衍復、幻方、誠奇三大量化巨頭接連發聲！事關“程序化打板”“做空市場”……

又一家量化私募巨頭髮聲！

7月19日，誠奇資產在官微發佈《淺談量化投資的積極作用與認識誤區》，提到“量化從業者一方面應該做好本職工作，兢兢業業做好投研風控、努力爲投資人獲取適當的與其承受風險相匹配的收益，另一方面也需要加強與行業的溝通，在監管的引導下健康發展。”

對金融市場與實體經濟之間的關係，誠奇資產表示，量化投資者與其他各類投資者合力爲金融市場帶來投資資金，並全面、準確與合理地爲上市公司進行定價，促進金融市場長期健康的發展，反過來促進實體經濟的發展；實體經濟發展了，企業盈利了，金融市場的投資者才能長期受益於企業成長與市場整體上漲帶來的紅利。

誠奇資產還提到，監管、交易所、基金業協會等對量化交易出臺了多項管理規定與措施，利用高頻與程序化工具進行違規交易的害羣之馬行爲被加以遏制。

值得注意的是，誠奇資產還談及量化投資的機制與積極因素，如多維度參與股票定價，長時間、大範圍地爲市場提供流動性/穩定的投資資金等。此外，該公司表示量化投資並不會做空市場、並不會影響價值投資、並沒有暴利、在當前並未完全同質化、並不影響市場公平及僅是工具。

南財快訊記者注意到，此前已有兩家量化巨頭髮聲。7月17日，幻方量化發佈《關於量化投資若干問題的解答》；7月15日，衍復投資也發佈《對量化交易的若干誤解的解讀》。

幻方量化表示，當前一些聲音把量化交易作爲導致市場低迷的主要原因，這存在很大誤解。一些觀點認爲“市場高開低走，是量化高拋低吸；市場上漲或下跌，則是量化追漲殺跌”。只要市場有波動，哪怕是相互背離的現象，都被解釋爲量化在操縱。看似有道理，實則經不起推敲。股市漲跌有其自身規律，波動本身就是所有的市場參與者基於基本面判斷形成的合力方向，這個方向並非單一機構，單一類型投資者就能主導的。輿論總傾向於把量化人格化，作爲一個行爲模式一致的整體參與者。但事實上，量化機構策略各異、模型各異，買賣行爲都有差異，對於同個標的都可能有不同判斷，在市場波動大的時候有的模型會賣也有的模型會買。

對於量化通過融券做空A股市場的觀點，幻方量化稱，A股融券業務針對所有專業投資者開放，並不侷限於量化機構；同時融券整體量級較小，在量化投資中部分多空策略和日內策略會應用融券構建投資策略，這部分佔比在整個量化策略中是極小的，並非國內主流的量化策略類型。幻方目前就未開展融券交易。另外，融券並不意味量化策略淨賣空，在多空策略中，量化機構會對應建立股票多頭倉位，投資組合總體而言並非做空A股。

衍復投資則梳理了5大量化交易廣泛受到的誤解，分別是量化交易提供的流動性是假流動性；量化不是長期投資行爲，是快速買賣頻繁進出“薅羊毛”，這種“薅羊毛”行爲導致股市失血，不斷下行；量化追漲殺跌，加劇股市波動；量化普遍採用高速下單模式，超過300筆/秒爲常態，有速度優勢；量化交易利用信息優勢“割韭菜”。

有趣的是，衍復投資還對“打板”策略進行了說明。利用速度優勢的“程序化打板”策略，利用資金優勢的“程序化幌騙”等涉嫌操縱市場的交易行爲，嚴重干擾市場的正常運行。這類披着量化交易外套的違法違規行爲，和正規的量化交易並無關聯。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）