《先探投資週刊》晶電財報透露出的密碼是…

晶電財報透露出的密碼

賠錢的生意沒人做,供過於求的LED晶粒亦是如此,過去幾年陸續有廠商退出,熬出寒冬的晶粒廠,今年在下游需求持續成長,首度供不應求,第二季呈現產能滿載狀態,在調整多年後,第二季是重新審視LED晶粒廠投資的機會。

擴產節奏不同造成起落

LED產業這幾年的載浮載沈,讓投資人霧裡看花,中國有句話說:「LED產業起來得快,死得也快。」確實,屬性特別的LED產業,不僅在技術與成本的週期性存在着定律,市場的週期性也快速變化得讓人難以捉摸。

二○一○年以前,LED產業的景氣,可以說看看臺廠就知道,當時的臺廠幾乎主導了技術與需求的發展,但二○一一年之後,中國廠家加入大擴產行列,技術突破的頻率開始放慢,決定產業週期的是LED產品滲透率的增加,終端的需求成爲驅使封裝廠與晶粒廠擴產的主要動能,上、下游擴產的節奏不同調,就造成了這幾年來市場週期的起起落落。

陸廠大舉投入LED市場,導致LED價格大崩盤,也帶動照明市場的起飛,而中國就是這個市場週期節奏的主導者,也讓LED從高科技的電子產業,在短短的幾年間變成了傳統的照明產業。

二○一三~一四年,LED產業在沈寂兩年之後,因爲照明市場的需求,而迎來了大爆發,當時的背光市場已經接近一○○%的滲透率;二○一四年LED照明市場也開始超越LED背光市場,但緊接着就是中國LED晶粒廠包括三安、華燦、德豪潤達等廠家產能大舉開出,讓價格再次大崩盤,晶粒廠也在二○一五年再進入慘澹的一年。當時,LED晶粒產品價格以每年五成的價格下跌,晶粒廠幾乎賣一顆賠二顆,而這一波的價格修正,也讓一些不具競爭力的晶粒小廠,先後出局,國內原本還苦苦掙扎的新世紀、泰谷兩家小廠,幾乎處於苟延殘喘中,還有實力反撲的晶粒廠,只剩下晶電、光𬭎兩家。

晶粒廠第二季產能滿載

去年,隨着顯示器產品開始進階到小間距規格,中國LED封裝廠再啓動一波大擴產,兩岸LED晶粒廠家的陸續出局,一時之間,讓今年上半年LED晶粒的供需缺口達到高潮,並出現了一波晶粒的漲價潮,也扭轉了晶粒廠的營運頹勢,預料晶粒供不應求的榮景,應能持續至上半年、甚至第三季,這波由基本面驅動的上漲行情,仍值得投資人把握。(全文未完)

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