通膨來襲免驚 復甦題材加內需產業逆風向上

近期因市場預期經濟復甦、通膨上升導致科技股以及成長型類股下挫，美國銀行發佈報告指出，通膨已被列爲3月以來頭號擔憂，根據芝加哥期交所利率預估，截至今年底升息機率不高，加上近期美國政府通過1.9兆美元刺激案，及緊跟在後的基礎建設案，通膨僅貨幣增加的正常現象，不需過於擔心，反而能借此機會佈局受惠產業，如營建、金融、原物料等抗通膨內需產業，及具復甦題材的航空、旅遊等族羣。

聯邦全球高息策略基金經理人陳昶宇指出，美國財政部長葉倫表示隨着拜登政府通過1.9兆美元紓困案，恢復充分就業可期，通膨風險低且可控。但在市場的預期心理下，去年表現優異的族羣今年可能會休息，建議可轉向投資具有經濟復甦題材的相關族羣，例如航空、旅遊等產業。

陳昶宇表示，物價通常伴隨着景氣上升走高，股市又與景氣呈現正相關，因此股市與物價的正向關係，將有利於資金流向股市。也可透過觀察CPI來判斷是否面臨通膨風險，核心CPI因爲會扣除波動較大的食品、能源等項目，更具有參考價值。目前聯準會今年重點目標，將放在恢復疫情前的就業水準與穩定物價，故當CPI往2％靠近或站上2％一定時間後，才需評估現行利率是否合理。

展望後市，陳昶宇認爲，通膨上升有利於營建、金融、原物料及內需等產業，主因在於原物料等上游業者通常備有庫存，可利用庫存價格較低的物料來對抗通膨。金融業具有利差的優勢，也是潛在受惠的族羣之一，可多加留意。