫藥股除了獲得公募基金的加倉外，近期多隻創新藥個股也強勢上漲，成爲年末市場的一大亮點。

科創板創新藥企百利天恆不僅創出我國創新藥授權出海首付款新紀錄，近期股價也創下上市以來新高。

行業政策方面同樣迎來重磅利好，2023年醫保目錄調整更是明確創新藥將作爲下一階段引導的核心方向，要大力支持創新藥發展，創新藥談判成功率高達92%。

那麼，當下是投資創新藥的好時機嗎，醫藥股要迎來困境反轉了嗎？

考慮到國內創新藥企業大多是在科創板上市的，菜基以上證科創板生物醫藥指數（000683.SH）來舉例，給大家分析分析，相關指數基金，可以關注科創生物醫藥ETF（認購代碼：588703）。

上證科創板生物醫藥指數成色如何？

上證科創板生物醫藥指數（000683.SH）是從科創板市場中選取 50 只市值較大的生物醫藥、生物醫學工程、生物農業、生物質能、其他生物業等領域上市公司證券作爲指數樣本，來反映科創板市場代表性生物醫藥產業上市公司證券的整體表現。

前十大成份股合計權重佔比達40%，既有專注於創新藥研發的企業（如：ADC大分子靶向藥物、腫瘤免疫藥物、自身免疫藥物），也有深耕國產替代需求大、高附加價值的醫療器械和生物科技企業，整體“硬科技”屬性突出。

中小市值成長風格突出，總市值在200億以下的個股佔指數權重62%，成分股公司的業績彈性更強。

上證科創板生物醫藥指數還有什麼特色？

有人說科創生物醫藥指數是小盤醫藥投資利器。

因爲在可比醫藥生物指數中，科創生物醫藥指數總市值最小，聚焦小市值藥企。

其次，在可比醫藥生物指數中，科創生物醫藥指數R&D（科研與試驗）營收佔比最高，2024年預期收入增速較快，業績有支撐，高營收的背後，也意味着高增長。

高營收增速說明企業產品銷售好，盈利能力好以及存續能力強。

除此之外，與可比醫藥生物指數以及科創50、科創100相比，在反彈行情中科創生物醫藥指數業績彈性最好，在反彈行情中跑贏生物醫藥指數。

也就是說，科創生物醫藥指數更能搶反彈。

簡單提煉一下就是：科創生物醫藥指數是最小市值的生物醫藥指數，預期增速最快的生物醫藥指數，高波動、高彈性，更能搶反彈。

看完指數概況，我們再來看看上證科創板生物醫藥指數當下值不值得投資？

指數值不值得投資，關鍵看估值。

當前，生物醫藥板塊PE估值爲28.7倍，處於歷史中低位水平，也就是說現階段可以投資。

但如果只看估值，又會不會陷入“低估值陷阱”的誤區呢？

所以在估值低的基礎上，我們還要結合基本面、政策、市場流動性、擁擠度、市場風格等因素進行綜合考慮。

從基本面上看，生物醫藥板塊受益於人口老齡化大趨勢，市場需求較大，存在供需矛盾，

對比美國來看，美國創新藥銷售額佔比近80%，而中國創新藥銷售額佔比僅爲10%左右，成長空間還很大。

從業績回報上看，科創生物醫藥指數相關成分股2024年的預期收入增速較快，業績有支撐。

從政策層面上看，生物醫藥產業是國家戰略性新興產業，也是爲了解決卡脖子問題，政策上會有傾斜。

比如說我們上面提到的，2023年醫保目錄調整更是明確創新藥將作爲下一階段引導的核心方向。

另外醫保談判過程中的降幅規則趨於溫和，對於整個市場信心的提振具有重要作用。

而且目前生物醫藥賽道的擁擠度也並不高。

從市場流動性和市場風格上看，上週美聯儲議息會議對利率指引做出巨大改變——美國的加息週期正式結束，未來貨幣政策將進入新一輪的降息週期，這也將有利於科技創新企業估值中樞擡升。

講了那麼多，菜基總結下，板塊估值較低，國內政策條件寬鬆、市場供需矛盾存在，業績有支撐，外加美聯儲加息漸近尾聲，當前醫藥、創新藥行業可能真的很快會迎來困境反轉。

如果你也認可菜基的投資邏輯，可以關注科創生物醫藥ETF（認購代碼：588703）。

不過考慮到創新藥行業具有高研發投入，高業績彈性的特徵屬性，這意味着行業的波動率不會很小，也就是說，科創生物醫藥ETF其實並不適宜長期持有，而是應該在低位時分批買入，在高位時要分批止盈，這樣纔有可能獲得正收益。