一天花85萬 知原藥業推廣費顯眼

正在闖關深市主板的江蘇知原藥業股份有限公司（以下簡稱“知原藥業”），於近日更新提交財務資料，並更新了招股書。知原藥業市場推廣費格外顯眼，報告期內持續上漲，經計算，2023年，公司平均每天要花85.52萬元用到推廣上。北京商報記者注意到，報告期內，知原藥業市場推廣費用的一個變化趨勢是，學術推廣費用佔比逐年降低，而廣告宣傳費佔比逐年增加。此外，知原藥業存在推廣商規模小、參保及員工人數少的情形。在知原藥業的推廣服務商中，有3家企業由公司前員工控制。

銷售費用逐年增加

知原藥業費用構成呈現出明顯的“重營銷輕研發”的特點，報告期內，知原藥業銷售費用逐年增加。

招股書顯示，知原藥業主要從事皮膚領域藥品、功效性護膚品、腎病領域藥品的研發、生產、銷售及推廣服務，致力於爲患者提供有臨牀價值的產品。

知原藥業銷售費用常年高企。財務數據顯示，2021—2023年，知原藥業銷售費用分別爲1.92億元、3.33億元、4.07億元，佔營業收入的比例分別爲37.66%、38.74%、39.52%。

與之相比，公司研發費用並不算高，報告期內分別爲2947.65萬元、3671.94萬元、4878.43萬元，研發費用率分別爲5.77%、4.27%、4.73%。

值得一提的是，知原藥業研發費用率低於同行業可比公司均值，報告期內，同行業可比公司研發費用率均值爲5.87%、5.53%、5.96%。

海南博鰲醫療科技有限公司總經理鄧之東表示，重營銷輕研發是一些醫藥企業的通病，當醫藥市場的增長，主要是靠營銷驅動而非研發驅動，將不利於行業健康、可持續、高質量發展。

市場推廣費佔大頭

市場推廣費在知原藥業銷售費用中佔大頭。財務數據顯示，2021—2023年，知原藥業市場推廣費分別約爲1.39億元、2.6億元、3.12億元。市場推廣費中，學術推廣費用、廣告宣傳費佔比較大。

報告期內，知原藥業廣告宣傳費佔比增速較快。2021—2023年，公司廣告宣傳費分別爲3371.1萬元、6753.12萬元、1.15億元，佔比分別爲24.34%、25.94%、36.82%。

知原藥業表示，公司自2020年開始，皮膚類產品銷售金額及佔比增加明顯，患者可通過電商平臺等自行選購併進行效果自評等特點，公司加大與電商平臺的合作，取得了較好的銷售成果，通過電商平臺等新模式的銷售推廣、廣告宣傳費用金額及佔比增加較爲明顯。

新媒體時代，知原藥業在新媒體營銷費用上毫不手軟。知原藥業表示，藉助小紅書等社交平臺、抖音等短視頻平臺、百度等搜索引擎和騰訊新聞等資訊平臺，通過圖文視頻內容營銷和宣傳廣告投放來推廣公司產品，從而提升品牌知名度，在投放過程不直接導流至指定店鋪或產品鏈接。

廣告宣傳費用佔比提高的同時，知原藥業學術推廣費用佔比在不斷降低。2021—2023年，知原藥業的學術推廣費分別爲8498.44萬元、1.21億元、1.05億元，佔比分別爲61.36%、46.56%、33.61%，其中會務費分別爲5966.02萬元、8754.59萬元、6300萬元。

在審覈過程中，知原藥業學術推廣費用相關問題遭到重點追問，學術推廣支出是否合法合規，是否存在較大“帶金銷售”、商業賄賂風險，均需要公司作出解答。

註冊國際投資分析師付學軍表示，推廣費佔比高可能意味着公司的銷售和營銷策略過於依賴廣告和推廣活動，而缺乏更加有效的市場開發手段或者藥品差異化競爭手段。這種策略可能帶來一定的風險，比如廣告投入較大、效果難以預測等問題。

推廣服務商引關注

據瞭解，報告期內，知原藥業的學術推廣活動主要以學術推廣商自主負責在各個區域內開展爲主，因此，推廣服務商也成爲交易所關注的重點。

知原藥業表示，存在部分推廣服務商規模較小、參保及員工人數較少的情形，主要原因一是此部分推廣服務商專注於專業領域的推廣工作，其核心資產爲專業人員及行業經驗，不需要大規模的資金投入；二是部分推廣服務商用工較爲靈活，社保繳納意識不足，致使參保人數較少；三是推廣服務商人數主要依據實際工作量而定，部分推廣服務商雖員工人數較少，但其核心人員均具有專業的知識背景和推廣服務能力，其核心人員能夠滿足當地推廣服務需求，保證其業務的正常開展。

此外，報告期內，存在知原藥業離職的前員工控制推廣服務商的情形。無錫霞鳳企業營銷策劃有限公司爲公司前員工侯朝霞控制的推廣服務商，其主要負責公司產品在江蘇省內的市場推廣工作。侯朝霞於2001年至2020年任公司招商經理一職。江蘇同道健康科技有限公司爲公司前員工石正海控制的推廣服務商，石正海於2013年至2017年任公司地區經理一職。杭州宇肽生物科技有限公司則是知原藥業前員工龐太宇控制的推廣服務商。

針對公司相關問題，北京商報記者向知原藥業方面發去採訪函，不過截至發稿，未收到公司回覆。

北京商報記者 丁寧