聯發科法說後 外資多空分歧

聯發科法說後,三外資維持「買進」,推測合理股價高達1,420元;二外資保守給予「中立」評等。圖/本報資料照片

外資對聯發科財務模型預估

IC設計聯發科(2454)法說會落幕,股價持續於千元大關附近震盪,外資圈對聯發科後市也依舊多空分歧,花旗環球、高盛、大和資本證券維持「買進」投資評等,推測合理股價高達1,420元;保守派的代表則有摩根大通、瑞銀與匯豐證券等,悉數給予「中立」投資評等。

花旗環球證券臺灣區研究部主管陳佳儀指出,聯發科來自旗艦級智慧機與AI的成長動能堅實,尤其智慧機受惠產品組合與單位售價改善,出貨量成長偏弱再也不是拖累聯發科的主要因子。

儘管聯發科預期智慧機2024年出貨僅能年增2%,但花旗環球注意到,聯發科的庫存天數已經降到65天,比過去平均的90天水位低上不少,意味當下半年新晶片放量,將會有潛在的提升空間。考量5G持續升級與高階智慧機的上檔空間,花旗環球預期聯發科2024年營收將可成長超過2成。

高盛證券則持續看好聯發科轉型表現,從傳統的智慧機應用處理器供應商,2025~2026年透過AI智慧機,再到企業用ASIC與智慧汽車解決方案,將成功轉型爲AI供應鏈不可或缺要角。

相反地,摩根大通證券認爲,聯發科2024年營收財測將會讓市場下修原本期望值,雖然聯發科股價今年以來約略與去年底持平,表現比大盤的上漲13%遜色,是大型科技股中明顯的落後者。

不過,摩根大通考慮到,聯發科缺乏立即性的股價催化劑,包括:智慧機動能放緩、AI ASIC的預期未來三至六個月內可能較爲消退,且今年可能不會宣佈ARM運算專案,因而對聯發科後市持較中性看法。