氧化鋁電解鋁：宏觀偏強 盤面高位震盪

【宏觀偏強，氧化鋁與電解鋁產業基本面有新動態！】國外方面，鮑威爾週五晚上講話偏鴿派，9月降息概率加大；週末海外地緣危機再度爆發，紅海及巴以外溢愈演愈烈，預計接下來一週地緣影響較大。國內方面，房地產收儲行動在地方展開，穩政策仍在預期當中。氧化鋁方面，鋁土礦維持偏緊，國產復產有限，進口長單爲主，散單有限。7 月氧化鋁在產產能和開工率同比環比均小幅上升，7 月產量同比增加 3.9%。2024 年 7 月中國氧化鋁淨出口 7.93 萬噸，中國氧化鋁淨進口累計爲 29.57 萬噸，同比增加 10.74 萬噸；進口虧損小幅走擴，進口通道關閉。氧化鋁目前冶煉成本在每噸 3266 元左右，每噸盈利 664 元，環比前一週上升 22 元/噸；燒鹼價格最新價 3090 元/噸，周度環比下跌 30 元/噸。電解鋁方面，國內供給短期持穩生產，雲南復產結束，產量壓力顯現。7 月，電解鋁產能、在產產能及開工率環比均小幅上升，產量同比增加 6%。7 月淨進口 11.09 萬噸，同比增長 1.71 萬噸；當前進口虧損周度環比大幅走擴至 2078 元/噸，進口通道維持關閉。7 月鋁材產量 557.14 萬噸，同比增 4.8%，環比下滑 35.62 萬噸；7 月鋁合金產量 138.2 萬噸，同比增長 6.6%，環比下滑 3.8 萬噸。電解鋁冶煉行業利潤近期隨盤面企穩回升，目前冶煉成本在 19295 元附近，盈利 555 元/噸，周度環比上升 355 元/噸。社會庫存 80.1 萬噸，周度環比去庫 2.1 萬噸；現貨隨盤面大幅反彈，下游積極性有所改善，社庫小幅去化。