央行2024年第二季度貨幣政策執行報告專欄

今年以來，美國通貨膨脹讀數已明顯回落，經濟前景和勞動力市場也有所變化，美聯儲貨幣政策面臨轉向。近期，美國就業數據不及預期，美聯儲也逐步釋放溫和的貨幣政策信號，市場對美聯儲降息預期有所升溫。

一方面，全球流動性環境趨於改善，總體上有利於緩解新興市場經濟體外部壓力。宏觀層面，發達經濟體與新興市場經濟體之間利差逐步收窄，新興市場經濟體資本外流和貨幣匯率貶值壓力趨於緩解。微觀層面，發達經濟體降息後，新興經濟體外幣融資的利息支出將隨之下降，償債壓力也會有所減輕。

另一方面，國際金融市場可能出現相應調整。從歷史經驗看，在全球流動性面臨拐點時，國際金融市場通常會出現一定程度的波動，投資者情緒變化對金融資產定價也會產生影響。近期，主要國際金融市場已呈現出不同程度的波動跡象。

今年以來，我國經濟延續恢復向好態勢，貨幣政策堅持以我爲主，兼顧內外部均衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，跨境資本流動趨於平衡，國內金融市場保持韌性。下一步，人民銀行將密切關注主要發達經濟體貨幣政策動向，實施好穩健的貨幣政策，合理有效應對外部挑戰，爲實體經濟高質量發展營造良好的貨幣金融環境。

本文來源：中國人民銀行

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