醫藥基金“回血” 修復行情持續性待考
21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道
8月以來，全球股市大幅震盪，A股醫藥板塊卻逆市“回血”，尤以中藥、創新藥行業較爲強勢。
根據WIND統計，8月1日—8月12日，在二級市場上，4只中藥ETF的漲幅均超過4%，爲區間內漲幅最高的股票ETF；緊隨其後的是創新藥滬港深ETF，漲幅在2%左右，此外，創新藥ETF、醫療器械ETF的漲幅也相對靠前。
同時，主動型醫藥基金的淨值表現也有所修復。截至8月12日，最近一週，多隻醫療保健主題基金的回報率達到2%以上。
不過，醫藥板塊的走勢仍然具有不確定性。
受訪人士向21世紀經濟報道記者指出，未來重點看好中國創新藥、創新器械長期的產業成長機會。
主題ETF漲幅居前
8月以來，在外圍市場利空影響下，A股波動有所加大，而連續調整了三年多的醫藥板塊，迎來了一絲“曙光”。
WIND統計數據顯示，8月1日——8月12日，申萬中藥、化學醫藥指數分別上漲了3.92%、2.29%，爲區間內表現最好的兩隻申萬二級行業指數；同時，醫藥商業、醫療器械指數的漲幅靠前，分別爲1.12%、0.80%。
同時，港股創新藥板塊表現較好。在上述區間內，中證香港創新藥指數上漲了4.31%。
基於此，在二級市場上，醫藥主題ETF的漲幅同樣領先。
截至8月12日，本月以來，銀華中藥50ETF、匯添富中藥ETF、華泰柏瑞中醫藥ETF、鵬華中藥ETF分別上漲了4.32%、4.15%、4.15%、4.06%，爲漲幅排名前四的股票ETF；同時，滬港深創新藥ETF、創新藥ETF、醫療器械ETF漲幅居前。
“近期醫藥板塊特別是中藥、創新藥板塊表現強勢，主要是多個細分領域利好頻出，包括：降息預期漸強，利於創新藥企業融資和提升估值水平；國常會審議通過《全鏈條支持創新藥發展實施方案》後，上海、北京等地相關支持政策相繼落地；基藥目錄調整在即，中成藥數量佔比在歷次調整中持續增加，此次調整有望顯著受益；2024年半年報業績相繼出爐，頭部企業業績超預期。”融智投資高級研究員包金剛向21世紀經濟報道記者分析。
黑崎資本首席戰略官陳興文談道，8月以來，中藥、創新藥板塊的持續活躍主要得益於政策支持和市場需求的雙重推動。國家高度重視中醫藥行業的發展，將其提升爲國家戰略的核心要素，並通過一系列政策從產業鏈的各個環節給予連貫性的支持力度。此外，隨着人口老齡化趨勢的加劇，慢性病管理和養生保健成爲關鍵消費領域，中藥市場正逐步擴大並年輕化，進一步推動大健康產業的持續發展。
加倉個股
值得注意的是，近期，公募基金在調研過程中，對醫藥生物行業的關注度也在提升。
公募排排網統計數據顯示，8月5日——8月11日，共有146家公募機構進行了上市公司調研，合計調研次數870次，覆蓋到20個申萬一級行業中的55家上市公司。較上一週相比，參與調研的公募數量增長5.04%，調研次數增長14.02%。
其中，電子、醫藥生物和計算機，分別有8家、8家和7家上市公司獲得公募調研，成爲最受公募青睞三大行業。
此外，雖然公募基金對醫藥板塊的持倉持續回調，但在今年二季度，部分創新藥個股獲得公募加倉。
來自華安證券研究所的統計數據顯示，截至2024年二季度末，在全部公募基金重倉持股中，醫藥股持倉佔比爲9.88%，環比下降1.09個百分點。其中，從全部公募基金重倉持股的醫藥二級行業倉位來看，化學制藥、生物製品行業持倉持續下滑顯著，醫療器械、中藥Ⅱ持倉較穩。
值得一提的是，二季度，公募持倉市值增加較多的個股包括：諾泰生物、邁瑞醫療、魚躍醫療、泰格醫藥、上海萊士、博瑞醫藥、百利天恆-U、馬應龍等。
其中，諾泰生物、博瑞醫藥等創新藥概念股，以及泰格醫藥、上海萊士等生物科技概念股，均獲得大中型基金公司的加倉。
例如，諾泰生物獲得了廣發基金、富國基金等基金公司的增持，其中，截至二季度末，廣發基金旗下8只產品合併持股比例增加了2.94%；富國基金旗下6只產品合併持股比例增加了0.59%；泰格醫藥則獲得了廣發基金、招商基金、中歐基金、天弘基金等公司的增持，增持比例普遍在0.5%左右；上海萊士則獲得富國基金、易方達基金、國泰基金、廣發基金的增持，其中富國基金增持比例最高，爲0.71%，其他3家基金公司的增持比例依次爲0.05%、0.05%、0.03%。
順應雙輪驅動
不過，對於醫藥板塊的修復行情能持續多久，機構尚無定論。8月13日，醫藥板塊小幅調整，申萬中藥指數、化學制藥指數分別下跌了0.73%、0.89%。
東吳證券投資顧問劉輝分析，創新藥的爆發在未來幾年仍會有機會不斷出現，但需要從公司的公告、研報等資訊中做挖掘。同時也要注意這種創新藥的研發和業績兌現週期都會比較久，而股價的炒作卻往往很迅速，看長做短是比較合適的策略，要避免被長期消息所迷惑短線去追高。
在包金剛看來，創新藥行情有望持續，下半年行業潛在催化事件，包括重點品種醫保談判、ESMO/WCLC臨牀數據讀出等。
“醫藥板塊整體估值處於歷史低位，機構持倉比例也處於相對歷史低位，因此我們認爲板塊整體機會大於風險。細分方向上，我們重點看好創新藥械並持有較高倉位的頭部企業。”包金剛表示。
中長期來看，對於醫藥板塊的投資，陳興文認爲，應順應政策和市場需求的雙輪驅動，聚焦具有創新能力和品牌影響力的企業。目前正處於歷史絕佳的價值抄底窪地。
“儘管我們處在一個漫長而疲弱的長期抄底期，但相信長期戰略定力下的、對中國資本市場持續宏觀刺激政策將爲A股奠定上行的動力。尤其是在人口高質量發展下，隨着人口老齡化趨勢的不可逆轉，在國企改革和中藥材成本上漲的背景下，具有提價能力和市場競爭力的企業更有可能實現業績的持續增長。”他指出。
奶酪基金投資經理胡坤超表示，7月，《全鏈條支持創新藥發展實施方案》出臺，上海等地區出臺細則。同時在國家醫保局正式發佈 DRG/DIP 付費 2.0版分組方案中，創新藥也有望獲得優惠政策，這些政策都利好創新藥未來長期的發展。另外一方面，下半年重點品種的醫保談判，核心品種數據讀出都會成爲潛在的催化劑。
此外，從投融資角度看，隨着海外降息，全球投資融資環境的持續改善，一定程度上改善創新藥企的融資成本，有利於創新藥產品的持續推進。因此整體上看好未來創新藥板塊的走勢。
金鷹基金基金經理歐陽娟透露，將持續堅定關注中國創新藥、創新器械長期的產業成長機會。“特別是在全球具備競爭力的創新產品，這類資產既能享受中國巨大的人口紅利市場，又能享受美國藥品市場高定價高利潤的回報。因此，我們堅持做耐心資本，堅守並陪伴中國創新科技的成長。”
歐陽娟分析，從藥品端看，院內診療持續恢復，疊加2023年三季度開始低基數，院內資產收入增速或有望邊際提速，同時隨着創新藥支持政策的持續落地，中長期來看，真正具備臨牀價值的創新藥商業化或將更加順暢，且優質創新藥企也在積極尋求海外合作方將產品授權出去，依然能享受巨大的海外市場。醫療器械端，各地預計下半年開始開展新一輪醫療設備採購和更新，三季度開始或有望訂單提速。