南北船將攜頂層設計合體 央企與資本市場延續最佳CP

（原標題：今日視點：“南北船”將攜頂層設計合體 央企與資本市場延續“最佳CP” ）

資本市場正在努力求解一道央企重組的“數學題”——“南北兩船相向行駛，期間需要各自整合所攜帶資產，請問，在兩船動力系統馬力全開的政策背景下，兩船何時能夠相遇？”

這是資本市場乃至國資系統近期最期待的一次相遇，其“合體目標”被業內定義爲“中國神船”。“中國神船”的典故其實來自於5年前的另一次重磅“相遇”。

2014年10月份，中國南車和中國北車宣佈停牌，之後公佈合併預案，並於2014年12月31日起復牌交易。此後近4個月的時間裡，南北車股價均一度上漲至400%，總市值超過4000億元，被稱爲“中國神車”（實際證券簡稱爲中國中車）！

其實，“中國神車”講述的並不僅僅是一個市值飆升的故事，其最大的意義在於承擔了央企整合範例作用。黨的十八大以來，新一輪國企改革再度出發，頂層設計越發清晰，資本市場對於央企重組的呼聲不斷高漲。於是，南北車的整合非常應時、應勢。南北車重組以後，中國中車加快創新步伐，取得了一系列有里程碑意義的成果。筆者注意到，其官網披露的2015年以來的以公司創新成果和訂單爲主的“榮譽日誌”多達數百條；此外中國中車獲得了國務院、德國紅點獎機構、《董事會》雜誌社、財華社、華頓經濟研究院等國內外頂級監管部門、機構頒發的榮譽。

中國中車重組的成功，僅僅是國企改革的一個縮影。權威數據顯示，黨的十八大以來，已經先後有21組39家企業陸續開展重組整合工作，國務院國資委直接監管的企業數量由2012年初的117戶調整至百戶以內，改革覆蓋了裝備製造、電力、航運、能源、建材、鋼鐵等諸多領域，國資委也明確了央企重組整合發力的“三方向”。

7月16日，國資委新聞發言人彭華崗表示，下一步將穩步推進中央企業的戰略性重組，大力推動專業化整合，特別是重視發揮整合以後的協同效應：一是更加註重服務國家經濟社會發展全局，穩步推進央企集團戰略性重組。要進一步加強統籌謀劃和頂層設計，有計劃、有步驟推進，更好地發揮戰略性重組的聯動效應和協同效應；二是更加註重做強做優主業實業，大力推進專業化整合。特別是要加快整合中央企業同質化業務，不斷推動資源向主業企業和優勢企業集中；三是要更加註重發揮協同作用，紮實做好整合融合工作。

筆者注意到，彭華崗在關於統籌謀劃和頂層設計的相關闡述中表示，“當前積極研究做好裝備製造、船舶、化工等領域的企業戰略性重組”。也就是說，“中國神船”合體計劃的設計是高屋建瓴的、是具備大格局的。

值得一提的是，中國經濟正在從高速度增長轉向高質量發展，而通過頂層設計謀劃同樣大格局的還有資本市場。去年年底以來，資本市場在提出設立科創板並試點註冊制的同時，也將上市公司質量提升視爲打造有活力、有韌性市場的重要抓手，而央企整合無疑是推動上市公司提質的重要手段之一。

筆者認爲，央企整合，如何由‘整’到‘合’，真正形成合力，還需要在實踐中持續探索。不過，我們可以預期的是，南北船合併後將優化業務佈局、完善公司治理、提升企業發展能力和國際競爭力，更好的實現國有資產的保值增值。對於資本市場而言，其可以爲股東創造更大價值，爲行業整合樹立重組典範，創造“可複製、可推廣的改革模式”。

央企與資本市場的緊密有大數據爲證。數據顯示，中央企業目前控股國內外上市公司403家，資產總額的65%、營業收入的61%、利潤總額的88%來自於上市公司。此外，央企持有的上市公司市值約爲11萬億元，佔境內A股市場總市值的兩成。筆者相信，如果國企、央企能夠藉助資本市場的直接融資優勢，盤活存量資產，使得更多的優質資產能夠注入到上市公司，那麼上市公司質量和內在價值的提升將是“飛躍式”的。

“南北船”漸行漸近，央企重組好戲連臺。筆者相信，長期以來與央企互爲“最佳CP”的資本市場，也將藉此契機在提質的道路上繼續堅定前行，持續演繹“中國神+”的資本傳奇。