摩根士丹利邢自強：2025年可能出臺一些超常規政策，大力度穩樓市、完善社保、優化人力資本

中央政治局會議指出，2025年要加強超常規逆週期調節，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。

摩根士丹利中國區首席經濟學家邢自強接受21世紀經濟報道記者專訪表示，中央經濟工作會議吹響了第二輪政策號角，而且出現了一些打破思維定式的曙光。2025年3月全國兩會上，會披露財政增量刺激的規模，預計相較2024年，廣義財政可擴張2萬億元左右。這一增量刺激規模相對溫和，但我認爲這一舉措依然只是開始，並不是結束。最終有可能推出一些更大力度的、超常規的政策手段，來致力於打破低物價循環。

我們觀察有三個可能發力的方向，稱之爲“新三大工程”。

第一項是解決房地產庫存“堰塞湖”。通過中央政府或中央銀行的資產負債表去收購一些商品房，改造成保障性住房，並提供給農民工和低收入羣體等，這樣中國房地產市場的止跌回穩或來得更早一些。

第二項是充實社保體系。提高社保福利水平，並不會形成“政策養懶人”的狀況，現在是需要補上欠缺，將財政支出結構逐步由建設實物資本，轉向夯實人力資本。

第三項是大力推動生育新政。對家庭給予育娃補貼，還需要推動住房政策、社保養老政策、職場保護政策等系列政策的調整，來逐步幫助分擔養育下一代的物質與精神負擔。