連鎖藥店上市首虧，醫藥零售領域拐點顯現？
21世紀經濟報道見習記者 閆碩 北京報道
近日，衆多上市連鎖藥店紛紛公佈了三季度財務報告，引人注目的是，相較於中期報告中所顯示的“六大連鎖藥店僅一家實現雙增”的狀況，此次報告首次出現了上市連鎖藥店的虧損現象。
據報告，第三季度，漱玉平民實現營業收入22.60億元，同比微降0.60%；歸母淨利潤虧損3738.73萬元，同比大幅下降263.75%；扣非歸母淨利潤虧損4092.60萬元，同比減少247.29%。
醫療戰略諮詢公司Latitude Health的創始人趙衡在接受21世紀經濟報道採訪時表示，門診統籌政策的實施，加之藥店監管的加強和醫保飛檢的持續高壓，虧損現象已成爲整個行業的問題。
值得關注的是，今年中報季時，國藥一致旗下的國大藥房也首次出現了虧損。據財報顯示，國藥一致零售板塊，即國大藥房上半年實現營業收入112.02億元，同比下降9.30%；淨利潤虧損0.14億元，同比下跌104.81%。
而在此次三季度報告中，國大藥房淨利潤虧損2467.93萬元，儘管較第二季度環比增加了6729.39萬元，但虧損狀況仍在持續。
目前公佈的財報數據可見，在三季度期間，僅益豐藥房保持了收入和淨利潤的雙增。根據其財報，益豐藥房收入達到54.56億元，同比增長5.3%；歸母淨利潤爲3.13億元，同比增長6.4%。前三季度營業收入累計172.19億元，同比增長8.4%；歸母淨利潤累計11.11億元，同比增長11.14%。
虧損了
實際上，早在半年報發佈之際，漱玉平民的業績就已然引發了行業的關注。根據半年報，漱玉平民實現營業收入約爲48.18億元，同比增長13.08%；實現公司歸屬淨利潤約爲2419.53萬元，同比下降82.60%。
隨着第三季度公司利潤的下降，無論從前三季度的業績看，還是從第三季度的業績看，漱玉平民都已然成爲上市連鎖藥房的首家虧損企業。
前三季度，漱玉平民實現營業收入70.78億元，同比增長8.32%；完成歸母淨利潤-1319.20萬元，同比下降108.15%；扣非歸母淨利潤-1561.47萬元，同比下降109.74%。
對於淨利潤下降的原因，漱玉平民在財報中給出瞭解釋，並首先提出了政策及市場等外部因素：2024年，國家對藥品零售連鎖企業的監管政策不斷加強，同時，醫保政策的調整，如門診統籌政策的落地、門診共濟以及個賬改革等，對零售藥店產生了顯著影響。另外，藥品市場已經進入弱增長時代，行業進入了中低速穩定發展期。這些因素深刻影響了終端消費者的行爲，導致公司整體營業收入增長放緩，原有商品利潤空間進一步下滑，淨利潤較上年同期降幅較大。
需要指出的是，今年10月曝光的哈爾濱4家藥店騙保案件，就涉及漱玉平民。根據國家醫保局等相關部門調查，4家藥店存在大規模僞造特藥處方，涉嫌爲倒買倒賣醫保藥品者提供便利等情況，高度懷疑存在欺詐騙取醫保基金問題。這4家藥店開具上萬張手寫假處方，總計金額已經過億元。其中，寶丰大藥房深業店就爲漱玉平民旗下藥房。
此外，今年6月，根據濟南醫療保險事業中心發佈的信息，漱玉平民南湖花苑店存在將非醫保藥品或其他藥品串換成醫保藥品，並使用職工基本醫療保險個人賬戶結算的違約行爲。
漱玉平民所提及的醫保政策的調整對其產生了影響，其實是整個行業現狀。健之佳也在三季度報告中指出，短期內，在醫保個賬及門診統籌改革政策的探索期，各省市政策落地執行存在滯後性及不確定性，行業發展處於調整階段。
多位業內人士在接受21世紀經濟報道記者採訪時也都指出，門診統籌會導致藥店整體客流的下降，一些患者會前往醫院或者社區衛生服務中心購藥。
“自從2023年門診統籌在全國落地完成之後，藥店面臨的真正挑戰纔出現。從目前來看，統籌藥店雖然能夠留住客戶，但受到處方來源的限制、藥品比價和進銷存一體監管，對其高標價高毛利產品的銷售會形成明顯影響。”趙衡表示。
在調整
根據財報，多家藥房仍是增收不增利的狀態，比如，老百姓三季度實現營收52.92億元，同比增長1.18%；歸母淨利潤爲1.27億元，同比下降37.32%。一心堂三季度實現營收42.84億元，同比增長3.55%；歸母淨利潤1059.91萬元，同比下降94.16%。
當前，我國藥店總量已經超過70萬家。然而，根據中康產業研究院數據，2024年藥品市場終端規模預計達到21133億元，增速預計降至4.9%，藥品品類增速預計僅2.9%，B2C市場增幅收窄至6%，全品類基本停止增長。
漱玉平民此前指出，市場規模的增長速度低於門店數量的增長，導致行業內卷嚴重。業內普遍認爲，醫藥零售“閉店潮”將要來臨。
趙衡指出，隨着政策的持續收緊，連鎖藥店大量關閉虧損門店將是一個短期趨勢。另一方面，由於醫保高壓，不合規經營門店關閉將越來越多。兩者疊加效應將會導致藥店總數在2025年開始出現下降。
“但未來仍會有一定數量的新店開業，只是閉店數量會逐步超出新店。新開藥店將集中在如何有效提升自身運營能力上，而不是像原先那樣只要開通醫保就可以獲利，藥店粗放經營時代結束了。”趙衡強調。
一些藥房已經有了較爲直觀的轉變，比如健之佳在財報中指出，三季度，市場和政策因素影響持續，公司放緩門店擴張速度，將精力集中於存量門店經營效率提升，以更堅決、主動的策略專注強化營運力、商品力和專業力，控費增效，精細化運營、提升店效、品效、人效。
截至報告期末，健之佳門店共5501家，較去年年底淨增385家。而在今年中期報告中，健之佳明確指出，將年度拓展計劃調降至400家左右。
老百姓在今年半年報解讀會上答投資者提問時也表示，根據市場與公司上半年擴張情況，全年目標將從年初的3800家調減到2800家。截至今年9月末，老百姓門店達到15591家，與去年底相比淨增2017家。
在“跑馬圈地”的過程中，一些企業也選擇聚焦下沉市場，以老百姓爲例，2024年1-9月新增門店中，地級市及以下門店佔比爲80%。截至報告期末，老百姓地級市及以下門店佔比爲77%。
另一方面，也有企業有選擇地拓展市場。比如，報告期內，健之佳積極向西南地區空白市場貴州拓展，通過收購連鎖零售公司，將門店覆蓋省市區延伸至7個；9月底，一心堂發佈公告，擬投資1000萬元設立全資子公司一心堂藥業（河南）有限公司，企查查顯示，該公司已於10月9日正式成立，註冊資本1000萬元。